ビットコインが15年前に$1になった日、
彼が再びこの価格に落ちる可能性があるか考えてみましょう？）
毎回ビットコインが数十パーセント失い、市場が清算の波に襲われると、同じ質問が戻ってきます：世界で最も重要で高価な暗号通貨は、ただ落ちるのではなく、象徴的な$1まで崩壊する可能性があるのか？ 17年の歴史の中で、ビットコインは70%、80%、さらには93%を超える落ち込みを何度も経験し、完全なベアサイクル、取引所の崩壊、規制の攻撃を乗り越えても、ゲームに留まり続けました。さらに、年々、彼は機関投資家、ファンド、上場企業を通じて伝統的な金融にますます組み込まれています。したがって、実際の質問は少し異なります：何がビットコインをゼロから引き留めているのか、そしてどのような出来事のセットが本当に価格を数ドル以下のゾーンに動かす可能性があるのか。
ベアサイクル：ビットコインが以前に落ち込んだ方法👇
歴史を振り返ると、ビットコインはすでに何度も、ほとんどの資産にとって終わりとなる出来事を経験してきました。大きなサイクルの後には、1つのシナリオが繰り返されました：価格が急落し、市場がパニックに襲われ、誰かが破産し、失敗と最終的な敗北に関する見出しが現れます。これは、大きなベアフェーズで非常に明確に見られ、ビットコインはピークから底まで80−90%を失いました。過去の重要なエピソードは次のようになります。👇
2011：〜$32から〜$2（-93%）
2013−2015：〜$1,163から〜$150-$170（約-85%）
2017−2018：〜$19,800から〜$3,200（-84%）
2021−2022：〜$69,000から〜$15,500（約-77%）
しかし、彼らを思い出す際には、BTCの価値とビットコインが存在する能力の2つのことを区別することが重要です。言及された期間において、市場は流動性と信頼を失っていましたが、システム自体は救済や再起動を必要とせず、機能していました。これは、ビットコインとほとんどの伝統的な資産との間の根本的な違いです。
さらに、暗号市場の各ベアサイクルは実質的にエコシステムを浄化しました：市場からは弱いプロジェクトが去り、過剰な信用が消え、取引所や仲介業者が破産しましたが、基盤は残りました。その後、ビットコインは毎回異なる品質で復帰しました—より広いオーディエンス、新しいインフラストラクチャ、そして金融システムへのより深い統合を伴って。
ビットコインの価格を維持しているのは何ですか🤖🛑
ビットコインの価格は信念だけでなく、年々強まっているいくつかの基本的な要因の組み合わせによって保持されています。最初の基本的な要因は、厳しく制限された供給です。ビットコインには事前に知られた最大供給量—2100万枚があり、その大部分はすでに採掘されています。この制限は、規制当局や発行委員会の決定によって拡大することはできません。さらに、時間が経つにつれて、ますます多くのコインが失われた鍵や忘れられたウォレットのために利用できなくなり、市場での実際の供給は徐々に縮小しています。これがBTCを法定通貨、金、銀、石油とは異なるものにしています。
🛑2つ目の要因は、年々決定的になっているネットワーク効果です。人々、企業、機関がBTCを保持または使用するほど、排除するのが難しくなります。
🛑3つ目の要因は、機関資本であり、小売の投機とは本質的に異なります。
🛑4つ目の要素は、ネットワークのセキュリティであり、ハッシュレート（マイナーの総計算能力）で測定されます。
🛑そして最後に、最も重要なのは長期保有者の行動です。ビットコインのかなりの部分は、現在のレベルよりもはるかに安く購入した人々の手にあり、毎回の下落の際に売却する動機を持っていません。これらの参加者にとって、BTCは投機的な賭けではなく、戦略的な資産です。このグループが市場の「堅い底」を形成しています：価格が下がると、売却する準備ができている人は非常に少ないため、供給は急速に減少します。
実際のリスク：BTCとネットワークに影響を与える可能性があるもの🚨
17年の間にビットコインは安定した分散型ネットワークとして自らを示しましたが、重大な打撃を受ける可能性を否定するものではありません。リスクの2つのタイプを区別することが重要です。その一部は価格、流動性、市場へのアクセスに影響を与えます。もう一つはプロトコルの耐久性に関するもので、ビットコインが分散型で改ざん防止のシステムとして維持されるかどうかです。
価格と流動性に影響を与えるリスク
彼らの中で最も逆説的なのは、大規模な法人所有者と投資構造に関連しています。
👉同様のリスクは、国家や他の機関の所有者によるBTCの大規模な蓄積によって生じます。一方で、これらの在庫は価格を支え、コインは動かず、市場の供給が少なくなります。もう一方で、集中はシステムの脆弱性を生み出します。政治的、財政的、または金融的な理由から、大規模な所有者が大量売却を始めた場合、市場はそのボリュームに耐えられないかもしれません。ビットコインの流動性はグローバルな金融の規模で見れば比較的薄いため、供給の急激な放出は価格の急落を引き起こす可能性があります。国際金融機関はこのシナリオを警戒しています。
$1のビットコインは（今のところ）市場のシナリオではないのか？
結局のところ、ビットコインの存在そのものを疑問視することができるリスクのグループは1つだけです—技術的およびプロトコルの脅威であり、これはネットワークの重要な特性の喪失を意味します。これらのシナリオは存在的なものと見なすことができますが、現時点では長期的かつ低い確率です。
他のリスクは主に価格、流動性、市場へのアクセスに関するものです。しかし、ここでも真の危険は、いくつかのショックが同時に発生したときにのみ現れます：暗号インフラの問題、規制の制約、機関、企業、その他の大規模な所有者による大量売却です。このような状況下では、価格の下落は資産の価値の過大評価によるものではなく、販売が新たな販売を生む連鎖反応によって加速します。このシナリオは非現実的ではありません。なぜなら、これらの要因のそれぞれは過去にすでに現れたからです。同時に、彼らの完全かつ同期した発生は市場にとって典型的ではなく、低い確率です。
分析研究は1つの点で一致しています：これらの要因のいずれも単独でビットコインを破壊する能力はありません。1つの国が禁止でネットワークを停止させることはできず、個別のハッキングや破産はプロトコルの動作を停止させることはありません。最も深刻なベアフェーズでさえ、システムの停止を引き起こすことはありません。歴史はこれを実証しています：大きな崩壊の後、ネットワークは引き続き機能し、市場は回復しましたが、多くの参加者にとっては大きな損失を伴いました。
同時に、ビットコインが本当に$1の価値を持つという仮説的なシナリオは、システムの崩壊を意味するのではなく、投機的な層の喪失を意味する可能性が高いです。皮肉なことに、この層がなければ、ビットコインはついにその目的にかなったものになるかもしれません：コードと数学によってルールが支配される銀行システムのデジタル代替品であり、ネクタイを締めた人々ではありません。しかし、市場は常に恐怖と欲望に左右されるため、ビットコインは依然としてボラティリティが高く、投機的な存在であり続けるでしょう。
ご注意いただきありがとうございます)
