目次
導入
ファンダメンタルズ分析（FA）とは何ですか?
ファンダメンタルズ分析（FA）またはテクニカル分析（TA）。
ファンダメンタルズ分析で人気の指標
一株当たり利益（EPS）
株価収益率（PER）
株価純資産倍率（株価純資産倍率 – PBR）
コスト/利益比率（株価収益成長率 – PEG）
ファンダメンタルズ分析と仮想通貨
ネットワーク トランザクションあたりの価値 (NVT) 比率
アクティブなアドレス
マイニング価格/コスト比
ホワイトペーパー、チーム、ロードマップ
ファンダメンタルズ分析のメリットとデメリット
結論としては
導入
トレーディングでは、100 年前の株式を管理する場合でも、生まれたばかりの仮想通貨を管理する場合でも、正確な科学は存在しません。あるいは、それが存在する場合、ウォール街最大のかつらは、その処方が厳重な秘密のままであることを保証します。
代わりに私たちが利用できるのは、トレーダーや投資家が採用する幅広いツールと方法論です。基本的に、これらの手法はファンダメンタルズ分析 (FA) とテクニカル分析 (TA) の 2 つのカテゴリに分類できます。
この記事では、ファンダメンタルズ分析の基本について説明します。
ファンダメンタルズ分析（FA）とは何ですか?
ファンダメンタルズ分析は、投資家やトレーダーが資産や企業の本質的価値を確立しようとするために使用する手法です。それらを正確に評価するために、内部および外部要因を厳密に調査し、問題の資産または事業が過大評価されているか過小評価されているかを判断します。彼らの発見は、より良い利益を生み出す可能性が高い戦略をより適切に定義するのに役立ちます。
たとえば、ある企業に興味がある場合、まずその企業の収益、貸借対照表、財務諸表、キャッシュ フローなどを調べて、財務の健全性を把握することがあります。その後、組織から離れて、その組織が活動する市場や業界を調査することができます。競争相手は誰ですか?企業は誰をターゲットにしていますか?その範囲は拡大していますか？さらに一歩下がって、いくつかの要因を挙げると、金利やインフレなどのマクロ経済を考慮することもできます。
上記はボトムアップ アプローチと呼ばれるものです。興味のある企業から始めて、より広範な経済におけるその企業の位置を理解するように段階を進めていきます。ただし、最初に全体像を見て選択肢を絞り込む、トップダウンのアプローチをとることもできます。
このタイプの分析の最終目標は、予想株価を定義し、それを現在の価格と比較することです。この数値が現在の価格よりも高ければ、その企業は過小評価されていると結論付けることができます。市場価格を下回っている場合は、現在は過大評価されていると結論付けることができます。分析から得たデータを活用すれば、その特定の企業の株を買うか売るかを情報に基づいた決定を下すことができます。
ファンダメンタルズ分析（FA）またはテクニカル分析（TA）。
暗号通貨、外国為替、または株式市場に慣れていないトレーダーや投資家は、どのアプローチを取ればよいかわからないことがよくあります。ファンダメンタルズ分析とテクニカル分析は対照的であり、さまざまなことを分析するために大きく異なる方法論に依存しています。それでも、どちらも取引に関連するデータを提供します。それで、どちらが良いでしょうか？
実際、それぞれが何を許可するのかを尋ねた方が賢明かもしれません。本質的に、ファンダメンタルズ・アナリストは、株価は必ずしもその真の価値を示しているわけではないと考えています。彼らの投資決定を支えるイデオロギー。
逆に、テクニカルアナリストは、過去の値動きや出来高データから将来の値動きをある程度予測できると考えています。彼らは外部要因の研究には関心がありませんが、価格チャート、市場のパターン、傾向に焦点を当てることを好みます。彼らは、ポジションに参入および撤退するための理想的なポイントを特定することを目的としています。
効率的市場仮説 (EMH) の支持者は、テクニカル分析 (TA) を通じて常に市場のパフォーマンスを上回ることは不可能であると信じています。この理論は、金融市場が資産に関するすべての既知の情報（資産が「合理的」であること）を表し、過去のデータを考慮に入れることを示唆しています。 EMH の「それほど過激ではない」バージョンは、ファンダメンタルズ分析の信頼性を損なうものではありませんが、「過激な」バージョンは、たとえ厳密な調査を行ったとしても、競争上の優位性を達成することは不可能であると主張しています。
もちろん、どちらの戦略もさまざまな分野で貴重な洞察を提供できるため、客観的に最適な戦略というものはありません。特定の取引スタイルに適したものもあります。実際、多くのトレーダーは全体像を見るために 2 つを組み合わせて使用しています。これは短期取引と長期投資の両方に当てはまります。
ファンダメンタルズ分析で人気の指標
ファンダメンタル分析情報としてローソク足、MACD、RSI は考慮しません。代わりに、いくつかの AF 固有のインジケーターを使用します。このセクションでは、最も人気のあるものについて説明します。
一株当たり利益（EPS）
一株あたりの利益は企業の収益性を示す確立された尺度であり、発行済みの各株式からどれだけの利益が得られるかを示します。次の式を使用して計算されます。
