2024年、TONブロックチェーンは暗号市場の注目を集める中心となります—画期的なDeFiプロトコルによるものではなく、Telegram上の「tap-to-earn」ゲームの爆発によるものです。Hamster KombatやNotcoinなどの名前は、短期間で数百万のプレイヤーを惹きつけ、2024年9月にはTONでのアクティブウォレット数を200万近くに押し上げました。
Telegramのアクティブデイリーボレット（出典：Tonstat）。
この成長は、TONのユーザーを引き付ける能力の優位性を証明していますが、同時に、伝播効果に依存するモデルの脆弱性も暴露しています。ほとんどのプレーヤーは迅速な報酬を求めて参加し、インセンティブが終了するとすぐに離脱します。投機的資本—柔軟性と機会を持つ資本—もすぐに撤退します。
熱狂の後の影響
ゲームの熱狂後の「冷却」は崩壊ではなく、再構築です。2024年1月、ゲームが爆発する前のTONは、毎日平均26,000のアクティブウォレットしか記録していませんでした。ピーク後、この数字は100,000～200,000に安定し、初期のプラットフォームに比べて何倍にもなりました。
さらに重要なのは、開発者とユーザーの流入がエコシステムの発展の基盤を築いていることです。TON上のDeFiプロトコルの数は2024年に35から67に増加し、91%の増加を示し、短期的なプロモーションから持続可能な金融インフラへの移行のトレンドを示しています。
TONのDeFiの全体像
TON上のDeFiエコシステムには、トークンスワップ、ステーキング、貸付が含まれています。2024年初頭にはEVAAが最初の貸付プロトコルとして登場しました。夏の終わりまでに、AMM STON.fiは近く400百万米ドルの流動性を調達しました。現在、Tonstakers（流動的ステーキング）とSTON.fi（スワップ）がロックされた価値（TVL）でリーダーを務めており、高い流動性のコアサービスに対する需要を反映しています。
ピーク時、TON全体のTVLは2024年7月に11億米ドルに達し、2025年初めには6億米ドルに減少し、現在は4億米ドル前後となっています。これらの数字は、TONの流動性が依然として短期市場要因に大きく影響されていることを示しています。
TVL DeFi（出典：DefiLlama）
2024年末までに、TONは約3800万のウォレットアドレスを持ちますが、新しいウォレットの数は秋の724,000ウォレット/日から2025年初めにはわずか33,000に減少しています。その状況の中で、ステーキングは安全な避難所として浮上し、約7億9000万TONがステーキングされ、流動性がリスクの低い基盤レイヤーに集中しています。
革命はなぜ起こらないのか？
EthereumやSolanaと比較して、TONの流動性深度と製品の多様性はまだ発展段階にあります。その一因は設計にあります：TONは巨大なスケールを拡張できるように構築されており、プログラマーにとってより複雑な技術構造をもたらします。
TONのスマートコントラクトは低レベルの言語を使用しており、多くのコンポーネントは最初から開発する必要があり、初期のDeFiの進捗が遅くなっています。しかし、このアプローチは長期的により効果的で持続可能なソリューションをもたらす可能性があります。コアチームは現在、開発者の障壁を減らすために取り組んでおり、より迅速な成長への道を開いています。
もう一つの要素はTelegramへの依存です。この統合は、10億人以上のユーザーにアクセスできるという優位性と、2024年からTelegramのチャンネルオーナーがTONで広告収入を受け取れるという実際的な利点をもたらします。しかし同時に、これは集中のリスクを生み出します：Telegramからの中断は、TONに即座に影響を及ぼす可能性があります。
現在、一般ユーザーにとって、Telegramのミニアプリはまだエンターテインメントのゲームであり、金融ツールではありません。この枠を超えない限り、TONは機関資本を引き付けることが難しいでしょう。
DeFiの潜在能力を解放する
TONの今後の道は明確です：短期的な「ハイプ」サイクルから脱却し、Telegramの体験にシームレスに統合された大衆金融サービスを提供することです。
潜在的なシナリオには次のようなものがあります：
障壁のない支払い：Telegramのチャットフレーム内で暗号通貨を送金するのは、メッセージを送るのと同じくらい簡単です。
日常生活の便利さ：商品、サービス、またはレストランの請求書をTONトークンで支払う。
アクセスしやすいクレジット：銀行のサービスが行き届いていない地域で小口貸付やクレジットソリューションを提供します。
成功裏に実施されれば、TONは「ゲーム現象」のイメージを超え、世界的な暗号通貨普及のための主なインターフェースとなる可能性があります。
組織からの信頼の兆候
大手金融機関はTONの潜在能力を認識し始めました。2024年3月、Sequoia Capital、Draper Associates、Kingsway、CoinFund、Ribbit、SkybridgeがいずれもToncoinに投資しました。
2025年1月には、Zodia Custody（スタンダードチャータードの子会社）がTONのJettonトークン標準をサポートすることを発表し、銀行や機関投資家がTONの資産を保管できる道を開きました。2025年7月には、The Open PlatformがTelegramに基づくプロトコルとアプリの開発を成功裏に行い、Ribbit CapitalとPantera Capitalから10億米ドルの評価で2850万米ドルを調達しました。
結論：潜在能力から現実へ
2024年の爆発は、Telegramの拡散力とブロックチェーン技術を組み合わせることで市場を揺るがすことができることを証明しています。しかし、真に変革をもたらすためには、TONは「バブルの発射台」から堅実な金融エコシステムへと進化する必要があります。
必要な基盤は整っています：成長する開発者コミュニティ、ますます完璧なインフラ、そしてTelegramを通じた巨大な流通チャネルがあります。TON上のDeFiがユーザー体験を簡素化し、彼らが慣れ親しんだ環境で必要なサービスを提供できれば、TONはデジタル金融の未来に参加するだけでなく、それを形作ることにも貢献できるでしょう。
これはTONブロックチェーン上で作られたプロジェクト、STON.fiのCEOであるスラビク・バラノフのレビューですので、いくつかの点で主観的な部分があるかもしれません。読者は参考程度にしてください。
https://tapchibitcoin.io/ton-tu-con-sot-game-tren-telegram-den-tham-vong-dinh-hinh-tai-chinh-so.html