基本的に、先物契約と先物契約は、トレーダー、投資家、商品生産者が資産の将来の価格を推測できるようにする契約です。これらの契約は、契約成立時に合意された価格で将来（有効期限）の商品の取引を可能にする二者間の約束として機能します。
先物または先物の基本的な金融商品には、株式、商品、通貨、利払い、債券など、あらゆる種類の資産を使用できます。
ただし、フォワード契約とは異なり、先物契約は契約の観点から標準化された契約であり（法的合意として）、特定の場所（先物取引所）で取引されます。そのため、先物契約は、契約の大きさや日々の金利などのいくつかの規制の対象となります。多くの場合、先物契約の履行はクリアリングハウスによって保証され、さまざまな当事者がリスクを軽減して取引できるようにします。
17世紀にヨーロッパで先物市場の原始的な形が形成されたにもかかわらず、大阪の米穀取引所（日本）は最初に設立された先物取引所と見なされています。18世紀初頭の日本では、ほとんどの支払いが米で行われていたため、先物契約は米価格の不安定さに関連するリスクをヘッジする手段として使用されるようになりました。
電子取引システムの出現により、先物契約の人気とそのさまざまな使用ケースが金融業界全体に広がりました。
先物契約の機能
金融業界の文脈において、先物契約には次のような特定の機能があります:
ヘッジとリスク管理: 先物契約は特定のリスクを排除するために使用できます。たとえば、農家は将来の特定の価格を確保するために製品の先物契約を売却し、不利な事象や市場の変動が発生しても確保できるようにします。また、日本の投資家がアメリカの国債を持っている場合、あらかじめ決められた価値で四半期のクーポン（利息）のJPYと同じ金額のJPYUSDの先物契約を購入することができ、USDへのエクスポージャーのリスクをヘッジします。
レバレッジ: 先物契約は投資家にレバレッジポジションを作成することを許可します。契約が満期日に決済されると、投資家はポジションをレバレッジ（増加）できます。たとえば、3:1のレバレッジは、トレーダーが取引口座の価値の3倍のポジションを持つことを許可します。
ショートエクスポージャー: 先物契約は投資家が資産に対してショートエクスポージャーを取ることを許可します。投資家が基礎資産を持たずに先物契約を売却することを決定した場合、通常は「ネイキッドポジション」と呼ばれます。
資産の多様性: 投資家は物理的に取引することが難しい資産に対してエクスポージャーを取ることができます。石油のようなコモディティは高い輸送および保管コストを持っていますが、先物契約を使用することで、投資家やトレーダーはその資産を物理的に取引することなく、より多様な資産クラスに対して投機することができます。
価格発見: 先物市場は、売り手と買い手（需要と供給が出会う場所）のためのデパートです。たとえば、石油の価格は、ガソリンスタンドでのローカルな相互作用ではなく、先物市場でのリアルタイムの需要に関連して決定されることができます。さらに、先物契約は、通常の取引時間の延長中に特に取引されるため、価格の透明性を高めます。
先物契約の決済メカニズム
先物契約の満期日は、その契約の取引活動の最終日です。その後、取引は停止し、契約は決済されます。先物契約の決済には、主に2つのメカニズムがあります:
物理的支払い: 契約の基礎となる資産は、契約に同意した2者間で交換され、あらかじめ決められた価格で取引されます。ショート側（以前に売却した側）は、ロング側（以前に購入した側）に資産を送付する義務があります。
現金支払い: 契約の基礎となる資産は直接交換されません。その代わりに、一方の当事者が他方に現在の資産の価値を反映した金額を支払います。先物契約の現金支払いの一例は、原油の先物契約で、現金が交換されます。なぜなら、数千バレルの原油を物理的に取引することは複雑だからです。
現金で支払われる先物契約は、物理的な商品で支払われる契約よりも簡単に行えるため、人気があります。特に、流動性の高い金融商品や比較的迅速に所有権が移転できる債券などの固定収入商品においては、物理的な資産（たとえば原油のバレル）と比較してもそうです。
しかし、現金で支払われる先物契約は、契約の基礎となる資産の価格操作を引き起こす可能性があります。この種の操作は通常、「バンギング・ザ・クローズ」と呼ばれ、契約が満期に近づいたときに、意図的に注文書（金融商品に対する買い手と売り手の関心のリスト）を妨害する異常な取引アクティビティを指します。
