2月5日、暗号はストレス時にいつも通りの動きをしました。それは、誰が生き残る位置にいて、誰が消える位置にいるのかを明らかにしました。

1日のうちに、586,053人のトレーダーが清算されました。約26.5億ドルが消失し、そのほとんどはレバレッジのかかったロングポジションから来ていました。これはFTX以来の最大の清算波であり、ビットコインがこれまでに見た中で最も速いドローダウンの1つでした。

同時に、1人のトレーダーは80%の確定利益を得て退場しました。
同じ市場。同じ金融商品。全く異なる結果。
対比は知性や運の問題ではありません。それは、ボラティリティが到来する前にリスクがどのように扱われたかの問題です。

一方には、数か月前に大きなレバレッジのビットコインポジションに入ったMMCryptoがおり、価格が拡大するにつれて徐々に売却しました。彼は群衆がまだ上昇を追い求めている間に、エクスポージャーを減らしました。

反対側には、トレンドが彼らを守ると確信して完全にさらされていた何十万というトレーダーがいました。

ビットコインが24時間でほぼ17%下落したとき、それは感情的には感じられませんでした。それは機械的でした。サポートレベルが崩れました。清算が強制的な売却を引き起こしました。強制的な売却が価格を下げました。価格が下がることで、さらに多くの清算が引き起こされました。

フィードバックループが支配しました。

市場の深さはすでに著しく薄くなっていました。流動性はパニックを吸収するために存在していませんでした。恐怖と欲望の指数は5に崩壊し、これまで記録された中で最も低い数値であり、テラやFTXよりも低いものでした。

ここが多くのトレーダーが何が起こったのかを誤解する場所です。
クラッシュは驚きの出来事ではありませんでした。それはストレスに耐えられないポジショニングの結果でした。