ビッド・アスク・スプレッドとスリッページの説明

TL;DR - 概要
ビッド・アスク・スプレッドは、資産の最低要求価格と最高入札価格の差です。ビットコインのような流動性資産は、流動性や取引量が少ない資産に比べて証拠金が小さくなります。
スリッページは、取引が最初に要求された価格とは異なる平均価格で決済されるときに発生します。成行注文を実行するときによく発生します。注文を満たすのに十分な流動性がない場合、または市場が不安定な場合、最終注文価格が変更される可能性があります。流動性の低い資産でのスリッページに対処するには、注文をより小さな部分に分割してみることができます。

導入暗号通貨取引所で資産を売買する場合、市場価格は需要と供給に直接関係します。価格に加えて考慮すべき重要な要素は、取引量、市場の流動性、注文の種類です。市場の状況や使用する注文の種類によっては、取引で希望する価格が常に得られるとは限りません。
買い手と売り手の間では絶えず交渉が行われ、両者の間にスプレッド（買値と売値のスプレッド）が生じます。取引したい資産の金額とそのボラティリティによっては、スリッページが発生する可能性もあります (これについては後で詳しく説明します)。したがって、予期せぬ事態を避けるためには、取引所のオーダーブックの基本を理解しておくことが非常に役立ちます。

買値と買値のスプレッドとは何ですか?ビッドアスクスプレッドは、オーダーブックの最高ビッド価格と最低アスク価格の差です。従来の市場では、スプレッドは通常、マーケットメーカーまたはブローカーへの流動性プロバイダーによって作成されます。暗号通貨市場では、スプレッドは買い手と売り手の指値注文の差によって生じます。
即時市場価格で購入したい場合は、売り手の最低売値を受け入れる必要があります。即時販売を希望する場合は、購入者から最も高い入札価格を受け取ります。他の流動性資産 (外国為替など) は買値と売値のスプレッドが狭いため、買い手と売り手は資産の価格に大きな変化を引き起こすことなく注文を実行できます。これは、注文帳に大量の注文が含まれているためです。買値と売値のスプレッドが広いと、大量の注文を閉じる際の価格変動が大きくなります。

マーケットメーカーと買値スプレッド流動性の概念は金融市場の基本です。流動性の低い市場で取引しようとすると、別のトレーダーが注文に応じるまでに数時間、場合によっては数日も待つことになるかもしれません。
流動性を生み出すことは重要ですが、すべての市場が個々のトレーダーだけから十分な流動性を持っているわけではありません。たとえば、従来の市場では、ブローカーやマーケットメーカーが裁定利益と引き換えに流動性を提供します。
マーケットメーカーは、資産を同時に売買するだけで、買値と売値のスプレッドを活用できます。マーケットメーカーは最高入札価格で売り、最低入札価格で買いを繰り返すことでスプレッドを裁定利益として得ることができる。 1 日を通して大量の取引を行う場合、スプレッドが小さくても大きな利益が得られる可能性があります。マーケットメーカーが競争してスプレッドを縮小するため、需要の高い資産のスプレッドは小さくなります。
たとえば、マーケットメーカーは、コインあたり 350 USD で BNB を購入し、351 USD で BNB を売却することを同時に提案し、1 USD のスプレッドを作成できます。市場で即座に取引をしたい人は誰でも、自分の立場を尊重する必要があります。この差額は、買ったものを売り、売ったものを買うマーケットメーカーにとって、純粋な裁定利益となります。

ビッドアスクスプレッドとデプスチャート実際の仮想通貨の例と、出来高、流動性、買値と買値のスプレッドの関係をいくつか見てみましょう。 Binance Exchange UI では、[Depth] チャート ビューに切り替えることで、買値と売値のスプレッドを簡単に確認できます。このボタンはチャート領域の右上隅にあります。

[Depth] オプションは、アセットのオーダーブックをグラフィカルに表示します。ビッドの数量と価格は緑色で、アスクの数量と価格は赤色で表示されます。これら 2 つの領域間の差は買値と売値のスプレッドであり、赤色の売値から緑色の買値を差し引くことで計算できます。

上で述べたように、流動性とビッド・アスク・スプレッドの縮小との間には暗黙の関係があります。取引高は一般的に使用される流動性指標であるため、資産価格のパーセンテージとしての買値と売値のスプレッドが小さくなり、取引高が増加すると予想されます。暗号通貨、株式、その他の頻繁に取引される資産では、買値と買値のスプレッドを利用しようとするトレーダー間の競争がさらに激しくなります。

買値と売値のスプレッド率さまざまな暗号通貨または資産の買値と売値のスプレッドを比較するには、パーセンテージで評価する必要があります。計算は簡単です。
(売値 - 買値) / 買値 x 100 = 買値と売値のスプレッド率
BIFI を例に挙げてみましょう。この記事の執筆時点で、BIFI の売値は 907 米ドル、買値は 901 米ドルでした。この差により、買値と売値の差は 6 米ドルになります。 6 米ドルを 907 米ドルで割ってから 100 を掛けると、最終的な買値と売値のスプレッド率は約 0.66% になります。

