世界最大の資産クラスのスローモーション崩壊が加速しています。新しいデータは、中国の不動産の低迷が修正から構造的危機に移行したことを確認しており、その厳しさは2008年の崩壊に匹敵します。ほとんどの都市で価格が下落し、販売量が消失している中、中国の住宅市場は現在、6年連続の減少に近づいており、政策立案者は混乱し、投資家は閉じ込められています。
❍ 70都市中62都市で価格が下落
国家統計局の最新データは、幅広い屈服の状況を描き出しています。
-3.1% YoY：新築住宅の価格は1月に前年比-3.1%下落し、7か月で最も急激な年次下落を記録しました。
広範な痛み：被害は局所的ではありません。調査対象の70の主要都市のうち、62都市が価格下落を記録し、12月の58都市から増加しました。
歴史的連続：これは、住宅価格が過去46か月のうち43か月で下落している厳しいトレンドを延長し、記録的な悪化を示しています。
❍ 一級都市が再販崩壊をリードしています
新築住宅の価格は政府の価格底支えによってある程度管理されていますが、真の需給を反映する再販市場は急落しています。
-7.6%の急落：中国の一級経済ハブ（北京、上海、深セン、広州）では、再販住宅価格が前年比-7.6%急落しました。
小都市：小都市でも状況は同様に厳しく、再販価格は-6.0%以上下落しました。
❍ 2026年の展望：再び二桁の落ち込み
先行指標は、2026年まで出血が続くことを示唆しています。
販売予測：2026年には主要不動産の販売がさらに-10%から-14%減少すると予測されています。
供給過剰：主な要因は依然として巨大な供給過剰です。数百万の未完成または未販売の家が空いている中、開発業者は流動性を生み出すために価格を大幅に引き下げざるを得ず、買い手を脇に置くデフレのスパイラルを生み出しています。
いくつかのランダムな考え 💭
このデータは「V字型」の回復の希望を打ち砕きます。歴史的に中国の富の「安全な避難所」であるはずの一級都市の価格が年間約8%も急落しているとき、中国の消費者に与える心理的ダメージは計り知れません。不動産は中国の家庭の富の約70%を占めています。この規模の下落は大規模な負の富ショックであり、消費者の信頼感と支出がこれほどまでに低迷している理由を説明しています。私たちは歴史上最大のクレジットバブルのデフレを目撃しており、「ディップを買う」ことは5年間の負けトレードでした。