Galaxy：Ethereum Blob の現状と Pectra 後の Blob 市場
著者：Zack Pokorny、Galaxy 研究アナリスト；翻訳：AIMan@金色财经
前言
2025年5月7日、Ethereum Pectra アップグレードがメインネットで上线しました。実施された Ethereum 改善提案 (EIP) の中で、EIP-7691 は各ブロックの目標 Blob 数と最大 Blob 数を増加させました。昨年の Dencun アップグレードで、EIP-4844（元の Danksharding）が Blob を導入し、Rollup に専用のデータ公開空間を提供しました。Dencun が上线して以来、Ethereum ネットワークは各ブロック 3 個の Blob の目標数と最大 Blob 数を維持しており、各 Blob の 128KB のデータサイズで計算すると、これは毎日約 5.5GB のデータ容量を Blob を通じて転送することを意味します。Pectra アップグレード後、各ブロックの目標 Blob 数と最大 Blob 数はそれぞれ 6 個と 9 個に増加し、Blob データ容量は毎日約 8.15GB に増加しました。この変化は blob 市場、rollup、および Ethereum 検証者に影響を及ぼし、rollup が競争する固定 blob 空間の数の希少性を減少させ、ネットワークを通じて blob のデータ可用性 (DA) 容量を向上させました。以下では、Pectra アップグレードが Ethereum blob パラメータの変更に与える影響について、blob 市場、rollup、そのユーザー、Ethereum 検証者、および ETH の供給量に関して探ります。
重要なポイント
Pectra によるアップグレード後の 5 日間、rollup が毎日購入する blob の数は約 21,200 個から 25,600 個に増加しました。増加はありましたが、各ブロックの平均 blob 数は新しい目標（各ブロック 6 個の blob）よりも 33% 低いままです。
各ブロックの実際の Blob 数が更新された目標料金を大きく下回っているため、2025 年 4 月中旬から Blob はほぼ無料になりました。Pectra の発売以来、Rollup を通じて支払われた費用はほとんど千分の一セントであり、Blob オブジェクトの総コストは千分の四セントに過ぎません。これは、Ethereum 上で Blob を通じて Rollup データ空間を購入および公開するために消費される ETH の量を大幅に減少させました。
ノードは rollup blob データを少なくとも 18 日間保持しなければならず、そうでないとマシンから削除できません。毎日購入される blob の数の増加により、コンセンサスレイヤーのノードが 2 回のトリミングの間に維持しなければならないデータ量は 44.6GB に達しました。
Blob コストの低下は Rollup の相対的および絶対的利益率を向上させ、Base はチェーン上コストを差し引いた後の純収入の面で最大の受益者です。同時に、Pectra の発売以来、一部のトップ Rollup の取引コストは変わらず、場合によってはわずかに上昇しています。
使用されるすべてのデータは、Galaxy Research による Ethereum blob 市場およびその Rollup への影響に関する公共ダッシュボードから取得されています。
Blob 市場
自 Pectra が 2025 年 5 月 7 日 に上线以来、rollup プラットフォームで購入された blob の数は、アップグレード前の 20.8% 増加しました。Pectra アップグレード前の 60 日間、rollup プラットフォームでは平均して 21,200 個の blob を毎日購入していました。アップグレード後の 5 日間で、平均して 25,600 個の blob を毎日購入しています。これは、アップグレード前のデータ容量が毎日 2.7 GB であったのに対し、現在は 3.3 GB であることを意味します。
Blob の購入数は増加しましたが、Pectra の発売以来、平均して毎日各ブロックの blob 使用量は新目標 blob 制限の 2/3 にとどまっています。したがって、Pectra によって blob 数が増加する前は、各ブロックの平均 blob 数が常に目標速度に達していたのに対し、rollup の需要は新しい目標速度を持続的に達成するレベルには達していません。
したがって、各ブロックが目標の 2/3 の blob しか使用していないため、blob は実際には無料です。これは 2025 年 4 月中旬以来、blob が初めてこれほど安価であることを意味します。Pectra の発売以来、各 blob オブジェクトの中央値コストはわずか 0.0000000035 ドル（九つのゼロ）です。これにより、Pectra がアクティブになって以来、rollups が毎日支払う費用は 0.0000092 ドル（五つのゼロ）を超えません。Pectra アクティブ後の 5 日間で、Blob オブジェクト費用は合計で 0.0000395 ドルしか支払われていません。あなたは間違っていません、Pectra の発売以来、rollups が毎日支払う費用は千分の一セント未満で、blob オブジェクトの総コストは千分の四セントです。この数字は、チェーン上で blob を実行するために必要なタイプ 3 取引コストを含まず、blob オブジェクト自体のコストのみを含んでいます。
これは、rollups が Ethereum に支払う blob オブジェクト費用が 100% 近く減少したことを意味します。Pectra rollups の前の 60 日間、平均して毎日 16,250 ドルの blob 費用を支払い、総額 109.5 万ドルに達しました。
データ容量の使用状況とそれが Ethereum ノードに与える影響
Pectra 以降、Ethereum が Blob を通じて提供する毎日の総データ容量の中で、未購入の部分が増えています。したがって、Rollup はネットワークからより多くの Blob を購入してより多くのデータ空間を取得していますが、Pectra の発売以来、毎日の Blob の総データ容量の購入シェアは相対的に小さいです。一度 Rollup の需要が更新された目標速度に達すると、容量の観点から Blob 市場はより効率的に機能します。新しい目標速度は最大値よりも 33% 低いだけで、旧パラメータでは 50% でした。