ここで、ビットコインの買値と売値のスプレッドが 3 米ドルであると仮定します。 BIFIで見たものの半分ですが、パーセンテージで比較すると、ビットコインの買値と売値のスプレッドはわずか0.0083%です。 BIFI の取引高も大幅に低く、流動性の低い資産は買値と売値のスプレッドが高くなる傾向があるという私たちの理論を裏付けています。
ビットコインのスプレッドが縮小していることから、いくつかの結論を導き出すことができます。買値と売値のスプレッドの割合が低い資産は、流動性がより高い可能性があります。大規模な成行注文を実行したい場合、通常、予想外の価格を支払わなければならないリスクは少なくなります。

滑りとは何ですか?スリッページは、ボラティリティが高い市場や流動性が低い市場ではよく発生します。スリッページは、予想または要求された価格とは異なる価格で取引が決済されるときに発生します。
たとえば、100 ドルで大規模な成行買い注文を出したいが、市場にはその価格で注文を実行するのに必要な流動性がないとします。その結果、注文が完全に満たされるまで、後続の注文 (100 米ドル以上) を受ける必要があります。これにより、購入の平均価格が 100 米ドルを超えることになり、これをスリッページと呼びます。
言い換えれば、成行注文を作成すると、取引所は自動的にあなたの買いまたは売りをオーダーブックの指値注文と照合します。オーダーブックは最良の価格を提示しますが、希望の価格に対してボリュームが不十分な場合は、注文チェーンを上に移動し始めます。このプロセスにより、市場では予想外の異なる価格で注文が満たされることになります。
暗号通貨では、自動マーケットメーカーや分散型取引所ではスリッページがよく起こります。揮発性または流動性の低いアルトコインでは、スリッページが予想価格の 10% を超える場合があります。

ポジティブスリップ‍スリッページだからといって、予想よりも悪い価格になるとは限りません。買い注文を出したときに価格が下落したり、売り注文を出したときに価格が上昇したりすると、プラスのスリッページが発生する可能性があります。まれではありますが、一部の非常に不安定な市場ではプラスのスリッページが発生する可能性があります。

滑り耐性‍一部の取引所では、スリッページ許容レベルを手動で設定して、発生する可能性のあるスリッページを制限できます。このオプションは、Binance Smart Chain の PancakeSwap や Ethereum の Uniswap などの自動マーケット メーカーで表示されます。

設定したスリッページの量は、注文の決済にかかる時間に影響を及ぼす可能性があります。スリッページを低く設定すると、注文が完了するまでに時間がかかるか、注文がまったく完了しない可能性があります。設定値が高すぎると、別のトレーダーやボットがあなたの未決注文を見て利用する可能性があります。
この場合、他のトレーダーが最初に資産を購入するためにあなたよりも高いガス料金を設定すると、フロントランニングが発生します。その後、トレーダーは別の取引を開始し、スリッページの許容範囲に基づいて、あなたが受け入れる最高価格でそれを販売します。

マイナスのスリッページを最小限に抑えるスリッページを常に防ぐことはできませんが、スリッページを最小限に抑えるために使用できる戦略がいくつかあります。
1. 大量の注文をする代わりに、小さなブロックに分割してみてください。注文を分配するには注文帳を常に監視し、利用可能な数量を超える注文を出さないようにする必要があります。
2. 分散型取引所を使用している場合は、取引手数料を考慮することを忘れないでください。一部のネットワークでは、ブロックチェーン トラフィックに基づいた高額な手数料が設定されており、利益が失われる可能性があり、スリッページを防ぐことができます。
3. 流動性プールが小さいなど、流動性の低い資産を扱っている場合、取引活動が資産の価格に大きな影響を与える可能性があります。 1 つのトランザクションで少量のスリッページが発生する可能性がありますが、多数の小規模なトランザクションは、次のトランザクション ブロックの価格に影響を与えます。
4. 指値注文を使用します。これらの注文により、取引時に希望する価格、またはより良い価格を確実に取得できます。成行注文のスピードは犠牲になりますが、マイナスのスリッページは発生しないと確信できます。

結論は暗号通貨を取引するときは、買値と売値のスプレッドやスリッページによって取引の最終価格が変化する可能性があることを忘れないでください。常にそれらを回避できるわけではありませんが、決定においてこれを考慮に入れる価値はあります。小規模な取引の場合、これは最小限である可能性がありますが、大量の注文の場合、ユニットあたりの平均価格が予想よりも高くなる可能性があることに注意してください。
分散型金融を試している人にとって、スリッページを理解することは取引の基本の重要な部分です。基本的な知識がないと、誰かに利用されたり、過度のスリッページが発生したりして、お金を失う危険性が高くなります。