以前、「二通貨財務管理投資商品の分析」 [リンク: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM] で、その関連業務である自作二通貨財務管理についてお話しました。コールとプットの販売 この記事は前置きです。以下では、オプション売り手になる方法と具体的な戦略の選択についての私の考えの一部に焦点を当てます。
1. オプションの重要な機能
1. 多様性と柔軟性
① オプション戦略の多様性: 不完全な統計によると、オプション戦略は 70 以上あり、一般的な戦略は 20 以上あり、主なものは、単一オプション戦略、オプションの組み合わせ戦略、およびオプション + 基礎となる組み合わせ戦略です。
② オプション対象の多様性：特定銘柄、指数、インデックスファンド、先物、主流仮想通貨等
③ 満期期間と約定価格の多様性：原資産の流動性が高いほど、満期期間と約定価格は豊富になります。
2. 数学的なモデル化が容易
オプション戦略の構築には、統計的知識と確率的思考が必要です。全体的な戦略とポジションの割り当てが完了した後は、特定の時点での変化に基づいて対応するだけで済みます。
2. なぜオプション売り手になりたいのですか?
1. 100% の確実性
オプションの価格 = 本質的価値 + 時間価値 アットザマネー、インザマネー、アウトオブザマネーのいずれのオプションであっても、期限が切れると時間価値は 0 に戻ります。決定論的。時間価値の徐々に消失することは、オプション売り手にとって中心的な利益源です。たとえば、ETH の現在の価格が 1200U で、20 日で期限切れになる行使価格 1000U のアウトオブザマネー オプションを販売し、プレミアムが 50U である場合、この 50U が時間価値になります。途中でオプション価格がどのような変動を経験しても、オプション価格は最終的に 20 日で期限切れになり、期限が切れるとすべて 0 に戻ります。
2. 高い勝率
シカゴ・オプション取引所の統計によると、オプション契約の約 55 ～ 60% は満了日までに事前にクローズされ、10% は満了時に行使され、30 ～ 35% は満了時に無効になります。事前に成立した契約の損得を判断することは困難ですが、契約満了時に無効となる方が売主にとっては有利です。 （注：ビクター・スポランディの著書「プロフェッショナル投機の原則」のP400によると、「証券取引委員会の調査によると、オプションの買い手の損失率は85％を超えている」とあり、これはオプション売りの勝率を裏付けるものでもある）別の側面も高い）
3. 砂を集めて塔を作る
オプション売りの戦略は、大きな損失のリスクをコントロールすれば、比較的優れた投資複利効果をもたらします。実際のオプション操作では、次の 3 つの状況に遭遇し、その対処方法を説明します。
お金を稼ぐには、成功率を高め、小さな勝利を積み上げて大きな勝利を得る必要があります。
小さな損失: 投資はリスクとリターンを評価するものであり、小さな損失は避けられません。
大きな損失: 大きな損失は簡単に永久的な富の損失を引き起こす可能性があり、その発生を回避するには完全なリスク予防および管理システムが必要です。
3. オプション取引におけるテールリスクを制御するには（大きな損失を回避するには）どうすればよいですか?
オプションはデリバティブの中でも複雑な投資形態であるため、いかに大きな損失を回避し、リスクをコントロールするかが最優先課題となります。オプション売りの戦略に対する最も一般的な批判は、「利益は限定的、損失は無制限」というもので、率直に言って、この一方的な主張は説得力がありません。 Trade before. または「専門的投機の原則」では、いくつかのデータソースを見つけることで問題をよりよく説明できると説明しています。したがって、ここではあまり多くのテキストによる説明はしません。興味のある方は、検証のために直接のデータ ソースをいくつか収集してください。以下は、オプション取引における私の最近の経験に基づいたいくつかの方法の概要です。
1. ポジションをオープンする前に:
① ポジション分割方法：適正なポジションをターゲット毎、約定価格毎、有効期限毎に分割し、あまり多額のベットをしないこと。
②約定価格を合理的に設定する：例えばETHの偽値売りオペレーションを行う場合、現在価格との差額が大きいほどリスクが小さいものを選択します。
③ 契約期間は合理的に設定する：期間が長ければ長いほどリスクが大きくなり、また、期間が短いほどリターンが低下するため、合理的な期間を設定する必要があります。
2. ポジションを開いた後:
④ ポジションヘッジ：元のポジションを変更せずに、リスクヘッジのために新しいポジションをオープンします。
⑤ポジション調整：元のポジションをもとに約定価格や約定期間を調整します。
上記の戦略と方法は比較的一般的であり、多くの実践的な詳細が含まれています。記事が更新されたら、実際のケースを使用して詳細に説明します。
4. 戦略のスクリーニングと3つの取引手法
投資ツールとしてのオプションの複雑さは、取引戦略の多様化にも反映されています。実際には、各投資家は自分の投資目標、投資スタイル、投資戦略に基づいて自分に合ったオプション取引戦略を選択する必要があります。私の個人的な感覚では、戦略は非常に多く、それらを習得するのは難しいです。保守的で安定した投資家。したがって、私のスクリーニングの中核となる要素は次のとおりです。
