世界の金融システムが百年に一度の大変革を迎える中、ブロックチェーン技術はエッジの革新からコアインフラへと進化し、従来の金融と暗号金融の深い統合を促進しています。2025年、アメリカ証券取引委員会（SEC）の委員長Paul S. Atkinsは7月31日の演説で「Project Crypto」計画の開始を正式に発表し、アメリカを世界の暗号の中心地にすることを目指しています。この計画の核心は、株式、債券、ドルなどの資産を公的ブロックチェーンに全面的に移行させ、「スーパーアプリ」モデルを通じて、従来の証券取引、暗号資産、ステーブルコインの支払い、DeFiの貸し出しなど、さまざまな金融サービスを同じプラットフォームで実行することです。
これは単に規制政策の根本的な転換を意味するだけでなく、決済構造、資産形態、取引エコシステムを含むシステム的な変革が加速していることを示唆しています。
一、ブロックチェーンは従来の金融のコアインフラとなりつつある
ブロックチェーンのプログラム可能性、オープン性、グローバル性は、それが次世代の金融基盤を支えるのに自然に適していることを意味します。世界のアクティブな暗号アドレスの増加曲線は、インターネットが10億ユーザーに到達する際のペースに近づいています。ステーブルコインの取引量はすでに一部の従来の法定通貨システムを超えています。規制の明確化の促進により、従来の金融（TradFi）は全面的に進出し、三大方向に集中しています。
預金のトークン化（Tokenized Deposits）
国境を越えた支払いと資金決済の時間が過去の数日から秒単位に短縮され、運営および照合コストが大幅に削減され、資金効率が向上します。決済基盤の再構築（Settlement Infrastructure Upgrade）
Layer 2技術（例えばzkSync）を利用して、ほぼリアルタイムの国境を越えた決済と回購市場操作を実現し、世界の金融市場に遅延のない資金流動性を提供します。担保のトークン化（Tokenized Collateral）
債券や票据などの資産を「プログラム可能」にし、流動性を解放し、資本バッファの要求を低下させ、直接オンチェーンの金融市場にアクセスして再利用を可能にします。
このトレンドはすでに世界中で実現しています。ブラックロックが発表したBUIDLはオフチェーンファンドをトークン化してパッケージ化しています。また、フランクリンのBENJIはブロックチェーンを登記および決済システムとして直接使用し、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Base、Ethereum、Polygon、Solana、Stellarなどのマルチチェーンで配布を選択しています。
さらに進むと、これらのトークン化されたファンドはDeFiプロトコル（例：Morpho Blue）に接続され、収益を生み出す担保資産として機能しています。同時に、ステーブルコインの支払いネットワークはSWIFTなどの従来の国境を越えたチャネルに取って代わりつつあり、RevolutやNubankは資金流動性の向上のためにライトニングネットワークを導入しました。
二、取引所の新たな構図：IPOブームと多次元競争力
Project Cryptoが規制環境の改善を推進する中、資本市場のウィンドウが再び開き、中央集権的な取引所は新たなIPOブームを迎えています。Kraken、Gemini、Bullishなどの複数のプラットフォームが上場計画を発表しており、これは資金調達能力を大幅に向上させるだけでなく、より厳格な透明性とコンプライアンスの審査を受けることも意味します。新たな競争構図の中で、取引所の長期的な潜在能力を評価するには、取引量だけでなく、収益構造、データの真実性、コンプライアンスレベルおよびユーザーの粘着性など、複数の次元を総合的に考慮する必要があります。
