ビットコインのこの下落は、皆が突然信頼を失ったわけではなく、最初に「市場で使えるお金が減った」ためであり、その後、借金をしてコインを投資していた人たちが耐えられず、やむを得ずコインを売って借金を返済したために、ますます下落が加速したのです。これは一瞬で崩れたわけではなく、3週間をかけて「不安定な要素」を一歩一歩取り除いていったのです。
いったい何が起こったのか？
1月12日から2月5日までの期間：
• 第一ステップ：短期的にWeb3プロジェクトを投資していた人たちは、まず手元の現金を引き上げました（例えば、NFTや小さなコインを投資していた人たちが、状況が悪化すると逃げました）
• 第二ステップ：ETFを通じてビットコインを買うお金は、もともと市場にあまりなかったのですが、今や外に流出し始めました（ETFは「ビットコインファンド」のようなもので、買う人が少なくなり、売る人が増えました）
• 第三のステップ：レバレッジを使ったコイン炒めツール（例えば永続契約）が下落を増幅させました（本来は少し下がるだけでしたが、レバレッジによって強制的に多く売られ、下がるほど急を要します）。
したがって、価格は乱れたわけではなく、最も簡単に驚かされる資金が一つずつ撤退していったのです。
多くの人が気づいていない重要な点：現在の市場は実際には96,000の時より「しっかり」しています。
96,000の時：
• 市場には短期的にWeb3プロジェクトを炒める人たちが溢れていて、資金は豊富でも不安定です。
• レバレッジでコインを炒めている人が特に多く、少し下がるだけでロスカットになる可能性があります。
• 市場が安定できるかどうかは、これらの借金をしてコインを炒めている人たちがどれだけ持ちこたえられるかにかかっています。
67,000になった時：
• 短期的に逃げたい人たちは、基本的に逃げ終わりました。
• レバレッジでコインを炒めている人々は、約180億ドルが「洗い出されました」（ロスカットまたは損切り）。
• ETFを通じてのコイン売却の圧力も、ほぼ市場に吸収されました。
• 現在、市場に借金をしてコインを炒めている人が少なくなり、上下に踏みつけ合う状況も軽減されました。
簡単に言うと：市場の「基盤」は以前よりも良くなっており、「自信がある」と口で言うだけではありません。
なぜマイナーがコインを売ることが重要なのですか？
2月5日、その日にマイナーが取引所にコインを移す量が突然増加しました（マイナーはビットコインを掘った後、通常は蓄えておき、適切な時に売ります）。
これは本来良いことではありませんが、ある信号を示しています：
マイナーは通常、価格が最高の時にコインを売りません（その時に売るのはもったいない）、むしろ価格がすでにかなり下落し、市場に資金が不足している時に、急いでコインを売って現金に換えます。
歴史的に、マイナーが大量にコインを売るのは次のような時に見られます：
• 借金をしてコインを炒めている人たちが整理されるのが近づいています（去レバレッジ後期）。
• 市場で使えるお金がほとんどなくなった時（流動性が枯渇する前）。
• 仕方なくコインを売らざるを得なかった人々（例えばロスカットされた人たち）がすでに売り終わった後。
言い換えれば、マイナーがコインを売ることは「市場を壊す」始まりではなく、市場が「ほら、最も辛い時期を耐えた人たちはすでに去った。私は残りの圧力を徐々に消化している」と言っているのです。
まとめると：この下落は私たちに何を教えましたか？
ビットコインが下落したのは、皆が突然慌てて売りに走ったわけではなく、
1. 短期的に逃げたいお金が先に撤退しました（流動性が減りました）。
2. 借金をしてコインを炒めている人たちは持ちこたえられず、コインを売らざるを得なくなりました（レバレッジが崩壊しました）。
3. 仕方なくコインを売らざるを得なかった人々が、一人また一人と整理されました。
このプロセスは現在ほぼ終了しました。
もちろん、短期的にはもう少し下がるかもしれませんが、重要なのは：67,000の市場は96,000の時よりも健康的です——借金をしてコインを炒めている人が減り、驚きやすい個人投資家が逃げ、失った「穴」は一部埋まっています。
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これが底まで下がった状態であり、上昇のピークではありません。