更新された blob 容量は各ブロック 9 個の blob であり、Ethereum の毎日のブロック数は約 7,100 個で、Ethereum は毎日最大約 8.17GB の blob 空間を販売可能で、各ブロックの目標 blob 数量では 5.45GB 販売可能です。この値は毎日の実際のブロック数によって変動します。しかし、現在販売されているのは 3.3GB のデータ空間のみで、これは毎日の最大可用データ容量の 40% にすぎず、目標数量の 61% にすぎません。これに対して、Pectra プランが実施される前の 1 ヶ月間、目標 blob 数量（各ブロック 3 個の blob）に達した際、平均的な毎日の販売量は総容量の 50%、目標数量の 99% でした。
各 Blob オブジェクトは最大 128 キロバイト (KB) を格納できます。rollup データは各 Blob の全 128KB を占有する必要はありません（必要に応じて各 Blob は 100KB を使用できます）。ただし、単一の Blob の容量は 128KB の制限を超えることはできません。購入された Blob 容量（グラフの緑線）と使用された Blob 容量（グラフの赤線）の間の差は、毎日いくつの Blob オブジェクトが 128KB の上限で rollup データで埋められているかを際立たせています。Pectra へのアップグレード後、Blob の平均占有率は 86% であり、アップグレード前の 60 日間は 82% でした。
毎日購入される Blob データ量の増加により、コンセンサスレイヤーのノードはマシン上でより多くの Rollup データを保持しなければならなくなりました。ノードは Rollup Blob データを少なくとも 18 日間保持しなければならず、そうでないとマシンから削除（トリミング）できません。Pectra の前では、ノードは 40GB から 44GB のデータを継続的に保持する必要がありました。Pectra の後の数日間、Rollup がより多くの Blob を購入するにつれて、この数字は急上昇しており、Rollup が新しい Blob パラメータに飽和するにつれて、この数字はさらに増加する可能性があります。2025 年 5 月 12 日の時点で、コンセンサスレイヤーのノードが保持する未トリミングの Rollup データは歴史的に最高の 44.6GB に達していると推定されています。Blob の需要が現在のレベルを維持すれば、コンセンサスレイヤーのノードは約 60GB の Rollup データを保持する必要があり、目標速度に従えば約 95GB から 100GB のデータを保持する必要があります。
Rollup コストと ETH 燃焼
Pectra の発売以来、Rollups は平均して毎日 11,015 ドルの Blob 関連費用を支払っています。これには Blob オブジェクトと Type-3 実行レイヤーの取引コストが含まれています。これに対して、更新前の 60 日間では平均して毎日 20,660 ドルを支払っており、Blob の購入と実行にかかる毎日の総コストは 51% 減少しました。
Ethereum Layer 1 の料金が大幅に上昇したため、Rollup が Blob 活動で支払うコストは高止まりしています。Pectra のアクティブ後の数日間、Ethereum Layer 1 の基本料金は週ごとに 650% 以上上昇しました。この急増がなければ、Rollup が Blob を実行するために必要な費用は少なく、Rollup Blob 活動で消費される ETH も少なくなっていたでしょう。
Pectra のアクティブ以来、Blob を通じて Rollup データを公開するために消費される ETH の量（Blob の購入や Ethereum Layer 1 での実行に必要な ETH を含む）は大幅に減少しました。アップグレード前の 60 日間では、平均して毎日 11.22 ETH が消費されており、そのうち実行レイヤー費用は毎日の消費全体の 37.1% にすぎません。Pectra のアクティブ以来、毎日わずか 3.26 ETH が消費され（71% 減少）、総消費量の 99.99% がタイプ 3 実行レイヤー取引の基本料金から来ています。
L2 への影響
Pectra の発売後、チェーン上コストを差し引いた後の Rollup の相対的利益率と絶対的利益率は大幅に向上しました。Linea と Base は観測された Rollup の中で、チェーン上コストを差し引いた後の利益率の割合が最も高く、7 日の移動平均線で計算され、それぞれ 98.86% と 98.54% です。Blast のチェーン上コストを差し引いた後の利益率の割合は、Pectra の発売前の数日間で最も顕著に改善され、利益率の割合は 50% の高値から 60% の低値に上昇し、現在は 80% を超えています。
Pectra の発売後、チェーン上のコストは上昇しましたが、Rollup による純利益は減少しました。これは主にデータコストの低下（上述の通り）と、活動および取引コストの上昇が共同で影響しています。各 Rollup プラットフォームで観測された収入と、チェーン上コストを差し引いた後の純利益は若干倍増しましたが、絶対値の観点から見れば、Base は最近の状況で最大の受益者です。Base の収入は 122 万ドルで、チェーン上コストを差し引いた後の純利益は 112 万ドルです。
結論
Rollup は、Pectra アップグレードによる Ethereum のデータ可用性の向上を十分に活用していません。そのため、Blob を通じて DA 活動のために Ethereum に支払うコストを下げました。このアップグレードは、少なくとも現在、Rollup が毎日の Blob 使用量を増加させる一方で、運営的により有利にしています。Pectra による Ethereum Blob パラメータの変更は、Blob データを保存するノード要件に関する重要なポイントを提起しています。Ethereum が Blob DA を拡張し始めると、より高い Blob データ保持量の要件を負わなければならないノードオペレーターに影響を与える可能性があります。