⁰MR RAJ⁰

#termmax @TermMax
グループで会計を割り勘するとき、いつも同じことに気づきます。最終的な金額は重要ですが、「今誰が支払い、誰が後で支払うか」が、全体の公平感の感じ方を変えてしまうのです。

それと同じような考え方で、私は @TermMax トークノミクスを見ています。10億 TMX の固定供給は覚えやすい。難しいのは、その供給が時間とともにさまざまなグループへどう動くかです。ホワイトペーパーでは、29%がエコシステム／開発者向け助成、28%がシード投資家、15%がチーム、15%がプロトコル配分プログラムに振り分けられており、残りはトレジャリー、アドバイザー、流動性に充てられます。

興味をそそられるのは、そのタイミングです。シード投資家には12か月のクリフがあり、その後24か月で直線的にベスティング（段階的権利確定）されます。チームとアドバイザーの割当も12か月待ってから、さらに30か月かけてリリースされます。一方で、プロトコル配分にはクリフがなく、エコシステム配分はより長期の開発や統合のために意図されています。

だから私は @TermMax のトークノミクスを、円グラフの割合としては捉えていません。私は「アラインメント（利害の整合）実験」だと見ています。異なるグループが異なるタイムラインでアクセスできるようにする。そして、配分が遅くなったときに消えてしまうような“活動”ではなく、実際のプロトコル参加につながるように、そうしたインセンティブがうまく設計されていなければならないのです。

それが #TermMax への、気になる（不安な）問いです。インセンティブが役目を果たした後、なお残る理由を持つのは誰なのか？

私にとって、それは「10億」という数字よりも、TermMax のトークン設計についてより多くを語ってくれるはずです……

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