先物契約のためのエグジット戦略
先物契約のポジションを取った後、先物トレーダーが実行できる主な3つのアクションがあります:
オフセット: 同じ価値を持つ反対取引を形成することで、先物契約のポジションを閉じる行為を指します。したがって、トレーダーが50の先物契約を売り手として行動している場合、彼は同じ価値の買いポジションを開くことができ、最終的にポジションを中立化します。オフセット戦略は、トレーダーが支払い日より前に利益や損失を実現することを許可します。
ロールオーバー: トレーダーがオフセット（相殺）した先物契約の後に新しいポジションを開くことを決定する場合に発生し、基本的に満期日を延長することに相当します。たとえば、あるトレーダーが1月の第1週に満期を迎える30の先物契約の買い手であり、ポジションを6か月延長したい場合、彼は最初のポジションをオフセット（相殺）し、同じ価値の新しいポジションを開いて満期を7月の第1週に設定することができます。
決済: 先物トレーダーがポジションでオフセットやロールオーバーの行動を行わない場合、契約は満期日に決済されます。この時点で、すべての関連する当事者は、各自のポジションに応じて資産（または現金）を交換する法的義務があります。
先物契約の価格パターン: コンタンゴとノーマルバッカワーデーション
先物契約が形成されてから決済されるまで、契約の市場価格は売買の力に応じて常に変化します。
先物契約の価格の多様性と完全性の関係は、通常、コンタンゴ (1) とノーマルバッカワーデーション (3) として知られる異なる価格パターンを生み出します。この価格パターンは、満期日 (4) における資産の予想スポット価格 (2) に直接関連しています。
コンタンゴ (1): 先物契約の価格が予想スポット価格よりも高い市場状況。
予想スポット価格 (2): 契約の決済時（満期日）に予想される資産の価格。予想スポット価格は常に一定ではなく、市場の需要と供給の反応として変化する可能性があります。
ノーマルバッカワーデーション (3): 先物契約の価格が予想スポット価格よりも低い市場状況。
満期日 (4): 特定の先物契約の取引活動の最終日。
コンタンゴ市場は通常、売り手（ショートポジション）にとってはより有利ですが、ノーマルバッカワーデーション市場は通常、買い手にとってより有利です。
契約が満期日が近づくと、先物契約は徐々にスポット価格に一致することが期待されます。もし満期日に先物契約とスポット価格が一致しない場合、トレーダーはアービトラージの機会から迅速に利益を得ることができます。
コンタンゴのシナリオでは、先物契約は予想スポット価格を上回って取引されます。その理由は、将来引き渡される物理的な商品に対してより多くの支払いをすることを選択するためです。たとえば、先物トレーダーは、保管費用や保険などのコストを考慮せずに、将来引き渡される物理的商品に対してもっと支払うことを決定することがあります（ゴールドは人気のある例です）。さらに、企業は、サービスに重要な商品を購入することによって、将来の支出を予測可能な価値にロックするために先物契約を使用できます（たとえば、パン屋が小麦の先物契約を購入）。
一方、ノーマルバッカワーデーション市場は、先物契約が予想スポット価格を下回って取引されるときに発生します。投機家は、価格が期待通りに上昇することを期待して先物契約を購入します。たとえば、先物トレーダーは、今日1契約30ドルで原油の契約を購入し、来年の予想スポット価格が45ドルであると予想することができます。
まとめ
標準的なフォワード契約の一種として、先物契約は金融業界で最も広く使用されるツールの1つであり、その多様な機能により、多くのケースで広く使用できる契約となっています。しかし、資金を投資する前に、先物契約とその市場の基本的なメカニズムを十分に理解することが非常に重要です。
将来の資産の価格を「ロック」することは特定の状況で有益ですが、常に安全というわけではありません - 特に契約がマージンで取引される場合は。したがって、リスク管理戦略は、先物契約の取引に関連する避けられないリスクを排除するために頻繁に使用されます。一部の投機家は、先物市場の価格に関する洞察を得る手段として、テクニカル分析の指標をファンダメンタル分析の方法と組み合わせて使用することもあります。
