$市場は規制当局の動きに注目している間、システム内の流動性はやや増加しました。連邦準備制度理事会の指導者たちからの重要なポイントは次のとおりです。

🎤 オースティン・グールスビー（シカゴ連銀）:

• 不安信号: 最近の雇用に関する数字は率直に失望させました。

• リスク: 労働市場の弱い指標が数ヶ月のトレンドになると、これは深刻な挑戦になります。

• 最大の懸念：スタグフレーションは、あらゆる中央銀行にとって最悪のシナリオのままです。

• ポジティブ：懸念があるものの、経済全体の状態は現時点では堅調です。

🎤 ニール・カシュカリ（ミネアポリスFRB）：

• 地政学：イランでの紛争は金融政策に関する計画を変える可能性がありますが、現時点で結論を出すのはまだ早すぎます。

• 価格対策：インフレは依然として目標を上回っていますが、低下傾向は維持されています。

• 予測：今年は、インフレの減速が進まない場合、利下げが2段階になる可能性があります。

🎤 アルベルト・ムサレム（セントルイスFRB／ミラン）：

• ハト派的なムード：中東の緊迫化により、より緩やかな政策へ傾いています。

• 労働市場：雇用には、FRB（連邦準備制度）からの追加刺激が必要になるかもしれないと考えています。

• 戦略：中立水準に到達するまで、25bp刻みで段階的に利下げすることを提案しています。

• 指標：中立的な水準は、2.5〜2.75%の範囲と見なされます。

📉 市場の見通し（利率予測）：

最初の緩和に向けて長期の待機を想定しています：

• 3月〜6月：安定した据え置き（政策金利は変更なし）。

• 7月29日：最初の25bpの引き下げ（目標水準は3.25〜3.50%）。

• 秋（9月〜10月）：待機モードへの回帰。

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