イーサリアムの新たな巨鯨Abraxas Capitalとは？単週で27万ETHを超える資金を吸収し、Tetherの「神秘的」な大口顧客

イーサリアムの新たな巨鯨Abraxas Capitalとは？
最近、ビットコインとイーサリアムが二輪駆動で、暗号市場が顕著な反発を迎え、市場の資金活性度が明らかに向上し、巨鯨資金が頻繁に動いている。
その中で、ロンドンの資産管理会社Abraxas Capitalは高頻度のオンチェーン操作とイーサリアムDeFi戦略の重視により、今回の反発相場の注目ポイントとなっている。
単週で27万ETHを超える資金を吸収し、イーサリアムLSTエコシステムに重心を置いている。
最近、Abraxas Capitalはオンチェーンで頻繁に動きが見られる。
Abraxas Capitalの公開アドレス資産保有概要
Arkhamのデータによると、5月20日現在、Abraxas Capitalの関連する2つの公開アドレスが保有する暗号資産の総価値は11.5億ドルを超え、累積利益は約2.8億ドルに達している。
資産構成から見ると、1.9億ドルを超えるビットコインのほか、Abraxas Capitalの投資ポートフォリオはイーサリアム流動性ステーキングトークン（LST）トラックに高度に集中しており、これはステーキングや担保としてさまざまなDeFiプロトコルに投入されている。
その主要な保有にはAwETH、wstETH、awstETH、weETHなどが含まれ、その中でAwETHとwstETHの合計保有額は7億ドルを超え、全体資産の絶対多数を占めている。これらの資産はオンチェーンのステーキング収益と二次市場の流動性の両方を兼ね備えており、Abraxas Capitalが安定した収益と柔軟なポートフォリオのバランス戦略を追求していることを反映している。
資金の成長のペースを見ると、2025年2月中旬以来、この機関の資産規模は大幅に加速し、最近では10億ドルの大台を突破した。過去1週間（5月13日から20日）だけでも、純資産は1.3億ドル以上増加しており、増加の主な要因はAwSTETH（Aave v3 wstETH）ポジションの大幅な増加で、増加額は1.2億ドルを超えている。
資金の流動性に関しては、過去7日間でAbraxas CapitalはCEX（中央集権型取引所）から約27万ETHを引き出し、平均して1日あたり約6回の購入取引を完了し、累計金額は6.9億ドルを超えている。平均購入価格2573.8ドルで計算すると、現在のETH市場価格が約2500ドルに対して、この部分のポジションは約1100万ドルの一時的な浮損状態にある。
注目すべきは、Abraxas Capitalが1ヶ月以内にビットコインを大幅に減少させたことである。オンチェーンのデータによると、過去数週間でこの機関は取引所に2000BTCを移転し、価値は1.9億ドルを超えている。しかし、最近では再度増持を開始し、取引所から約8500万ドルのビットコインを引き出した。
Arkhamのデータによると、Abraxas CapitalのETH資金は主にイーサリアムDeFiプロトコルに流れている。過去7日間、Abraxas CapitalはAave、Ether.fi、Compoundなどの主要なDeFiプロトコルに17.4万ETHを超える資金を転送し、現在の価格で推定される総価値は約4.4億ドルである。特にAaveはAbraxas CapitalのETH保有の主要な用途であり、現在AAVE V3で4.8億ドルの資産ポジションを保持している。
このように、Abraxas Capitalはイーサリアムエコシステムで比較的活発で重視される機関プレーヤーの一つになり、DeFi市場に深く関与することで資産の流動性と収益の再利用率を強化している。
資産規模は30億ドルを超え、かつてはTetherの大口顧客だった。
Abraxas Capital Managementはロンドンに本社を置く資産管理会社で、英国金融行動監視機構（FCA）の監督を受けており、最高の資産管理機関を目指している。この会社はFabio FrontiniとLuca Celatiによって2002年に共同設立され、両創業者はロンドンのDresdner Kleinwort Wasserstein（DRKW）で高級管理職を務めていた。
Abraxas Capitalは元々伝統的な金融分野に焦点を当てており、オンチェーンデータは早くも2014年末に会社がビットコイン資産の配置を開始していたことを示している。2017年、Abraxas Capitalはビジネスの重心をデジタル資産に移すことを発表した。
Heka FundsはAbraxas Capitalの下に位置するデジタル資産に特化したコア投資プラットフォームで、マルタに本社を置き、マルタ金融サービス管理局（MFSA）の監督を受け、資産規模は30億ドルを超えている。
