HUMA × Kamino 循環貸の玩法解析
昨日、@Huma Finance 🟣 🟣 が Kamino と提携し、循環貸機能を開始しました。簡単に言うと、手元の $PST を担保にして、Kamino から USDC を借り、借りた資金を HUMA に再び預け入れて、さらに多くの $PST を取得し、その後再担保、再借り入れ……という「利益を拡大する」サイクルを形成します。
さて、この玩法は誰に最適でしょうか？主に二つのタイプの人々がいると思います：
手元に未ロックの $PST があり、羽毛利益をさらに拡大したい人；
#humafinace の預金に参加したいが、長期間ロックを望まず、資金の利用をより柔軟にしたい人。
プロセスの例：
100 USDC の例を使って利益の状況を見てみましょう：
HUMA に 100 USDC（ロックなし）を預け入れ、同等の 100 ドルの $PST を取得
$PST を Kamino に預けて担保とし、80% の LTV で USDC を借り入れる；
借りた USDC を使って HUMA に預金し、さらに多くの $PST を取得し、再び担保貸出を続ける。
理論的には約 4 倍の資金拡大が可能ですが、清算リスクやガスコストを考慮すると、実際の操作では 4 回のサイクルがほぼ限界です。
利益の予測：
循環倍数と LTV の状況に応じて、この玩法はおおよそ：
元本の年利回り約 +10%；
羽毛利益が 1.99 倍からほぼ 10 倍に向上；
利益水準は Classic 6 ヶ月ロックモードに近いが、資金の利用がより柔軟。
この循環貸の核心は、同じ元本を使って何度も預金と担保に参加し、資産を「繰り返し働かせる」ことです。もちろん、すべてのレバレッジ戦略と同様に、リスクも十分に考慮する必要があります。清算ライン、価格変動、ガスコストを含めて。
#HumaFinance
昨日、@Huma Finance 🟣 🟣 が Kamino と提携し、循環貸機能を開始しました。簡単に言うと、手元の $PST を担保にして、Kamino から USDC を借り、借りた資金を HUMA に再び預け入れて、さらに多くの $PST を取得し、その後再担保、再借り入れ……という「利益を拡大する」サイクルを形成します。
さて、この玩法は誰に最適でしょうか？主に二つのタイプの人々がいると思います：
手元に未ロックの $PST があり、羽毛利益をさらに拡大したい人；
#humafinace の預金に参加したいが、長期間ロックを望まず、資金の利用をより柔軟にしたい人。
プロセスの例：
100 USDC の例を使って利益の状況を見てみましょう：
HUMA に 100 USDC（ロックなし）を預け入れ、同等の 100 ドルの $PST を取得
$PST を Kamino に預けて担保とし、80% の LTV で USDC を借り入れる；
借りた USDC を使って HUMA に預金し、さらに多くの $PST を取得し、再び担保貸出を続ける。
理論的には約 4 倍の資金拡大が可能ですが、清算リスクやガスコストを考慮すると、実際の操作では 4 回のサイクルがほぼ限界です。
利益の予測：
循環倍数と LTV の状況に応じて、この玩法はおおよそ：
元本の年利回り約 +10%；
羽毛利益が 1.99 倍からほぼ 10 倍に向上；
利益水準は Classic 6 ヶ月ロックモードに近いが、資金の利用がより柔軟。
この循環貸の核心は、同じ元本を使って何度も預金と担保に参加し、資産を「繰り返し働かせる」ことです。もちろん、すべてのレバレッジ戦略と同様に、リスクも十分に考慮する必要があります。清算ライン、価格変動、ガスコストを含めて。
#HumaFinance
