内容一覧
ICOとは何ですか?
ICO と IEO (イニシャル・エクスチェンジ・オファリング)
ICO と STO (セキュリティ トークン オファリング)
ICOはどのように機能しますか?
誰が ICO を開始できるのでしょうか?
ICOを取り巻く規制は何ですか?
ICOのリスクは何ですか?
カバー
ICOとは何ですか?
Initial Coin Offering（ICO と略称）は、プロジェクト チームが暗号通貨環境で資金を調達する方法です。 ICO では、チームはブロックチェーン ベースのトークンを生成し、初期支援者に販売します。このプロセスはクラウドファンディング フェーズとして機能します。ユーザーは (即時または将来的に) 使用できるトークンを受け取り、プロジェクトは開発資金として資金を受け取ります。
この慣行は、2014 年にイーサリアムの開発に資金を提供するために使用されて普及しました。それ以来、（特に 2017 年のブーム期に）何百ものベンチャーキャピタル企業に採用され、程度の差はあれ成功を収めています。名前は新規株式公開（IPO）に似ていますが、本質的にはまったく異なる資金調達方法です。
IPO は通常、資金調達の手段として自社の所有権の一部を売却する確立された企業に適用されます。代わりに、ICO は、企業が非常に早い段階でプロジェクトに資金を提供できるようにする資金調達メカニズムとして使用されます。 ICO 投資家がトークンを購入するとき、彼らは会社の所有権を購入するわけではありません。
ICO は、テクノロジースタートアップにとって従来の資金調達に代わる実行可能な選択肢となり得ます。しかし、多くの場合、新規参入者は機能する製品を持たずに資本を確保するのに苦労します。ブロックチェーン環境では、確立された企業が、その利点がホワイトペーパーにのみ記載されているプロジェクトに投資することはほとんどありません。さらに、暗号通貨に関する規制がないため、多くの投資家がブロックチェーンのスタートアップを検討することを思いとどまっています。
この慣行は新しいスタートアップ企業だけが利用しているわけではありません。確立された企業は、通常の ICO と機能的に非常に似ているリバース ICO を開始することを選択することがあります。この場合、企業はすでに製品またはサービスを持っていますが、そのエコシステムを分散化するためにトークンを発行します。あるいは、より幅広い投資家を惹きつけるために ICO を開始し、ブロックチェーンベースの新しい製品のための資金を調達します。
ICO と IEO (イニシャル・エクスチェンジ・オファリング)
初期コイン オファリングと初期エクスチェンジ オファリングは多くの点で似ています。主な違いは、IEO がプロジェクト チーム自体によって立ち上げられるのではなく、仮想通貨取引所と連携して立ち上げられることです。
取引所はチームと提携して、ユーザーが取引所のプラットフォームから直接トークンを購入できるようにしました。これは関係者全員にとって有益です。評判の良い取引所が IEO をサポートしている場合、ユーザーはプロジェクトが厳格に監査されているという安心感を得ることができます。 IEO の背後にあるチームは露出の増加から恩恵を受け、取引所もプロジェクトの成功から恩恵を受けます。
ICO と STO (セキュリティ トークン オファリング)
セキュリティ トークン オファリングはかつて「新しい ICO」と呼ばれていました。技術的な観点から見ると、これらは同一であり、トークンは同じ方法で作成および配布されます。しかし、法的な側面では、この 2 つは大きく異なります。
いくつかの法的曖昧さのため、ICO の条件を設定する際に規制当局がどのように行動するかについては合意がありません (以下で詳しく説明します)。その結果、この産業環境では意味のある規制が存在しません。
一部の企業は、トークンの形で株式を提供する方法として STO ルートを取ることを決定します。また、不確実性を回避するのにも役立ちます。トークン発行者は、自社の商品を証券商品として関連政府機関に登録します。このようにすると、従来の有価証券と同じように扱われます。
ICOはどのように機能しますか?
