この記事は、ダニエル・プロンク（267kの登録者）からの最近のビデオに基づいており、彼はソフトウェアと大手テクノロジーの売却がどれほどひどかったかを解説しています。S&P 500がまだ高値近くにあるにもかかわらず。

主なポイントは、多くの質の高い銘柄が同じ売却の波に打撃を受けており、その中のいくつかは今では数ヶ月前よりもはるかに安く見えるということです。彼の焦点は迅速な売買ではありません。引き下げの間に強いビジネスを購入し、時間に重い作業をさせることです。

市場はS&P 500だけをチェックする場合、「崩壊した」とは見えませんが、ズームインすると全く異なる物語になります。ソフトウェアは打撃を受けており、AmazonやMetaのようなメガキャップも実際の修正が行われています。そのような環境では、価格がファンダメンタルが変化するよりも早く下落することがあり、それがダニエルが注目しているところです。

彼の視点も重要です: 最大のテックプラットフォームについて、彼は現在、フリーキャッシュフローよりも営業キャッシュフローを見守っています。なぜなら、大規模なAIの設備投資が一時的にフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があるからです。問題は、これらの企業が支出サイクルの間でも基盤エンジンを成長させ続けているのかどうかです。

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ここにアナリストが購入している5つの株があります;

株式 #1: メタ

メタはその高値から約15%下落しており、ダニエルの見解は、売却がビジネスの実行に見合っていないということです。彼は強力な結果、収益成長が加速する見通し、そして市場が基本的にポスト利益の動きを消去した事実を強調しています。

彼が最も好きなのは営業キャッシュフロープロファイルです。メタの過去12か月の営業キャッシュフローは約$116Bに達し、これは彼にコアマシンが依然として大規模な投資計画であっても、より多くのキャッシュを生み出していることを示します。

彼はまた、AIが数字に現れていることを指摘し、米国でのリールの視聴時間の成長や、2025年にレイバンメタメガネの販売が3倍以上に増えたことを示しています。彼はビル・アックマンの報告されたメタのポジションや、メタのファーストパーティデータと広告スタックが大手テクノロジーで最も明確なAIの受益者の1つであるという広範なアイデアにも言及します。

株式 #2: メルカドリブレ

メルカドリブレはダニエルの最も強い確信のある銘柄の1つであり、そのストーリーは基本的に「エリートのファンダメンタル、割引価格」です。この株は2025年にかなり高かった後、$2,000近くまで下がりましたが、彼はこのビジネスが依然として攻撃的なペースで成長していると説明しています。

彼は収益チャートを彼が見た中で最も強力なものの1つと呼び、過去12か月の収益は約$26.2Bで、長期的な成長は約40%に達しています。また、彼はブラジルでの競争上の位置付けに依存し、メルカドリブレがトップのeコマースアプリであるダウンロードランキングを指摘し、短期的にマージンを圧縮してより多くのユーザーを獲得する戦略について話します。

重要な部分は次に何が来るかです: ユーザーをエコシステムに引き込んだ後、会社は手数料を引き上げ、マージンを再構築することができます。それが彼が利益に向かう中で見守っている収益化の段階です。

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株式 #3: ブルックフィールド・アセット・マネジメント (BAM)

ブルックフィールド・アセット・マネジメントは、高品質の複合企業として異なる特徴を持っていると位置づけられています: より収入指向で、利益の大部分が配当として支払われます。ダニエルは、市場の雑音の中での持続可能なビジネスの強さの例としてそれを使用しています。

彼は記録的な資金調達、手数料関連の利益の前年比の強い成長、および最近の四半期でのマージンが過去最高に達したことを強調しています。より大きなテーマは、ブルックフィールドのAIインフラの構築、電力、データセンター、グリッド、そしてAIが必要とする物理的な基盤における位置付けです。

彼は、ブルックフィールドが投資家向け資料で静かに長期的な成長見通しを引き上げたことに言及し、彼は継続的な利益成長に基づくリターンと、英雄的な仮定を必要としない評価倍率をモデル化しています。

株式 #4: ブルックフィールド・コーポレーション (BN)

彼は次に、BAMをブルックフィールド・コーポレーションと対比させます。彼は、BAMが配分を重視し、BNが複合を重視していると見ています。この違いは重要です: BAMは配分のために構築されており、BNは複合のために構築されています。ダニエルの視点は、ブルックフィールドが配分可能な利益成長のガイダンスに近いところで実行できれば、現在の価格設定が数年にわたってうまく機能する可能性があるということです。

このセクションは単一の触媒についてよりも、インフラとプライベートマーケットにおけるブルックフィールドの長期的なオペレーターとしての役割についてです。資本が依然としてエネルギー、データ、および実際の資産に配分されている世界で。

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株式 #5: コンステレーション・ソフトウェア（およびトピクス）

コンステレーションはダニエルが最も活気づくところであり、これは「AIがすべてのソフトウェアを殺す」という恐れの取引に対する直接的な逆風です。

彼はソフトウェア販売を無差別と表現し、コンステレーションが粘着性のある縦型ソフトウェア、深いワークフロー、そして厳格な買収の長い実績により維持できるビジネスのタイプであると主張しています。

彼は2つの更新を指摘します: オランダのエコシステムに関連するコンステレーションのビジネスに関連したサイバーセキュリティ契約の勝利、そしてコンステレーション・ホームビルダー・システムからの新しいAI製品（ステラAI）。

彼が繰り返し言及するポイントは、コンステレーションが立ち止まっていないことです。彼はデータとワークフローの文脈が重要なニッチソフトウェアにAIツールを出荷しており、それがAIを脅威ではなく価値を追加するものにする可能性があることを示しています。

評価はここでのピッチの主要な部分です。彼は、売却後に通常よりもはるかに低いフリーキャッシュフローの倍率で取引されているコンステレーションに言及し、収益とフリーキャッシュフローが依然として強いことを指摘します。トピクスは、同じファミリー内の関連する小規模なプレイとして言及されており、小規模な基盤が実行が維持されればより早く複合化する可能性があるという考えです。

しかし、ダニエルの全体的なメッセージは複雑ではありません: 市場は広範囲にわたってソフトウェアやテクノロジーを売却しており、それがビジネスの質から価格が乖離するポケットを生み出しています。

彼のプレイブックは、実際のキャッシュ生成、強力な競争上の堀、明確な再投資の道を持つ銘柄を購入することです。特に、感情があまりにも強く変わって、人々が価格を気にしなくなるときに。

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