昨日、私はあるニュースを見ました：
ハーバード大学、世界で最も賢い頭脳が集まる場所が、150万株のビットコインETFをこっそり売却しました。
これが何を意味するか知っていますか？
世界で最も賢いお金が撤退し始めるとき、個人投資家はまだ「ダイヤモンドの手」と叫んでいます。
私は十年以上の取引をしてきて、このような場面を何度も見てきました。大きな機関がポジションを減らし始めると、個人投資家はいつも最後にそのことを知る人たちです。2022年のLUNA崩壊前のように、機関はすでにこっそりと売り出していたのに、投資家たちはまだコミュニティで互いに「底を打とう」と励まし合っていました。
今の状況はさらに奇妙です。
ここ1ヶ月でビットコインは94,000ドルから67,500ドルに落ち、30%近く下落しましたが、皆はこれを"技術的調整"だと思っています。デリバティブの未決済契約は940億ドルから440億ドルに暴落し、半分以上減少しました。これは2023年4月以来最もひどいものです。
恐怖と貪欲の指数が10に落ち、極度の恐怖です。
しかし、私が最も驚くのはこれらの数字ではなく、市場の感情の変化です。
3ヶ月前、誰もがビットコインが150,000ドルに達することを議論していました。今では、60,000ドルを維持できるか心配しています。この感情の変化の速さは、ページをめくるよりも早いです。
さらに厄介なのは、今回は特別な背景があることです：AIの恐慌。
ウォール街は突然、AIが印刷機ではなく、経済の破壊者である可能性に気づきました。テクノロジーの巨人たちがAIに焼いているお金は、短期的にはリターンが見込めません。この不確実性は、暗号市場に直接伝わりました。
ご覧の通り、ビットコインは今やテクノロジー株と同じように上昇し、下落し、完全に"リスク資産"になりました。
かつて私たちはビットコインを"デジタルゴールド"、インフレに対するヘッジの道具と呼んでいました。今はどうですか？米国株が下がれば、それも下がり、米国株が上がれば必ずしも上がるわけではありません。これが私たちが知っているビットコインなのでしょうか？
最も恐ろしいのは、機関の資金が流出していることです。
ビットコインETFは4週間連続で純流出し、先週は3.6億ドルが流出しました。これらは本来"賢いお金"であるはずの長期資金ですが、今は逃げ出しています。
私は2018年のベア市場を思い出します。その時も同じように、機関が先に逃げ、個人投資家が最後に引き受けました。違うのは、今回はハーバードのようなトップ機関もポジションを減らし始めたことです。
しかし、ここには逆差が存在します。
表面的には惨淡に見えますが、実際には暗号業界のファンダメンタルズはこれまでで最高です。トランプが政権を握り、規制環境が改善され、機関投資家の採用率が過去最高を記録し、伝統的な銀行も暗号通貨を受け入れ始めています。
これが市場の最も奇妙なところです：良いニュースが溢れているのに、価格は下がっています。
Bitwiseの最高投資責任者が言った通りです："この回復は弧を描くものであり、V字反転ではありません。"翻訳すると、早い反発を期待しないでください、今回は長くかかります。
それでは、60,000ドルは本当に底ですか？
正直なところ、誰も知らない。
しかし、私は1つの法則を知っています：皆が"これが底ですか？"と聞いている時、通常はそうではない。真の底は、絶望の中で静かに形成され、誰も大々的に発表することはありません。
現在の状況は2022年の再現のようです。その時ビットコインは69,000から15,500に下落し、その間にも無数の"底を打つ"チャンスがありましたが、毎回それは刃物であることが証明されました。
今回も同じかもしれません。
もしマクロ環境がさらに悪化し、AIバブルが本当に崩壊し、連邦準備制度が利下げせず、逆に利上げするなら、ビットコインが50,000ドル、さらにはそれ以下に下落することも不可能ではありません。
しかし、ここにはもっと深い問題があります：ビットコインは果たしてビットコインなのでしょうか？
それが伝統的な市場の変動に完全に従い、機関がその価格を自由に操作できるようになり、その上下が完全に連邦準備制度の金融政策に依存する時、それには何の独自性があるのでしょうか？
おそらく、これがビットコイン成熟の代償です。
反逆者からシステムの一部へ、革命の道具からウォール街の玩具へ。
しかし、言い換えれば、これは必ずしも悪いことではありません。
成熟は安定を意味し、より広範な受け入れを意味し、より大きな市場のスペースを意味します。ただし、ビットコインが"世界を変える"と期待している人々は、失望するかもしれません。
今のビットコインは、"デジタルゴールド"ではなく、高ベータのテクノロジー株のようです。
だから、もしあなたがまだ持っているなら、自分に問いかけてみてください：あなたは何を買ったのですか？革命の理想ですか、それとも投機の道具ですか？
前者なら、今は再考の時かもしれません。後者なら、ジェットコースターの準備をしましょう。
このゲームは、まだ始まったばかりです。
