以前も言ったように、関税が確定するまで反発の力は特に強くないかもしれません。少し前、皆が比較的悲観的で、93000円あたりまで下がり、多くの人が反発の限界に達したと感じました。しかし、マーケットは調整せず、反発が続き、97000円に達し、十万に近づいてきて、再び頂点に戻る感覚を与えています。
私は現在の反転の可能性はあまりないと思います。基本的な条件が成熟していません。関税交渉は1か月経ちましたが、進展はなく、まだどの国も関税交渉において実質的な突破を報告していません。関税率の変化に関する情報はほとんど出ていません。米中間ではさまざまな煙幕があり、こんなに奇妙な交渉は見たことがありません。
関税が決まらないと、他のすべてが未決定のままです。インフレ、サプライチェーン、雇用、景気後退、世界経済、金融政策、米国株、米ドル、米国債も決まらない。以下の簡単な関税影響分析のマインドマップを参考にできます。関税は確かに全体に影響を与える問題です。1930年代の大不況は関税戦争が原因でしたので、関税戦争の影響がどれほど激しいかがわかります。
関税が未決定の状況で、ビットコインが独自に上昇できるのでしょうか？やはり少し難しいです。ビットコインはすでに十分強力ですが、金のような避難資産の特性には達しません。リスク資産の方にやや偏っています。もし世界が景気後退に入れば、皆が利益を得られず、こうした代替資産への投資資金が減少するのは必然です。暗号資産と関税戦争の関係は確かに伝統的な資本市場ほど密接ではなく、関税は世界の経済的つながりに影響を与え、暗号のような比較的独立した世界経済メカニズムを妨げることはありません。むしろ、暗号は関税戦争の環境下でこの独立した優位性を利用して良好な発展空間を得る可能性があります。しかし、世界経済が良くない場合、リスク資産が特に良い上昇幅を得ることは難しいでしょう。なぜなら、経済が良くないと、皆の投資意欲が低迷し、投資の好みが保守的になり、投資期待が低下し、リスク資産への投資割合が減少し、すべてがリスク資産の上昇幅を制限するからです。
この2週間の基本的な変化を見てみると、投資家の心理が比較的以前のビットコインが70000円を超えていた時よりもかなり強く、貪欲の範囲に達しました。米国株もかなり反発し、トランプとペンセンスが市場の恐怖感を減少させ、皆に元気を与えて、心理的に確かに緩和されました。
但利空也不少，一个是一季度的GDP是-0.3%，衰退无疑。好在之前已经有很多机构给市场打了预防针，市场反应不是很激烈。但要知道这还是在关税大战没升级的情况下取得的成绩。4月开始对中国的高关税恐怕会让二季度的GDP更加难看。连续两个季度GDP负增长的话，这都不用炒作衰退预期了，就坐实衰退了。这是第一个利空。
第二个利空是货币政策方面。美联储下周要召开利息决议的会议。几乎板上钉钉不会降息，这个没啥影响，因为早就在预期之内。但美联储会如何发话会是左右市场预期的重要信息。现在市场对降息的预期一点点下降，关税大战刚开始的时候市场预期经济承压，美联储要降息4次，6月降息概率100%，经过了一个月的时间6月降息概率不断降低，可能要等到7月才会降息了。这也给比特币反弹的高度形成了压制。
4月2日からちょうど1か月が経過しましたが、現在のところアメリカはまだ貿易協定に署名していません。もし長引けば、マーケットが期待を実現することが難しくなり、利益を吐き出すリスクが高まります。1か月で協定を締結、2か月で協定を締結、3か月で協定を締結するというのは、マーケットに対する影響が異なります。現在のマーケットの動きは、ほぼ「初の貿易協定締結」と「米中が交渉を開始」と完全に評価されていますが、明らかに実質的な良いニュースは見えていません。もし後続に市場期待に反する悪いニュースが出れば、マーケットの調整は合理的です。
現段階では、後期中期の振動の予想を維持し、市場の反発に対して時間的にも空間的にも過度な期待を持たないようにしましょう。期待しなければ、頭を上げにくく、避難資産が少し上昇しても心の中でFOMOが発生しません。期待しないことは、良い期待が現実に打ち砕かれたときに、あまり失望しないことを意味します。続ける動力を失い、未来に対する希望を失うことになります。多くの問題が多発している秋は、投資心理の試練であることが大きいです。昨年の3月から9月はそうでしたし、今年の初めから今まで依然としてそうです。悪い時期を乗り越えなければ、良い時期を待つことはできません。
