近年、暗号プロジェクトはトークン発行（TGE）の前にエアドロップを行うことが標準操作となっています。無料のトークンの誘惑を通じて、プロジェクト側はローンチ前に十分な熱気とユーザーの関心を集めようとしています。しかし、現実は往々にしてプロジェクトが「ローンチ即ちピーク」であり、熱気と価格は短期間で急落します。ユーザーはエアドロップを受け取るとすぐに売却し、トークン市場に圧力をかけ、コミュニティの熱意が冷却され、プロジェクト側が築いたユーザーベースも崩壊してしまいます。
エアドロップによるトラフィックは短期的には目を引くものですが、実際にはコミュニティ資産や製品ユーザーとして定着することは難しいです。ほとんどのプロジェクトは本当のビジネスシーンの支えを欠いているため、エアドロップの後はユーザーの活性を維持するために続けてトークンを発行することが多く、このインセンティブメカニズムは本質的に未来の価値を使い果たしています。最終的に、これらのトークンとユーザートラフィックはほとんど「羊毛党」のアービトラージサイクルに流れ、実際にプロジェクトの成長を支えるリソースは逆に無駄にされてしまいます。エコシステムを起動するために設計されていた手段が、逆にプロジェクトの生命力を弱める負担になってしまいます。
この悪循環から脱却するための結論は、プロジェクトは「羊毛が豚から出るプロジェクト」にならなければならないということです。ユーザーに提供される利益は、実際に支払う意志のある第三者が負担するべきです。いわゆる「羊毛は豚から出る」というのは、プラットフォームがユーザーに製品やサービスを無料で提供し、他の市場主体がその費用を負担することを指します。Web3の文脈では、これはプロジェクトがユーザーから直接利益を得るのではなく、最初にユーザーに利益を提供し、他の利害関係者がその費用を負担することを意味し、三者が共に利益を得ることになります：ユーザーは無料で利益を得て、プロジェクトは影響力を拡大し、支払う側はユーザー、データ、またはブランドの露出を得ることができます。
三ステップ法の実施：エコシステムの閉ループを構築する
あなたがプロジェクト側であれば、「他の人に私のユーザーのためにお金を払わせたい、どうすればいいのか？」と考えるかもしれません。私は三つのステップで考えることを提案します：
コアユーザーグループを明確にする現在の段階でプロジェクトにとって最も重要なユーザーは誰なのかを具体的に定義してください。彼らはあなたのプラットフォームで取引を行うベテランですか？それともあなたの製品を日常的に使用するユーザーですか？あるいはあなたのトークンを保有する投資家ですか？言い換えれば、「どのようなユーザー行動が成功と見なされるか」を先に答える必要があります。真に成果をもたらすコアユーザーグループを特定することで、今後の戦略が目標から逸脱することはありません。
独自の競争力を掘り起こすプロジェクトの堀を分析し、他者が容易にコピーできない利点を見つけ出します。尖端技術力（強力なインフラストラクチャなど）、大規模で活発なユーザーコミュニティ、独自のデータ資産などが考えられます。「他のプロジェクトが持っていないが、彼らが非常に必要としている独自のスキルは何か？」と自問してください。自分のコアバリューを明確にすることで、他者に支払わせる自信を持つことができます。
支払う「豚」を探すあなたのようなリソースが最も必要で、支払う意志のあるパートナーを見つけます。例えば、取引所やパブリックチェーンプロジェクトが強力な流動性を持っている場合、新しいプロジェクトと協力し、相手はトークンや資金を使用してあなたのプラットフォームに入る機会を購入できます。もしあなたが多くのアクティブユーザーを持つDAppを運営しているなら、他のユーザーを必要とするプロジェクトは、あなたのチャネルを介してエアドロップや割引活動を行うために支払う意志があるかもしれません。要するに、あなたの優位性を必要とする誰が、「豚」としてお金を払う意志があるのか。。
上記の三つのステップを経て、「他人があなたのユーザーに利益をもたらすためにリソースを提供する」というのは夢物語ではなく、設計可能なビジネスモデルであることがわかります。実際、あなたは自分のコアリソースを使ってパートナーの目標達成を支援し、パートナーがあなたのユーザーに利益をもたらすために資金を提供し、エコシステムの閉ループを形成します。これにより、ユーザーは継続的に利益を享受し、あなたのエコシステムの粘着性を強化します。
典型的なケース：Binanceの流動性戦略
