中东は「一発やれば終わり」ではない

市場は致命的な楽観的過ちを犯そうとしている

中東情勢は深淵へと滑り落ちつつあるが、ウォール街はなぜか相変わらず落ち着いている。ミサイル攻撃によって貿易の動脈が断たれる中、地政学的な駆け引きは「口論」から、持続的な消耗戦へと格上げされた。アナリストは、市場にとっていま最大のリスクは、事態の性質を誤って判断することだと警告している――これは一時的な紛争ではなく、より深い次元での政権交代リスクをはらむ可能性がある。

NS3によると、このような構造的な不確実性に直面して、専門家の助言は冷静どころか冷酷にさえ聞こえるという。「小さな利益のために、火の中へ飛び込むな」。現時点の資産価格は、この長期対立のコストを十分には織り込んでいない。もしS&P500指数が、1回の10%超の下落でリスクを吸収できないのなら、いわゆる「反発」が起きるたびに、それは買いを誘う罠になり得る。市場の自惚れが崩れる前に、現金を保有することが最善の戦略かもしれない。