同社のコモディティ担当チーフ・ストラテジスト、ルキヤ・イブラヒム氏は、最近の金ETFへの投資資金流入は中国とアジア全域に大きく集中しており、そのため市場は地域的なセンチメントの変化に一段と影響されやすくなっていると述べた。

BCAリサーチは、「中国／アジアからの金ETFへの投資需要は、ここ数カ月の金価格を押し上げる主要な要因として浮上した」と指摘した。

一方、こうした投資家は「主に相場の勢いに動かされ、価格に敏感だ」と警告し、小幅な調整でさえ売りを誘い、下落を加速させる可能性があると述べた。

同社によると、こうした資金流入が反転すれば、「投資家が保有ポジションを解消し、短期的に価格が大きく下落する可能性がある」という。

戦術的なリスクがある一方で、BCAリサーチは、より広い視点で見れば引き続き金価格を支える環境にあると強調した。短期的な変動が激しくなったとしても、経済サイクルを通じて世界的な投資需要が価格上昇を支える可能性が高いと述べた。

中央銀行による購入も、さらなる下支えになると予想される。新興国市場の外貨準備運用担当者は金への分散投資を続けており、BCAリサーチによると、彼らは「調整局面で金を積み増す」見通しだ。

こうした動きは「金価格の下値を支え、調整が長期的な弱気相場へと発展するのを防ぐはずだ」。

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