アンディ・リアン
マクロの不確実性の中でビットコインが100,000米ドルから60,000米ドル台に下落した理由

ビットコインは、アナリストが過去の主要なベアマーケット以来最も厳しいリセットと特定する複数日間の連続損失に直面しています。この資産は2025年10月に100,000米ドルを超えるピークに達した後、約50パーセント下落して中間の60,000米ドル台に落ちました。2月5日に約60,000米ドルまで急激に下落し、重い強制売却とダウンサイド保護のための極端なオプション需要を引き起こしました。

ボラティリティとデリバティブのストレスレベルは、FTX時代や2018年スタイルのリセットで最後に見られたレベルにあります。オンチェーンと評価指標は、初期のベアマーケット領域にシフトしました。センチメントは極度の恐怖に近く、恐怖と欲望の指数は6です。この数値は過去2番目に低いものです。主要なサポートゾーンは現在、約60,000米ドルと約55,000米ドル周辺に集中しています。投資家はETFのフローを注視し、オンチェーンの総合インデックスが回復するか、完全なキャピテレーションゾーンに向かってさらに滑るかを見守っています。

この連続は、非常に長いブルランの後、スポット、デリバティブ、ETFフロー全体での広範なリスク軽減を反映しています。K33とビットコインマガジンのアナリストは、BTCが60,000米ドルに近づくにつれて、ボリューム、資金調達、およびオプションスキューにおいてキャピタリゼーションのような条件を説明しています。日々のRSIは16近くにあります。米国のスポットビットコインETFは、毎週約4億米ドルの純流出を見ています。

2025年のピークからの運用資産の大幅な減少は、重要な増分需要の源を取り除きました。このデータは、市場が現在のレベルで買い手を見つけるのに苦労していることを示唆しています。構造は、短期間の修正よりもベアフェーズの初期部分に似ています。これは、長期的で波のある横ばいから下落する価格行動が可能性が高いことを示唆しています。

CryptoQuantの統合市場指数は、評価、収益性、支出行動、感情を組み合わせたものです。この指数は約0.2に低下しました。アナリストはこのゾーンを2018年と2022年のベア市場の初期段階に関連付けており、中間サイクルの下落ではないとしています。10の主要なオンチェーンメトリクスの別のヒートマップは、すべての主要信号が赤いバンドにあることを示しています。これらの信号には、トレーダーの利益率とネットワーク活動が含まれます。条件は短期的に新高値と一貫性がありません。

実現価格はすべてのBTCの平均コスト基準を追跡します。この指標は現在約55,000米ドルです。過去のサイクルの低迷は、しばしばその下で24から30パーセント形成されてきました。これは、歴史が繰り返される場合、その領域の周りに高リスク・高リターンゾーンがあることを示しています。アナリストは60,000米ドルから62,000米ドルを重要なサポートバンドとして警告しています。K33の作業は、現在約60,000米ドルと75,000米ドルの間での統合がベースケースを形成していることを示唆しています。60,000米ドルが失敗すれば、さらなる下落が待っています。

より広い市場の文脈は、この慎重な見通しに重みを加えます。主要な米国株式指数は2026年2月17日にわずかに高く終わりました。このセッションでは、投資家がAI支出に関する持続的な懸念に苦しむ中、S&P 500は上昇と下落の間を揺れ動きました。S&P 500は0.1パーセント上昇し、6,843.22で閉じました。初期の約1パーセントの下落の後、100日移動平均線近くでサポートを見つけました。

ナスダック総合指数は0.14パーセント上昇しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は32.26ポイント上昇し、49,533.19で落ち着きました。金融と不動産はそれぞれ約1.1パーセント上昇しました。対照的に、エネルギーセクターは1.4パーセント下落し、消費財は1.5パーセント下落しました。ゼネラルミルズは年間見通しを下方修正した後、7パーセント下落しました。テクノロジー重視のナスダックは、ソフトウェアに焦点を当てたETFの2.2パーセントの下落から圧力を受けました。

商品はリスクオフの行動を示しました。金価格は2パーセント以上急落しました。価格は5,000米ドルを下回り、1オンスあたり約4,884米ドルで落ち着きました。原油価格は約2パーセント下落し、2週間の安値に達しました。ブレント原油は67.42米ドルで、WTIは62.33米ドルで落ち着きました。潜在的な核合意の新たな機会の報告が金の安全資産需要を減少させました。これにより、原油のリスクプレミアムも低下しました。AIの不安が激しい取引を引き起こしました。

テクノロジー大手が高いAI支出を収益化する能力についての懐疑心が投資家を不安にさせました。ディップバイヤーは、取引所が閉じるまでに指数を回復させるのを助けました。流動性は、米国の大統領の日の休日と中国および香港の旧正月の閉鎖が続く中で薄いままでした。10年物国債利回りはわずかに上昇し、4.06パーセントになりました。2年物利回りは3.439パーセントに上昇しました。

私の見解は、これらのばらばらな信号を一貫した物語に統合します。ビットコインのリセットは、より広範なマクロの不確実性と一致しています。株式指数がわずかに高く閉じた一方で、基礎となるボラティリティは脆弱さを示唆しています。金の下落とビットコインの下落は、リスクへの回転ではなく、安全資産の清算を示しています。毎週4億米ドルのETF流出は、機関投資家のためらいを確認します。投資家は、現在の弱気のレジームをリセットするために、強い流入が数日間続く必要があります。実現価格は約55,000米ドルで、論理的な底を提供していますが、歴史は価格がこのレベルを24から30パーセント下回る可能性があることを示唆しています。

BCMIは0.2で、ベア市場の比較を強化します。トレーダーは正確な底を選ぶことにあまり焦点を当てるべきではありません。焦点は、60,000米ドルと実現価格が維持されるかどうかにあります。ETFとオンチェーン信号は楽観主義が戻る前に安定する必要があります。現在の環境は、市場が経済の交差流の中で真の底を探している間、忍耐を要求します。

株式と暗号デリバティブにおけるAIの懐疑心は、資産クラス全体で流動性条件に対する共有感受性を浮き彫りにしています。この平行は、暗号の下落が伝統的な金融の動きから孤立していないことを示唆しています。投資家は、株式市場におけるテクノロジー支出に対する疑念が、ビットコインデリバティブに見られるリスク軽減と一致していることに気づいています。

両市場は利回り期待とリスク嗜好の変化に敏感に反応します。10年物国債利回りは4.06パーセントに上昇し、高成長資産の評価モデルに圧力を加えました。利回りが高くなると、通常はテクノロジー企業の将来のキャッシュフローの現在価値が減少し、ビットコインのような非利回り資産の魅力が低下します。この相関関係は、利回りが安定するまで慎重なアプローチの主張を強化します。

それにもかかわらず、前進の道は明確な回復信号が現れるまで、波のある横ばいの行動をナビゲートすることを含みます。

出典: https://e27.co/why-bitcoin-fell-from-us100k-to-mid-us60k-amid-macro-uncertainty-20260218/

マクロの不確実性の中でビットコインが10万米ドルから6万ドル中盤に下落した理由に関する記事は、Anndy Lianによって最初に公開されました。