（当期純利益－優先配当）／株式数会社が配当を支払わず、利益が 100 万ドルだとします。 200,000 株が発行されると、計算式により EPS は 5 ドルになります。計算は特に複雑ではありませんが、潜在的な投資についての洞察を得ることができます。一般に、EPS が高い (または成長している) 企業は、投資家にとってより魅力的です。
希薄化後の一株当たり利益は、株式総数が増加する可能性のある要因も考慮に入れているため、一部の人が支持しています。たとえばストックオプションの場合、従業員は会社の株式を購入する機会があります。これにより、一般に純利益を分割するための株式数が増加するため、単純な EPS と比較して希薄化後 EPS の価値は低くなることが予想されます。
すべての指標と同様に、潜在的な投資を評価するために使用される指標は 1 株あたりの利益だけであってはなりません。とはいえ、他のツールと組み合わせると非常に便利なツールです。
株価収益率（PER）
株価収益率 (PER) は、株価と 1 株あたりの利益を比較することで企業を評価します。次の式を使用して計算されます。
株価/一株当たり利益前の例の、EPS が 5 ドルの会社を再利用します。株式が 10 ドルで取引されているとします。PER は 2 になります。これは何を意味しますか?まあ、それは主に、残りの研究結果によって決まります。
多くの場合、PER を使用して、株式が過大評価されているか (比率が高い場合)、過小評価されているか (比率が低い場合) を判断します。類似企業のPERと比較する際には、この数字を考慮に入れるとよいでしょう。繰り返しますが、このルールは常に当てはまるわけではないため、他の定量的分析および定性的分析手法と組み合わせて使用するのが最適です。
株価純資産倍率（株価純資産倍率 – PBR）
株価純資産倍率 (株価純資産倍率または P/B 比率とも呼ばれる) は、投資家がその企業を簿価と比較してどのように評価しているかを知ることができます。簿価は、財務報告書で定義されている企業の価値です (通常、資産から負債を差し引いたもの)。計算は次のとおりです。
一株当たりの価格 / 一株当たりの簿価前の会社に戻りましょう。現在の簿価が 500,000 ドルであると仮定します。株式は 10 ドルで取引されており、200,000 株あります。つまり、1 株当たりの簿価は 500,000 ドルで割ると、2.5 ドルとなります。
その値を式に代入すると、10 ドルを 2.5 ドルで割ると、株価純資産倍率は 4 になります。一見したところ、これは肯定的なようには見えません。これは、株式が現在、紙上の企業の実際の価値の 4 倍の価格で取引されていることを示しています。これは、市場が同社を過大評価しており、おそらく大きな成長を期待していることを示唆している可能性があります。比率が 1 未満の場合、その企業の価値が現在市場で認識されているよりも高いことを示します。
株価純資産倍率の限界の 1 つは、株価純資産倍率が「資産の多い」企業の評価に適していることです。実際、物理的な資産がほとんどない企業はあまり代表されていません。
株価収益率（PEG）
株価収益率（PEG）は株価収益率を拡張したもので、成長率を考慮する範囲が広がります。彼は次の公式を使用します。
株価収益率／収益成長率収益成長率は、定義された期間内での企業の予想収益成長の推定値です。それをパーセンテージで表します。前の会社の今後 5 年間の平均成長率を 10% と見積もったとしましょう。株価収益率 (2) を 10 で割ると、比率は 0.2 になります。
将来の成長を考慮するとかなり過小評価されているため、この比率は同社が適切な投資先であることを示唆しています。比率が 1 未満の企業は過小評価されていると見なされます。 1 を超えるものは過大評価される可能性があります。
PEG 比率は、PER では省略されているかなり重要な変数を考慮に入れているため、多くの人が PER よりも好んで使用します。
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ファンダメンタルズ分析と仮想通貨
前述のパラメータは実際には暗号通貨には適用できません。代わりに、プロジェクトの実行可能性を評価するために他の要素に目を向けることができます。次のセクションでは、仮想通貨トレーダーが使用するいくつかの指標を紹介します。
ネットワーク トランザクションあたりの価値 (NVT) 比率
NVT 比率は暗号通貨市場の PER に相当すると考えられることが多く、すぐに暗号通貨 AF の重要な要素になりました。次のように計算できます。
ネットワーク価値 / 1 日あたりの取引量NVT は、処理するトランザクションの値に基づいて、特定のネットワークの値を解釈しようとします。通貨 A と通貨 B の 2 つのプロジェクトがあるとします。どちらも資本金が 1,000,000 ドルです。ただし、通貨 A の 1 日の取引量は 50,000 ドルですが、通貨 B の取引量は 10,000 ドルです。
通貨 A の NVT 比率は 20、通貨 B の NVT は 100 です。一般に、NVT 比率が低い資産は過小評価されていると見なされ、比率が高い資産は過大評価されていると考えられる可能性があります。これは、通貨 A が通貨 B に比べて過小評価されていることを示唆しています。
アクティブなアドレス
