ビットコイン$BTC の四年周期は失敗しているのか？
広く知られているように、ビットコインは誕生以来「四年ごとのブル・ベアサイクル」という周期性を示しています（図1上半部分参照）が、今回は変化が起こっているようです。

図1下半部分は感情指標NUPLで、現在の価格とオンチェーンの保有コストの差を反映しています。

数値 < 0 = 恐怖（緑）

数値 > 0.75 = 貪欲（紫）

「周期 + 感情」を合わせて見ると、いくつかの注目すべき点があります：
🏷️もし旧周期が依然として有効であれば、今はトップに近いはずで、次の感情の底は2026年下半期に予想されます；

しかし、このラウンドの動きには異常があります：
🏷️過去の各ブル市場は底から頂点までおおよそ700–900日かかりましたが、このラウンドは2023年12月から900日を超えています；
🏷️さらに重要なことに、感情指標はこれまで貪欲なゾーン（0.75）に達したことがなく、今年の最高値も0.65を超えておらず、依然として穏やかな範囲にあります。

このラウンドは、ビットコインの「四年の法則」を破るのでしょうか？
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