2023年と2024年に連続して3桁の利益を達成した後、ビットコインは2025年に2022年以来最も弱いパフォーマンスを示す見込みです。世界で最も人気のある暗号通貨は、過去30日で6%減少し、私がこの文章を書いている時点で年間でわずか20%の増加にとどまっています。さて、何が起こっているのでしょうか？ビットコインの価格が下がる可能性のある理由は3つあります。

理由1: マクロ経済の一般的な弱さ

歴史の大部分において、ビットコインは他の主要資産とはまったく相関していませんでした。他の資産が変動する際にビットコインも変動することがあります。これにより、ビットコインは投資家にとって特に魅力的です。ほとんどの市場条件において、ビットコインは非常に高い利益の可能性を提供します。

しかし、それはもはや正確ではないかもしれません。多くの観点から、ビットコインはこれまで考えられていたよりもはるかに経済全体のマクロ経済条件に影響を受けやすいかもしれません。言い換えれば、ビットコインは雇用成長が鈍化し、インフレが引き続き上昇し、または関税がより弱い全体的な成長をもたらす場合、より大きな障害に直面せざるを得ないでしょう。そして、まさにそれが今起こっていることです。

ビットコインの減少は、機関投資家からの関心のレベルを考慮すると完全に合理的です。数年前、リテール投資家がビットコインの採用スピードをリードしていました。しかし今、裕福な機関投資家が巨額の資産を保有しており、これは現在の暗号市場の連邦準備制度が金利を引き下げる可能性への執着を説明しています。

理由2：投資家が他の暗号資産に多様化している

ビットコインが暗号市場の総時価総額の約60％を占めているにもかかわらず、他の暗号市場セグメントが投資家から引きつけている関心のレベルを無視するのは難しいです。かつて、ビットコインは機関投資家にとって唯一のゲームでした。しかし、今ではそうではありません。

例えば、いわゆるデジタル資産運用会社の台頭を考えてみてください。これらの会社はただ1つのことを行います：外部の投資家から資金を調達し、その後、その資金を特定の暗号資産に再投資します。この夏には、イーサリアム、ソラナ、XRPの運用会社の出現が見られました。それらの資金は本来ビットコインに流入していたはずです。

例えば、ステーブルコインへの突然の関心を考えてみてください。最近施行された新しい法律は、ステーブルコインへの投資の爆発を引き起こす可能性があります。シティグループからの最近の報告によれば、ステーブルコイン市場の規模は数年内に3.7兆ドルに急増する可能性があります。これは本来ビットコインに流入するはずだった資金でもあります。

ビットコインから他の暗号資産へのこの多様化は新しい現象ではありません。実際、これは暗号市場が2020-2021年の以前の価格上昇で見たモデルです。ビットコインが最初に急上昇し、その後イーサリアム、そしてその後に時価総額の小さいアルトコインが続きました。最終的には、ミームコインやNFTへの投機的なバブルが発生しました。

理由3：ビットコインのサイクルが進行中

このことは、ビットコインの減少に関して最も心配される理由の1つに私たちを導きます：ビットコインの4年周期が通常価格が下がる地点に達しています。もしあなたがビットコインの投資家なら、それはあなたが聞きたくない最後の事柄です。なぜなら、それは最近のビットコインの減少が2025年末に起こることの前兆である可能性があるからです。

投資には確実なものはありませんが、歴史を見ると、ビットコインの4年ごとの半減期は強力な価格上昇の触媒となっています。これまでに4回の半減期があり、半減期後の価格上昇期間は通常12ヶ月から18ヶ月続き、その後は「バブルピーク」が発生します - 強力で急速な価格上昇の後に急速な価格下落が続きます。この場合、ビットコインは最終的に価値が崩壊する前に新しい最高値を記録します。例えば、2022年には、2021年11月の新しい最高値に達した後、2020年5月の半減期の後にビットコインが64％も急落しました。

問題は率直に言って、ビットコインの最近の半減期が2024年4月に発生したことです。これは、私たちが価格が急上昇することが期待される期間に17ヶ月を過ごしたことを意味します。最悪のシナリオでは、ビットコインが再びピークに達し、全体のサイクルが始まるまでに残り数ヶ月しかないかもしれません。

確かに、このバブルのピークが形成されつつある多くの兆候があります。数十億ドルが投機的なデジタル資産に投資されており、損失を出している企業が急速にデジタル資産運用会社に転換し、暗号企業が暗号IPO市場が閉鎖される前に急いで上場し、ウォール街が投資家に「今回は異なる」と迅速に安心させています。

したがって、今ビットコインに投資を考えている場合は、徹底的なデューデリジェンスを行い、投資額を小さく保つことを忘れないでください。ビットコインの夏の後退が、年末の厳しい四半期と変動の警告サインであることを示す非常に懸念される兆候がいくつかあります。