ネットワーク上のアクティブなアドレスの数を調べて、使用中のアドレスの量を測定する人もいます。これはスタンドアロンのインジケーターではありませんが (測定値は操作可能です)、ネットワーク アクティビティに関する情報を明らかにすることができます。これを特定のデジタル資産の実際の評価に織り込むことができます。
マイニング価格/コスト比
マイニング価格/コスト比は、ネットワーク参加者によってマイニングされるプルーフ・オブ・ワーク・コインを評価するための指標です。このプロセスに関連するコスト、つまり電気代と材料費が考慮されます。
通貨の市場価格 / 通貨のマイニングコストマイニングの価格/コスト比は、ブロックチェーン ネットワークの現在の状態について多くのことを知ることができます。マイニングの価格対コスト比の損益分岐点は、価値単位のマイニングにかかるコストを指します。たとえば、10,000 ドルの場合、マイナーは通常、新しいユニットを生成するために 10,000 ドルを費やします。
通貨 A が 5,000 ドルで取引され、通貨 B が 20,000 ドルで取引され、両方のマイニング コストが 10,000 ドルであると仮定します。通貨 A の比率は 0.5 となり、通貨 B の比率は 2 になります。通貨 A の比率は 1 未満であるため、マイナーはこの通貨のマイニングに損失を出していることがわかります。マイニング通貨 B は、マイニングに 10,000 ドル費やすごとに 20,000 ドルの収益が期待できるため、収益性が高くなります。
インセンティブにより、時間の経過とともにこの比率は 1 に近づく傾向にあると予想されます。通貨 A の場合、価格が上昇しない限り、損失を被ったマイニングはネットワークから離脱する可能性があります。通貨 B は魅力的な報酬を提供しているため、より多くのマイナーがそのネットワークに参加し、利益が得られなくなるまで利益を得ることが期待されます。
この指標の有効性については議論があります。ただし、マイニングの経済性についてのアイデアが得られ、デジタル資産の全体的な評価に織り込むことができます。
ホワイトペーパー、チーム、ロードマップ
暗号通貨とトークンの価値を確立する最も一般的な方法には、プロジェクトに対する古き良き調査が含まれます。ホワイトペーパーを読むと、プロジェクトの目標、ユースケース、テクノロジーを理解するのに役立ちます。チーム メンバーの背景から、製品を構築して拡張する能力がわかります。最後に、プロジェクトが軌道に乗っているかどうかを示すロードマップが表示されます。プロジェクトが目的を達成する可能性を判断するために、追加の調査で補足することもできます。
ファンダメンタルズ分析のメリットとデメリット
ファンダメンタルズ分析の利点
ファンダメンタルズ分析は、テクニカル分析では太刀打ちできない方法で企業を評価するための強力な方法論です。世界中の投資家にとって、さまざまな定性的および定量的要因を研究することは、あらゆる取引の重要な出発点です。
ファンダメンタルズ分析は実証済みのテクニックとすぐに入手できる財務データに依存しているため、誰でも実行できます。少なくとも伝統的な市場ではそうなのです。実際、仮想通貨 (まだ小規模なセクター) に目を向けると、データが常に利用できるわけではなく、資産間の相関性が高いため、AF がそれほど効果的ではない可能性があります。
うまく使えば、現在は過小評価されており、時間の経過とともに値上がりする可能性が高い株を特定することができます。ウォーレン・バフェット氏やベンジャミン・グレアム氏などの一流投資家は、厳密なビジネス調査が素晴らしい結果を生み出す可能性があることを一貫して実証してきました。
ファンダメンタルズ分析のデメリット
ファンダメンタルズ分析を実行するのは簡単ですが、優れたファンダメンタルズ分析を実行するのはより困難です。株式の「本質的価値」を決定するのは時間のかかるプロセスであり、単に数式に数値を代入するよりもはるかに多くの作業が必要です。多くの要素を評価する必要があり、効果的に評価するための学習曲線は急勾配になる可能性があります。さらに、AF は短期取引よりも長期取引に適しています。
このタイプの分析では、テクニカル分析で特定できる強力な市場の力やトレンドも見逃されます。経済学者のジョン・メイナード・ケインズは次のように述べています。
市場は、あなたの信用力を維持できるよりも長く、間違ったままになる可能性があります。
（指標に基づいて）過小評価されているように見える株が将来的に値上がりするという保証はありません。
結論としては
ファンダメンタルズ分析は、最も成功したトレーダーの一部が誓って実践している確立された手法です。戦略を洗練することで、投資家は株式、仮想通貨、その他の資産の真の価値をより正確に見積もることができるだけでなく、企業や業界全体をより深く理解できるようになります。
テクニカル分析とファンダメンタルズ分析を組み合わせることで、トレーダーや投資家はどの資産や企業から利益を得ることができるのかを深く理解することができます。 AF と AT の組み合わせは、従来の市場と仮想通貨市場の多くの人に好まれています。
ただし、仮想通貨市場の新しさを考えると、AF はそれほど効果的ではない可能性があることを理解する必要があります。常に独自の調査を行い、しっかりとしたリスク管理戦略を策定していることを確認してください。
➟ ファンダメンタルズ分析についてのご質問は? Ask Academy にアクセスして、コミュニティと話し合ってください。
