2025年7月はEthena Labsにとって突破口の月でした。上位3つのステーブルコイン—USDT、USDC、USDeの中で、**USDeはすべての新規発行の26%を占め**、供給は55%増加して85億となりました。この急成長はステーブルコインの景観を再構築し、Ethenaを確固たる注目の的にしています。
主な要因は、米国でのUSDtbの導入です。GENIUS法の下で完全に準拠し、USDtbはUSDeの担保として承認され、Anchorageとの協力で開発されました。Ethenaのエコシステムに信頼と安全性の層を追加しています。
Ethenaはまた、$ENA トークンを購入・保有するために設計されたStablecoinXを導入しました。このイニシアティブは360百万ドルを調達し、そのうち260百万ドルがENAの買戻しに割り当てられ、7月31日の時点で総供給の約6.7%を占めています。Ethenaはまた、ティッカーUSDEで取引されるTLGY SPACを通じて上場する計画を発表しており、これによりより広範な市場への露出が可能になるかもしれません。
ENAトークン自体は強い勢いを得ています。7月には、その価格が約43%上昇し、買戻しプログラムと新しい取引所の上場に支えられました。ENAの時価総額は現在約48億〜49億ドルに達し、取引価格は0.74〜0.75ドルです。Ethenaのプロトコル収益は2.9億ドルに達し、最大のステーブルコインプロジェクトの中で4位にランクされています。
それでも、急成長には課題が伴います。時価総額が約93億ドルに迫る第三のステーブルコインUSDeは、Aaveなどのプラットフォームで流動性の懸念を引き起こしています。これに対処するために、Chaos Labsはリスク管理を強化するための*リスクオラクル*を開発しています。
USDeの利回りメカニズムはもう一つの重要な差別化要因です。Ethenaは、**デルタニュートラルのベーシストレード**を使用して、stETHにロングポジション、ETHの永久契約にショートポジションを取り、伝統的な金融に依存せずにリターンを生み出しています。この戦略は革新的ですが、特にボラティリティの高い市場条件では慎重な監視が必要です。
要するに、Ethena Labsは急速に拡大しており、USDeとENAが大きな進展を遂げています。規制に優しい製品、戦略的な買戻し、革新的な利回り戦略の組み合わせが今後の成長に向けて良い位置を占めていますが、市場リスクをナビゲートすることは不可欠です。
出典 : Messari
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