主にアウト・オブ・ザ・マネーのオプションを行っています（バタフライとストラドルは対象外です）
フォローアップ取引手法を保有（セルコール、ストラングルは対象外）
操作が簡単で確実性に強い（カレンダースプレッド、ダイアゴナルスプレッドは非対応）
次の 4 つのコア取引戦略が除外されました: セル プット、カバード コール、バーティカル スプレッド、およびアイアン コンドル。これらを組み合わせて、私がよく使用する 3 つの組み合わせ戦略をそれぞれ開きます。決済ポジション、リスクなどを 1 つずつ説明します。
1、プット+カバードコールの売り
ポジションをオープンする場合: オプションのターゲット: ボラティリティの高いターゲット (個別株または ETH)、約定価格: さまざまなポジションによって決定されます。例: ETH の現在の価格は 1200U、1100U はポジションの 10% を購入、1000 は 20% を購入します。契約期間: 4週間以内; 契約数が少ない（より多くのマージンが占有されている）;
未行使: プレミアムの 75% 以上が得られた場合、状況に応じてポジションがクローズされます。
オプションを行使した後: 継続的に株式コストを削減するために、カバード コールを売り、より低い価格でプットを売ります。
ホールド: 原資産と 2 つのオプションを取引ポートフォリオとして管理します。
ポジションを閉じる: トレーディング ポートフォリオの収益性に基づいて、ポジションを閉じる機会を選択します (必ずしもそれぞれの特定の状況で利益が得られる必要はありません)
[リスク評価]: 多様なポジションとホイール戦略により、リスクが効果的に低減されます。ターゲットが正しく選択されていれば、全体的な評価はリスクが低く、ターゲットの価格の急落に耐えることができます。ポジション。
2. 短期垂直スプレッド（具体的には売りプットスプレッドと売りコールスプレッド）/アイアンコンドル
ポジションをオープンするとき: オプションの対象としてボラティリティの高い株式、または BTC または ETH を選択します。約定価格は 2 週間以内に終了します。契約枚数（必要証拠金は少なくなります））; 保有期間中は基本的にポジションを調整する必要はありません。
ポジションを決済する場合: 有効期限日の 2 ～ 4 営業日前にポジションを決済する機会を選択し、有効期限まで保有しないようにしてください。
【リスク評価】：これも成熟したホイール戦略です。大幅アウトオブバリューと切迫した満期という2つの要素により確実性が向上し、全体的なリスクが低く、大規模なポジション配分に適しています。
3. 長期垂直スプレッド/アイアンコンドル
オープンポジション: ボラティリティが中程度のターゲット (BTC、個別株、インデックスファンド)、約定期間が 6 週間以内であることが多い (証拠金使用量が少ない)。
ホールド：原価が大きく変動した場合、ヘッジ、調整、ロールオーバーが必要（重要かつ難しい点）
ポジションクローズ: 資金利用の効率を高めるために、50% 以上の利益に達したときにポジションをクローズする機会を選択できます。最後のポジションの 1 週間前にポジションをクローズすることができます。
【リスク評価】：ヘッジやポジション調整、ロールオーバーなどの方法でリスクを軽減できますが、契約枚数が多く、有効期限が長いなど不確実性が増しリスクが高いため、ポジションを低くすることが適しています。
5. ターゲットの選び方
オプション取引の対象の選択は、私の個人的な実務経験に基づいて次の 4 つのポイントにまとめられます。
1. より高いロイヤルティを獲得し、より高い IV を得ることができます。（注: 仮想通貨界では通常、高い IV は 80 よりも高い必要があります。通常、年率 25% 以上の大幅な価値のないロイヤルティを選択します。マージン率は一般的に 20% と小さいです)。
2. ターゲットは見通しの良いゴリラ株（注：詳細は「ハイテク株は大儲け - ゴリラゲーム」を参照）やインデックスなどを選択し、暗号通貨サークルはBTCとETHのみを選択します。 ;
3. 資本の注目度が高く、オプション取引量が多く、流動性が高い（スプレッドの低下）。
4. オプション取引の条件や約定価格の幅が広く、運用しやすい。
【結論】
オプションの理論的知識と実践的な運用を経て、取引戦略、ポジション配分、リスク管理、期待利益率目標などに関して定量的かつ明確な目標があることに気づき、独自のオプション取引システムを構築しました。実戦におけるオプション売りの役割を常に見直し、戦略もそれほど複雑ではなく、上手に活用すれば長期的に安定したコンパウンドを達成できる手法です。興味。
今後、この記事を更新するか、実際の事例や取引経験に基づいた一連の記事を公開する予定です。最後に、皆さんに「二元通貨金融運用投資商品の分析」を終わりにさせていただき、自分自身を励まし、「誰もが原資産であり、毎日がATM（アット・ザ・マネー）の状態です。失敗することはありません。これは二重通貨の財務管理のようなものです。通貨はお金であり、もう一方の通貨は経験です。リスクは大きくなる可能性がありますが、それに見合ったリスク管理スキルが必要です。私たち一人ひとりがお金と経験を得ることができることを願っています。この平坦でない投資の道。