Coinbaseは最も代表的な転換事例です。2021年、Coinbaseの収益はほぼ全て取引手数料に依存しており、ビジネスモデルは単一で市場の動向に高度に依存していました。しかし、2025年第二四半期までに、取引収益の割合は51%に減少し、サブスクリプションおよびサービス収益の割合が44%に増加し、残りの5%は利息収入から来ています。このような多様な収益構造は、ビジネスの安定性と抗周期性を大幅に向上させました。同時に、取引所の取引量の真実性も投資家の関心を集めています。回転取引や水増しなどの問題が存在すれば、市場を誤導するだけでなく、評価の参考にも影響を与えます。したがって、Coin Metricsが提供する取引の真実性検査ツールは、投資機関が取引所の質を評価するための重要な参考となっています。未来の取引所の競争は、コンプライアンス、透明性、ビジネスの多様化、流動性の安定性を核心とした総合力の競争となるでしょう。
三、新興トラック：オンチェーン米国株とWeb2.5混合イノベーション
取引所業務の多様化の探求において、オンチェーンの米国株と株式トークン化が注目を集める新たなトラックとなっています。この「Web2.5混合イノベーション」モデルは、伝統的な資産の投資ロジックとブロックチェーンのオープン性、プログラム可能性を組み合わせ、従来の金融の成熟したメカニズムを保持する一方で、オンチェーン金融の柔軟性と組み合わせ可能性を導入し、世界の投資家に新しい取引空間を提供しています。
オンチェーンの米国株の出現は、投資家が伝統的市場で直面する痛点を直接的に解決します：米国株の口座開設のハードルが高く、T+2の決済サイクルが長く、取引時間が限られています。国際投資家は口座開設の難しさ、ドル交換の複雑さなどの問題にも直面しています。小口投資やポートフォリオ投資のハードルも高く、株式資産はオンチェーン担保や流動性管理には利用できません。オンチェーン証券は、24時間365日の取引、分散型保管による単一障害リスクの低減、トークンの組み合わせによる貸し出しおよびDEXのマーケットメイキングへの参加、さらにはステーブルコインシステムとの深い結びつきにより、これらの痛点を効果的に解決します。
この分野の代表的な事例には、Dinariのコンプライアンス保管と米国株のマッピングトークンモデル、Backed FinanceがSolanaで発行した株式トークン、Robinhoodがヨーロッパ市場でのオンチェーン証券を試みた事例、VoteおよびsTSLAモデルを利用して株式トークンをDeFiシーンに質入れして収益を得る革新的な方法などがあります。これらのモデルの共通点は、コンプライアンスフレームの下で伝統的な証券をオンチェーンエコシステムに取り入れ、重ね合わせ可能で組み合わせ可能な多層的な金融アプリケーションを形成することです。
四、Nivexの戦略的対応とエコシステムの構築
伝統的な金融の深い進出と暗号業界の構造再構築という二重のトレンドに直面し、新興取引所としてNivexは「暗号取引所」から「オンチェーン多資産運営システム」へのアップグレードの道を選びました。技術の核心において、NivexはAI戦略エンジンを中心に、オンチェーンデータ、マクロ市場要因、量的シグナルおよび専門家の戦略を融合し、能動的に管理可能な収益ソリューションを形成し、APIおよびSDKインターフェースを通じて外部に開放し、銀行、証券会社、資産管理機関および決済プラットフォームなどが迅速にオンチェーン資産のスマート管理能力にアクセスできるよう支援します。
コンプライアンスとインフラの面で、Nivexは複数の規制体系に適応し、ライセンスを積極的に申請し、透明で監査可能なオンチェーントランザクションと保管構造を構築し、プラットフォームが規制要件を満たしつつ、オンチェーン金融のオープン性と組み合わせ可能性を維持できるようにしています。同時に、Nivexは国境を越えた資金とステーブルコインのエコシステムに継続的に取り組んでおり、ステーブルコインとオンチェーン資産の組み合わせ能力を活用して、入金、取引、収益分配をカバーするクローズドループソリューションを構築し、特にアジア、中東、ラテンアメリカなどの高成長市場に対してカスタマイズされたサービスを提供します。
ブロックチェーンが従来の金融のコアシステムに組み込まれ、「スーパーアプリ」が規制に認められるモデルとなると、世界の金融競争構図は再構築されています。取引所にとっては、これは取引エンジンからオールインワン資産プラットフォームへの構造的なアップグレードの機会です。
Nivexはこの歴史的なウィンドウを捉え、AI戦略、コンプライアンスの基盤、および多資産のカバレッジ能力を駆使して、オンチェーン多資産運営の新時代において不可欠な戦略的地位を占め、TradFiとWeb3を結ぶコアハブとなることを目指しています。