世界最大の取引所であるBinanceを例にとると、そのコアの強みは強力な流動性と巨大なユーザーベースです。Binanceの目標ユーザーは主にトレーダーとBNBトークンの保有者です。新しいプロジェクトに対して流動性と露出の機会をトークンや資金と引き換えに提供することを提案します。BinanceはAlphaエアドロップなどの活動を通じて、新しいプロジェクトのトークンをBNBを保有するユーザーやマイニングに参加するユーザーに無料で配布します。この方法は、新しいプロジェクトが迅速にユーザーの関心と流動性を獲得するのを助ける一方で、Binanceの忠実なユーザーにも追加の利益をもたらし、BNB保有者の粘着性を強化します。Alphaエアドロップは、ロック、取引、流動性提供に参加するアクティブユーザーに新しいプロジェクトのトークンを配布し、「ユーザーは利益を得て、新しいプロジェクトは露出を得る」というウィンウィンの状況を実現しました。
ちなみに、よくある疑問は「なぜBinanceは普通の現物取引ユーザーにエアドロップを行わないのか？」です。その答えは、メインサイトの取引量は主にマーケットメイカー（MM）によって提供されており、これらのマーケットメイカーは流動性を利用して利益を上げているからです。Binanceはこれらのコアマーケットメイカーを保持する必要があるため、より多くの中小散財ユーザーにエアドロップの利益を提供することを好み、より広範なユーザー群を拡大して新しいプロジェクトを推進します。このアプローチは「羊毛は豚から出る」という精神に合致しています：散財ユーザーに無料でサービスを提供し、実際にお金を出すのは流動性を必要とするプロジェクト側と市場を維持するマーケットメイカーです。
もう一つ注目すべきケースは、ソーシャルインセンティブプラットフォームKaitoです。その運営メカニズムは本質的に、ユーザーがソーシャルメディア（主にTwitter）での行動データとコンテンツへの参加を、トラフィックを引き寄せる「資産」として利用し、他の暗号プロジェクトと協力して、これらのプロジェクトのトークンをコンテンツ貢献者に報酬として配布することです。この構造の下で、ユーザーは「注意と発言権を出力する」ことでポイントを蓄積したりエアドロップを得たりし、実際にインセンティブコストを支払うのはTGE前にソーシャルボリュームを借りて影響を拡大したい新しいプロジェクト側です。
表面的には、これは典型的な「羊毛が豚から出る」ビジネスモデルです：ユーザーは無料で利益を得て、Kaitoプラットフォームが需要を受け、プロジェクトが声量のために支払います。しかし、このモデルの持続可能性には明らかな構造的リスクがあります。その核心は、Kaitoが長期的にソーシャルアテンションの入り口を占有する能力を持っているかどうかに依存します。将来的にプロジェクトがより効率的またはコスト優位な顧客獲得方法を持つ場合、Kaitoは「仲介者」としての価値が大幅に低下します。
協力によるウィンウィン：コアバリューがエコシステムのライフラインを決定する
技術型プロジェクトでもコミュニティ型プロジェクトでも、前提は常に自分のコア競争力を守ることです。一度でも他者にお金を払わせる独自の価値を失うと、このモデルは機能しなくなります。「羊毛」は最終的に「豚」が価値を見出し、お金を払う意志があるという基盤の上に成り立っています。自分の優位性を特定するのが難しい場合は、方向を調整するか、自分が最も得意とする分野に集中して深掘りすることを考慮すべきです。
プロジェクト側にとって、資金を投じて価格を引き上げることに専念するのではなく、自分のリソースの中で他者と交換できるものは何かを考える方が良いでしょう。適切なパートナーを見つけ、外部からの力を自分のエコシステムに引き入れます。例えば、あなたの強力なユーザーコミュニティは他の新しいプロジェクトにトラフィックをもたらすことができるかもしれませんし、あなたの独自のデータリソースはプロジェクトが意思決定を行うのを助けることができるかもしれません。これらはすべて、他者が資金やトークンを支払うことを望む価値です。一度成功すれば、あなたのユーザーは実際の利益を享受し、あなたもエコシステムの粘着性を強化し、パートナーも彼らの目標を達成します——すべての関係者が喜ぶ結果です。
投資者の視点：持続可能なエンパワーメントを重視
現在、暗号市場の投機が収束し、投資家がより理性的になっています。これは業界の成熟を示すものです。業界の観察者として、私は長期的に生き残るプロジェクトは、技術や製品の面での突破口（長期的な価値を提供する）を持つか、ビジネスモデルにおいて革新を実現する（良性の循環を提供する）と信じています。両方を兼ね備えたプロジェクトは、自然に優位性を持つことになります。
投資者にとって、次回プロジェクトが大々的に宣伝している場合、それが本当に第三者が支払う能力を持っているのかを最初に尋ねてみてください：プロジェクトは本当に「豚がずっと飛び続けられる」ようにできるのか？結局のところ、「豚が毎日取引し、羊が決して飢えない」協力モデルだけが、この市場で最後に勝つことができるのです。
「羊毛は豚から出る」という考え方は単なるスローガンではなく、プロジェクト運営のための実行可能な戦略です。これはプロジェクト側が自らの価値を明確にし、エコシステムの補助金メカニズムを設計し、パートナーと共に成長を築くことを要求します。