ビットコインのネットワーク活動は取引件数が減少している一方で決済量は増加しており、「大口企業による利用の増加」を示していると、6月19日にGlassnodeが報告した。
さらに、市場の評価とネットワーク活動の間に「明確な乖離」が生じていることが明らかになり、大規模な機関がネットワーク活動においてより支配的になっていることを示している。
ビットコインの毎日の取引は、2025年にピーク時の730,000件超から約320,000〜500,000件へと減少した。これは主に、インスクリプションやルーンのような非資金的取引の急減によるものだと同社は指摘した。
2025年の開始以来、非貨幣的な活動は“大幅に減少しており、最近のネットワーク全体のスループット縮小に強く寄与している”。
取引サイズが重要
アナリストの重要な指摘の1つは、取引サイズの変化だった。ネットワーク上で決済された経済的な出来高は、過去最高水準の高さを維持しており、1日あたり平均75億ドルが毎年決済されていると同社は述べた。
しかし、平均取引サイズは約3万6000ドルまで増加しており、より大きな主体がネットワーク利用をますます支配していることを示している。加えて、10万ドルを超える取引は現在、ネットワーク出来高の89%を占めており、2022年の66%から増加している。
“この傾向は、より大きな主体がビットコインのネットワークを引き続き利用していることを示している。取引回数による全体の活動は減少しているにもかかわらず、1取引あたりのスループットは上昇している”
グラスノードも、取引手数料が低下したと報告しており、これは歴史的なかい離を生んでいる。通常、史上最高値近辺の強気相場ではネットワーク混雑により手数料が急騰するが、現在の手数料圧力は上昇価格にもかかわらず抑えられたままだ。
取引件数が少なく、かつ出来高スループットが高まっているこの組み合わせは、オンチェーン活動において“大口の主体”がますます支配的になりつつあることを示唆しているとし、その後こう結論づけた：
“この変化は、デジタル資産をめぐるデリバティブ・コンプレックスの成熟を際立たせており、より安定したリスク管理手法への移行を示している。”
個人投資家の信頼が失われる
一方でサンティメントは、“エリート”ウォレットと“ならず者（mortal）”ウォレットの活動もまた分岐していると報告した。
“大口ウォレットが蓄積され、個人投資家の信頼が失われる局面では、これは歴史的に、強気の勢いが必ず暗号資産市場へ回帰するための適切な組み合わせだ”とアナリストは指摘した。
さらに別の投稿で、トレーダーには“焦りと弱気のセンチメント”の兆候が見られるとし、市場は“歴史的に、個人投資家の期待とは逆の方向に動く”と付け加えた。
一方、マーケット心理を測るビットコインの恐怖と強欲指数（Fear and Greed Index）は、資産が横ばいで取引され続ける中、中立に戻った。
