なぜ今このタイミングで米国債を買う方がビットコインを買うよりもコストパフォーマンスが高いのでしょうか？具体的にどう操作すべきでしょうか？
まず2つの概念を説明します。
第一に、米国債は現代金融の基石です。株式市場、不動産市場、商品、思いつくすべての金融市場の基盤は米国債です。
第二に、米国債の価格は利回りと反比例です。つまり、みんなが米国債を買うと、債券の利率は下がり、みんなが売ると、利率は上がります。
米国債は実際にはアメリカが世界から新しいものを借りて古いものを返す能力、あるいは信用です。一旦世界がアメリカの債務返済、さらには利息の支払い能力さえ疑問視し始めた場合、株式市場、不動産市場、米ドルの購買力は崩壊し始めます。米国債のデフォルトは核爆発級の出来事であり、アメリカだけでなく、世界全体が1929年よりも恐ろしい不況に突入するでしょう。
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先週の水曜日、理解者の王が突然妥協したのは、実際には米国債の金利が突然上昇したからです（誰かが米国債を狂ったように売っている）。そして翌日、理解者の王は債券市場の信頼を安定させるために急いで政策を撤回しました。
この点は実際には常識に反しています。なぜでしょうか？
一般的に言えば、米国株式市場が下落すると、避難資金は債券市場と米ドルに流れ込むはずです。米国債は安定しており、デフォルトしないからです。米国株が下落する中で米国債が大量に売却されることは、過去のすべての米国金融危機の中で起こったことがありません。
では、誰が米国債を売っているのでしょうか？
誰かがこの過程全体を太平洋の向こう側の報復だと言っていますが、これは実際には立たない理由です。なぜなら、まず彼はそれほど多くの米国債を持っていないからです。噂の売却速度に従えば、10日で売り切れます。次に、米国債は債権者の資産であり、理性的な人は立場を表明するためにすべての財産を手放すことはありません。さらに重要なのは、通貨の為替レートに顕著な変化がないことが示しているように、実際には向こう側が売っているわけではなく、少なくとも主要な売り手ではないということです。
別の可能性は、米国のヘッジファンドが基差取引でレバレッジを減少させたことによるものです（これは以前に話しました、黒人が米連邦準備制度の救済について話していたあの点です）。また、ある日本のヘッジファンドがレバレッジで米国債で破綻したという噂もあり、ヨーロッパの資本が売却しているなどです。もちろん、一部の国の資本はヘッジファンドの形で現れていますので、具体的にどの国が売っているのかは明確には言えません。
しかし、全体的に見ると、各国の資本が様々な理由で一斉に売却し、現在の状況を引き起こしています。
これは、世界が理解者の関税と外交政策に対して投じた最も深刻で警告的な不信任投票です。
これが、理解者の王がすぐに妥協した理由です。対等な関税を即座に停止し、商人出身であり、債券市場を理解しているからです。
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さて、次は投資機会について話しましょう。
この戦いを経て、私たちは理解者の王の切り札を見ました。彼がポケットエースを持っていると思ったら、実際にはキングハイです。彼はブラフをしているのではなく、彼は本当に自分にナッツがあると信じています。
結果はどうなったでしょうか？結果は今日のニュースです：電子製品、半導体などの免除。
実際には、米国債は彼の切り札であり、赤線です。4.5%が底値であり、この底値に近づくと利好を放出しなければなりません。この利回りでは、米国債を購入することが比較的安全であることがわかります。これが本当のトランププットです。
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私は今このタイミングが米国債価格を買う良い機会だと思います。なぜなら、金利が下がり価格が上昇するからです。以前に話したように、ベーセンテは10年物の利回りを下げると言い続けていますが、彼の上司は毎日彼を悩ます。しかし、全体的に見ると、私は今後15ヶ月の総トレンドは10年物金利の低下だと思います。
もっと重要なのは、彼が米国経済の下落、消費の疲れ、企業の利益見通しの引き下げ、さらには景気後退が来る可能性を考慮した場合、金利の下落の速度と幅がより大きくなるということです。もし景気後退が発生しなければ、米国経済は引き続き堅調であり、基本的なケースではベーセンテも金利を下げる方法を考えるでしょう。
したがって、どうであれ、長い時間軸で見ると、今回の債券危機（危機と呼べるか？94年とは比べ物にならないかもしれません）は、私たちに債券を底値で買う非常に良い機会を与えました。だからこそ、私は前にハワード・マークスの文章を転送しました。彼はすでに100億米国債を底値で購入しました。
最初に、私は今米国債を買うコストパフォーマンスがビットコインよりも高い可能性があると言いました。なぜなら、米国債は今後1〜2年の確実性が高く、十分なスペースがあるからです（狂った王に感謝）。経済がソフトランディングするか、景気後退するかにかかわらず、米連邦準備制度の金利引き下げの速度と幅に関係なく、米国債には買いのロジックがあります。そして、さらに重要なのは、事実が私たちにトランププットがあることを証明しています。
一方、ビットコインはより狭い経済の見通しに依存しており、ビットコインはサイクルの終わりにあります。私が言っているのはビットコインが利益を上げられないということではなく、コストパフォーマンスが低いということです（シャープレシオが低い）。つまり、リスクを負うことで得られる追加の利益が相対的に低くなるということです。私は定性的分析について言っていますが、定量的な分析ではありません。
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具体的な操作について簡単に説明します：あなたの状況に基づいて、例を挙げますが、今後2〜3週間でTLT/IEFにポジションを構築することを選択できます。極端な状況では、たとえば利回りが5.0%の時にTMFを購入するか、または米国債の投資ポートフォリオを設計することができます。
もちろん、従来通り、ポジションをコントロールし、全力投資は避け、尾部リスクを防ぐことが私自身の投資の最も重要な原則です。この世界には本当に不可能なことはありません。