最近、ステーブルコインの界隈は非常に賑やかだ。まず業界の大手Circleが成功裏に

米国株式市場への上場は、静かな湖面に大きな石を投げ込んだようなもので、市場全体が沸き立つ。今、Bullishという会社が米国株式市場にIPOを目指しているので、我々もこの事についてじっくり話し合おう。

Circleの上場：ステーブルコイン分野に火をつけた

今年の4月1日、Circleは米国株式市場に上場する意向を表明し、申請を提出した。その時、米国上院はステーブルコインに関する法案を巡って激しい議論をしており、みんながこの件は難しいと考えていた。しかし予想外にも、Circleは6月5日に成功裏に上場取引を行った。

彼らの発行価格はわずか31ドルだったが、上場後に株価は急騰し、最高では298ドルに達した。一ヶ月でほぼ10倍に上昇し、市場価値は500億ドルに近づいた！この一連の操作は本当に素晴らしく、より多くの人々がステーブルコインの分野の潜在能力を見えるようになった。

Circleの最も重要な製品はUSDCで、これはドルと1:1で連動するステーブルコインで、世界中の多くの場所で使用でき、支払い、決済、デジタルドルの預金にも非常に便利だ。彼らの成功裏の上場は、他のこの分野で発展を目指す企業にとっての手本となり、皆がより意欲を持つきっかけとなった。

Bullish：大物が支える新しいプレイヤー

サークルの熱が冷めないうちに、Bullishが米国株式市場にIPOを目指すと発表した。この会社は2021年に設立されたばかりで、若いが、バックグラウンドは簡単ではない。ブロックチェーン会社のBlock.oneとシリコンバレーの投資家ピーター・ティールが共同で設立した。

ピーター・ティールは投資界で非常に著名な人物で、彼は自らBullishに投資しただけでなく、彼の創業者基金やティール・キャピタルと共に資金を提供した。さらにアレン・ハワードや野村証券といった重要な役割を果たす人物たちも彼を支持しており、この陣容は非常に豪華で、資金面では心配がない。

実はBullishは設立から二ヶ月後に上場を考え、「逆さま上場」の近道を目指していた。しかし、その時運が悪く、米連邦準備制度が利上げをする可能性があり、仮想通貨界で多くの企業が問題を抱え、結局この計画は頓挫した。

Bullishのビジネス：取引とメディアを同時に行う

以前の上場はうまくいかなかったが、Bullishはこの数年で二つの主要なビジネスを立ち上げた。

取引所業務：取引はまずまず

Bullishは自社の取引所を持っており、これが彼らのコアビジネスだ。今年の第1四半期が終了するまでに、この取引所は設立以来、総取引額が1.25兆ドルを超え、非常に素晴らしい。

2024年のことを言うと、ビットコインとイーサリアムの現物取引はそれぞれ約2848億ドルと1445億ドルに達した。2025年第1四半期には、平均取引額が毎日25億ドルを超え、ビットコインとイーサリアムの現物取引でトップ5に入ることができ、この圈子でも小有名気となった。

現在仮想通貨取引市場の競争はかなり激しい。バイナンス、コインベース、クラーケンなどはその競争相手だ。しかし、Bullishは独特な取引方法、先進的な技術、強力な資金サポートを活かして、徐々に多くのユーザーを引きつけている。

CoinDeskの買収：業界情報のルートを掌握

2023年、BullishはCoinDeskというメディアプラットフォームを買収した。仮想通貨界でCoinDeskの名は非常に大きく、多くの人々がそれを通じてビットコインや他のデジタル通貨に関するニュースや価格情報を得ている。

CoinDeskはリアルタイムで市場ニュースを報じるだけでなく、業界分析を深く行い、デジタル通貨のさまざまなトレンド、価格変動、技術の進展、企業の動向などを報告している。今年の第1四半期には、彼らの専門的なデータと研究が全世界の17.1万人のユーザーにサービスを提供し、2024年にはウェブサイトが5500万人の独立訪問者を引きつけ、仮想通貨業界の人々が情報を得る重要な場所となっている。

CoinDeskを買収することで、Bullishは多くの業界リソースとユーザーを獲得し、取引所業務とメディアプラットフォームを結びつけ、取引と情報収集、研究の複合的なエコシステムを構築できるかもしれない。

収益状況：良い時もあれば悪い時もある

Bullishが米国株式市場にIPOを目指す中、皆もその収益性に注目している。データを見ると、良いニュースもあれば悪いニュースもある。

2025年第1四半期には、その取引業務はかなり好調で、平均取引額は毎日25億ドルを超え、ビットコインとイーサリアムの現物取引でトップ5にランクインしている。これはユーザーがそのプラットフォームを高く評価していることを示している。

しかし残念ながら、この四半期には損失を出し、純損失は3.48億ドルで、前年同期には1.04億ドルの利益を上げていた。主な理由は、彼らが保有するビットコインの価格が第1四半期に下落し、帳面上で2.46億ドル減少したためだ。

しかし、あまり心配する必要はない。もし今後ビットコインの価格が戻れば、彼らの資産価値も上昇し、すぐに損失を回復できるかもしれない。長期的には、市場が安定すれば、彼らの取引所とメディアビジネスは持続的な収入の成長をもたらすはずだ。

未来はどうなるか：規制政策を待つのみ

Bullishが今後良く発展するかどうかは、米国の仮想通貨に対する規制ルールの定まり方によるところが大きい。

現在、アメリカでは仮想通貨に関する立法が非常に重要な局面を迎えている。今週、アメリカ下院は(デジタル資産市場の明確化法案)を通過させたが、実施にはまだいくつかの手続きが必要だ。しかし、これは仮想通貨の規制をより規範的にする重要な一歩となる。上院も別の規制フレームワークを検討しており、9月には投票が行われる可能性が高い。

明確な規制ルールが整えば、ステーブルコイン業界はより規範的で透明性のある発展が可能になる。Bullishにとっては大きな好事で、市場の不確実性を減少させ、投資家の信頼を高め、より多くの人々を仮想通貨取引に引き込むことができる。

規制政策を待ちながら、Bullishは積極的にグローバル市場を開拓し、各地のライセンスを申請している。今年の1月には、ドイツの暗号資産取引および保管ライセンスを取得し、欧州経済圏でビジネスを展開できるようになった。2月には、中国香港も彼らに仮想資産取引プラットフォームのライセンスを発行し、主に香港の「1号ライセンス」を取得した証券会社と提携し、アジア市場でしっかり発展するつもりだ。

全体的に見ると、Bullishが米国株式市場にIPOを目指すことは、ステーブルコインの分野にとって大きな出来事だ。強力な資本サポート、多様なビジネス、一定の業界優位性があり、投資家に好かれる可能性がある。しかし、市場には不確実性もあり、規制政策が変わるかどうか、競争が激化するか、仮想通貨の価格が大きく変動するかどうかが、その発展に影響を与える。今後、彼らがチャンスをつかんでより良く発展できるかどうか、我々は見守ることにしよう。投資家にとって、BullishのIPOは新たなチャンスだが、投資前にリスクと機会をよく考慮する必要がある。

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