企業 **Strategy (MSTR)** は、マイケル・セイラーが率いる、世界で最も大きな上場企業のビットコイン保有者として、暗号通貨の未実現損失が増加する中、困難な財務状況に直面しています。

1. ビットコインの保有状況

* **ボリュームとコスト:** ストラテジーは現在 **713.502 BTC** [2]を保有しています。これらのユニットの平均取得価格は **US$ 76.052** です。

*未実現損失:** ビットコインがUS$ 67.000近くで取引されている中、企業は約 **US$ 6.5 billion** の損失を記録しており、これは平均購入コストに対して約12%の減少を示しています。

2. 株価のパフォーマンス（MSTR）

*急落:** Strategyの株価は1日で**13%**下落し、ほぼ1年ぶりの大幅な日次下落となった。

*歴史的背景:** 同社株は年初来で**66%**下落しており、2024年11月に付けた史上最高値から約80%下回っている。

*資産に対するプレミアム（mNAV）:** 下落にもかかわらず、株価はバランスシート上のビットコイン価値に対してなお**控えめなプレミアム**（mNAV 1.09）で取引されている。これにより、Michael Saylorは既存株主を必ずしも希薄化することなく、さらに多くのビットコインを購入するために株式を発行し続けることができる。

3. 金融商品と配当

**STRC:** 同社の永久優先株式型資本商品は**95米ドル**で取引されており、額面100米ドルを下回っている。

*コストリスク:** STRCが月末までに額面価値を回復できない場合、配当利回りは**11.5%**に引き上げられる必要がある（25ベーシスポイントの増加）[4].

*市場比較:** Strive（ASST）など他の業界企業も同様の状況に直面しており、優先株（SATA）は下落したまま取引され、配当引き上げのリスクも抱えている。

4. 市場の期待

Strategyはまもなく**第4四半期**の決算を発表する予定だ。業績面で大きなサプライズは予想されていないものの、投資家は現在の市場のパニックを和らげるためにMichael Saylorの発言があるかどうかに注目している。