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3か月前、ニューヨーク証券取引所に上場しているセキュイーズコミュニケーションズのCEOであるジョージ・カルムは、ビットコインを購入することを考えたことはありませんでした。しかし、投資家を不安にさせた取引が失敗し、暗号通貨を購入した後にヘルスケア企業の株価が急上昇したというニュースが入ると、カルムはそのアイデアに魅了されました。
彼の取締役会をすぐに納得させ、384百万ドルを債券市場と株式市場から集め、世界で最も人気のある暗号通貨を購入しました。その結果？セクワンズの株価は一夜にして160%も急上昇しました。
カラムは言いました：「昨年はこれを言えなかったが、今日はそれを強く信じている...私はビットコインが残ると完全に確信している」と述べ、彼の変化を部分的にアメリカの暗号通貨布教者マイケル・セイラーに帰しています。彼の企業「ストラテジー」はビットコインを集め、企業の購買者を引き寄せるために会議を開催することで、115億ドルの市場価値を達成しました。
暗号通貨の「財務省」企業の台頭
バイオテクノロジー企業や鉱業、ホテルのオーナー、電子タバコの製造業者に至るまで、さまざまな業界の企業がビットコインやその他のデジタル通貨への投資を強化し、株価を引き上げています。
アーキテクト・パートナーズのデータによると、8月5日までの1年間で154の公開企業が暗号通貨購入のために98.4億ドルを調達または約束しました - これは、今年の初めにわずか10社が集めた33.6億ドルに比べて驚異的なジャンプです。
一部の企業は、ビットコインのオレンジ色を取り入れるためにブランディングを再設計し、暗号通貨の保有を示す公共のダッシュボードを追加し、デジタル資産の投資ツールとして自らをマーケティングしています。ドナルド・トランプの家族メディア会社さえも、ビットコインとそれに関連するトークンを購入するために20億ドルを集め、企業が金を求める中での動きに乗っています。
なぜ投資家はプレミアムを支払うのか？
株主にとって、主要な指標は「1株当たりのビットコイン価格」です。つまり、1株当たりのビットコインの支援量です。保有を急速に拡大する企業は、その評価が通貨自体の価値を超えることがよくあります。
この投機モデルは株価を驚異的な高値に押し上げ、560百万ポンドの時価総額を持つSequans社やThe Smarter Web Companyのような企業は、238百万ポンドのビットコインの保有によって93000ポンドの控えめな利益を圧倒しています。
オフ・ザ・チェーン・キャピタルのCEOブライアン・エステスは、この現象を1998年のドットコムバブルに例え、ビットコイン価格が下落した場合には過剰供給が問題を引き起こす可能性があると警告しています。
専門家の警告：今後のシステミックリスク
モデルの弱点は明らかです。ビットコインの崩壊は株価を下落させ、負債を抱えた購買者が義務を果たすのを妨げるでしょう。エリック・ベノワはナティクシスCIBから、これがビットコインのエコシステムにとって「システミック」である可能性があると警告しています。
ドラゴンフライキャピタルのロブ・ハディックは、暗号通貨に対する投機が経営陣の優先事項から注意をそらす場合、運営企業が苦しむ可能性があると警告しています。同時に、キロクのケビン・デ・パトールは、これらの企業が「資産の価値が上昇し続けることだけに依存して」システムに「膨大なリスクを注入している」と指摘しています。
ビットコインの向こう側：賭けの拡大
ビットコインが支配する中、企業はイーサリアムやソラナ、さらには専門的なトークンにまで拡大しています。ReserveOneは、KrakenやBlockchain.comを含む支持者から、10億ドルで多くの暗号通貨を購入する計画をしています。一方、The Ether Machineはイーサリアムのために15億ドルを調達しました。
バンク・オブ・アメリカの元CEOボブ・ダイアモンドはHYPEトークンを購入するために888百万ドルを集め、バイナンスの共同創設者であるチャンポン・ジャオはBNBを購入するために電子タバコ製造会社の計画に500百万ドルを投資しました。
暗号通貨の上場投資信託が禁止されている市場、例えばイギリスや日本では、「暗号通貨の財務省」企業が投資家に間接的なアクセスを提供しています - 時には税制上の利点もあります。
次の段階：通貨の保有から金融サービスへ
大手企業の中には、日本のメタプラネットやアメリカのKULRテクノロジーなどがあり、現在はビットコインを活用した融資や金融サービスに目を向けています。パンサー・メタルズという鉱業グループは、ビットコインを利用して探査活動の資金を調達する計画を立てています。
ただし、歴史は影を落とします。2022年に暗号通貨貸付業者FTXが崩壊した後、トークンの価格下落に起因する一連のデフォルトが続きました。ベノワは警告していますが、この戦略は「無限の新規購入」が必要な「悪循環」に陥るリスクを伴います。
必然的な計算？
投資家は、このブームが永遠ではないことを理解しています。エステスが多くのビットコイン財務省企業を支持しているにもかかわらず、彼は「この危機は破滅で終わり、バブルに変わるだろう...その上昇と同じ速さで、下がることもある」と予測しています。
現在、上昇は続いており、投機の熱狂、企業の機会主義、そしてビットコインの価値が上昇し続けるという信念 - あるいはリスク - に駆動されています。最も重要な質問は残ります：これは革命的な金融戦略か、それとも再び市場が崩壊する前兆なのか？