複数のファンド投資会社として、Hekaは現在、3つの主要なファンドを管理している：Elysium Global Arbitrage Fundは2017年に立ち上げられた、EU初の公式に許可されたデジタル資産ファンドで、設立以来214.95%のリターンを達成している。
2024年末までにその資産管理規模は12億ユーロを突破した；Alpha Bitcoin Fundは2022年に設立され、ビットコイン投資に特化しており、現在の管理規模は20億ドルに達している；Alpha Ethereum Fundは2023年に設立され、イーサリアムに焦点を当てており、現在の資産管理規模は480万ドルである。
その中で、ElysiumファンドはHeka Fundsの主要な業務であり、最初はビットコインのアービトラージ戦略で市場に参入した。これは、かつて西側の取引所で低価格で購入したビットコインを日本の取引所で再販する小規模なアービトラージファンドからインスパイアを受けたものである。初めはElysiumは主にビットコインのアービトラージを行っていたが、関連するアービトラージの余地が徐々に狭まるにつれて、ファンドの戦略は安定したコインのアービトラージへと移行していった。
2019年、Fabio Frontiniは初めてTetherのCFO Giancarlo Devasiniと会い、バハマに招待され、Tetherの銀行パートナーであるDeltec Bankと面会した。
Frontiniの記憶によると、Deltecは当時Tetherの資産証明を示し、60%以上の準備金が現金であり、残りは短期アメリカ国債であることを示した。これにより、彼はTetherの1:1のサポートに十分な信頼を持った。その後、Heka Fundsは一連の小規模なテスト取引を通じてTetherの流動性を検証し、取引規模を徐々に拡大していった。
継続的な取引と協力により、Heka FundsはTetherの最大の機関顧客の一つに成長し、Heka FundsはTetherの急速な発展の推進力とも言える。
Protosが2021年に発表した研究報告によると、Heka Fundsは当時、Tetherの総発行量の約1.5%にあたる15億ドル以上のUSDTを獲得した。この年、Heka Fundsは約5200万ドルの利益を累積し、母会社Abraxasが得た580万ドルの利益を大きく上回り、グループ内で最も成功したファンドの一つとなった。そして、過去30日間のArkhamデータによれば、Tetherの主要な取引相手の中でHeka Fundsの取引金額は5.64億ドルに達し、8位にランクインした。
2025年初頭のProtosのインタビューで、Frontiniは再度Tetherへの信頼を公に表明した。彼は、Tetherがアメリカの高金利環境で巨額の利ザヤ収入を得ていることを指摘し、そのビジネスモデルは非常にシンプルで非常に効果的であると述べた。また、2024年のダボスフォーラムでHoward Lutnick（Cantor Fitzgerald CEO）のコメントを引用し、Tetherの資産が主にアメリカ最大の国債仲介業者Cantorによって保有されていることが、Tetherへの信頼をさらに強化したと述べた。
特筆すべきは、今月初め、オンチェーンアナリスト@DesoGamesがTetherの特定の期間における資金の流れを追跡した結果、主にAbraxasとCumberlandの暗号実体に流れていることがわかった。しかし、資金は複数のアカウントを通じて複雑かつ不透明に回転しており、この操作は違法取引の出所を隠すことを目的としている可能性がある。
このアナリストはさらに、HEKA Fundsがそのファンドの純資産を13億ユーロと主張しているが、HEKAを通じて15億USDT（Tetherはこの期間中に約25億ドルを増発した）を購入したとし、この金額は明らかにその財務能力を超えており、疑問を抱かせると述べた。
同時に、HEKA Fundsの株主と取締役がオフショアリークデータベースに現れており、その背景は複雑で、真の身元は追跡が難しい。HEKA FundsはAbraxasがその真の活動を隠すために使用する空のファンドである可能性があり、透明性と信頼性に欠けている。
現在、オンチェーンの動向から見ると、暗号市場の構造が持続的に金融化され、初期の安定コインのアービトラージの余地が徐々に狭まる中、Abraxas Capitalはその戦略をより持続可能なイーサリアムのステーキング貸出エコシステムに拡大することを模索している。
この記事はPANewsからの共同転載です。
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