北京時間の11月3日、東部時間の2022年11月2日、FRBは会合後のパウエル議長の記者会見にプラスして75bp利上げする金利決定を発表、株と債券が殺し合い、利上げ期待が高まりました。

11月のさらなる75bp利上げは市場予想と一致しており、市場は議事録をハト派的と解釈した。

パウエル議長の記者会見は次々と冷や水を浴びせられ、市場はタカ派的に解釈した。

この ID は次のように考えます。

<1>.「将来の金利上昇の範囲を決定する際、FRBはこれまでの金融引き締め政策の累積的な影響と、経済活動、インフレ、金融発展などに対する金融政策の影響の遅れを考慮することになる。」

これは、FRBがインフレと闘うだけでなく、過度の引き締めも阻止しなければならず、利上げを鈍化させる決意を強めていることを示唆している。

<2> 「政策金利が 4% に上昇したため、今後の金利上昇の速度よりも重要なのは、雇用とインフレの統計が依然として安定していることを考慮すると、金利上昇の高さと期間です。」 「利上げの一時停止を今検討したり議論したりするのは非常に時期尚早である。」

FRBは利上げペースを鈍化させる計画を立てているが、利上げの「最前線」は伸びており、スペースの取引時間はリスク資産にとって良いことではないようだ。

<3>.「経済の軟着陸の可能性はまだあるが、時間枠は狭まった」、「金利が上昇しているため、軟着陸することは難しい」、「景気後退が起こるかどうかは誰にも分からず、それがどれほど悪いことなのか誰も知りません」

FRBは景気後退の圧力にさらされており、景気後退に備えた管理を始めている。

総括する：

金融政策により金利上昇のペースは鈍化しているが、この「より高く、より長期」のスタンスは、金融引き締めがまだ終わっておらず、金利の転換点がまだ遠いことを意味している。

今年最後のFOMCまでにはまだ距離があるが、この期間中に市場は非農業部門雇用者数2件とCPIインフレ率2件のデータも得られ、インフレが依然として非常に回復力があることが示されれば、それが原因となる可能性がある。市場はFRBに疑問を抱き、資産価格もさらに大きな変動に直面するだろう。

米国株式市場の評価額引き下げがまだ完了していないことも重なり、米国株式市場は月次レベルでの最終下落がまだ続くと予想される。