ICO にはさまざまな形式があります。場合によっては、それを立ち上げるチームがすでに機能的なブロックチェーンを持っており、今後数か月、数年にわたって開発を続けることになります。この場合、ユーザーはブロックチェーン上の自分のアドレスに送信されるトークンを購入できます。
あるいは、ブロックチェーンがまだ起動されていない場合、トークンはすでに確立されているブロックチェーン（イーサリアムなど）上で発行されます。新しいチェーンが開始されると、所有者は自分のトークンを新しく作成されたトークンと交換できます。
ただし、最も一般的な方法は、スマート コントラクト対応チェーンでトークンを発行することです。繰り返しますが、これの多くはイーサリアム上で行われ、多くのアプリケーションは ERC-20 トークン標準を使用します。そのすべてが ICO に由来するわけではありませんが、現在 200,000 種類以上の異なるイーサリアム トークンが存在すると推定されています。
イーサリアム以外にも使用できるチェーンがあり、Waves、NEO、NEM、Stellar などがよく知られています。これらのプロトコルの柔軟性を考慮すると、多くの組織は移行を計画せず、代わりに既存の基盤の上にプロジェクトを開発することを選択しています。このアプローチにより、確立されたエコシステムのネットワーク効果を活用できるため、開発者は実績のあるツールを使用できます。
ICO は、実行ルールを確立するために、開始日前に発表されます。この条件には、運用時間枠、販売されるトークンの数に対するハードキャップの適用、またはその両方の組み合わせが含まれます。参加者が事前に登録する必要があるホワイトリストが存在する場合もあります。
その後、ユーザーは指定されたアドレスに資金を送信します。通常、支払いにはビットコインとイーサリアムが使用されます。これら 2 つのコインが最も人気があるためです。購入者がトークンを受け取るための新しいアドレスを指定するか、トークンは支払いに使用されたアドレスに自動的に送信されます。
誰が ICO を開始できるのでしょうか?
現在、トークンを作成および配布するためのテクノロジーは広くアクセス可能です。しかし実際には、ICO を開始する前に考慮すべき法的影響が数多くあります。
一般に、暗号通貨環境には依然として規制が不足しており、いくつかの重要な疑問が未解決のままです。一部の国では ICO の開始を明示的に禁止していますが、仮想通貨に最も好意的な法域でもまだ明確な法律を制定していません。したがって、ICO を検討する前に、自国の法律を理解することが非常に重要です。
ICOを取り巻く規制は何ですか?
考慮すべき変数が多数あるため、さまざまな状況に対して 1 つの答えを与えることは困難です。規制は管轄区域ごとに異なり、各プロジェクトには政府の見方に影響を与える可能性のある独自のニュアンスがある可能性があります。
また、一部の地域で規制がないからといって、ICO を通じてプロジェクトの資金を調達するためのフリーパスを意味するものではないことにも注意する必要があります。したがって、この形式のクラウドファンディングを選択する前に、専門家の法的アドバイスを求めることを強くお勧めします。
場合によっては、証券募集とみなして資金を調達したチームを規制当局が制裁したこともある。当局がトークンが有価証券であると判断した場合、トークンの発行者はこの種の従来の資産に適用される厳格な措置に従わなければなりません。この点に関して、米国証券取引委員会 (SEC) はいくつかの優れた洞察を提供しています。
一般に、特にこのテクノロジーが既存の法制度の能力を超えて急速に進歩しているため、ブロックチェーン環境における規制の整備は依然として比較的遅いです。しかし、多くの政府機関は現在、ブロックチェーン技術と暗号通貨のためのより透明性の高いフレームワークの実装について議論しています。
多くのブロックチェーン愛好家は、このテクノロジーに対する政府の介入（開発を妨げる可能性がある）の可能性をすでに認識していますが、そのほとんどは投資家保護の必要性も認識しています。従来のタイプの金融とは異なり、世界中の誰もが参加できるため、いくつかの大きな問題が発生する可能性があります。
ICOのリスクは何ですか?
新しいトークンが巨額の利益をもたらすという見通しは、非常に興味深いものです。しかし、すべてのコインが同じように作られているわけではありません。どのようなタイプの暗号投資でも、プラスの投資収益率または投資収益率（ROI）が得られるという保証はありません。
多くの要素が関係するため、プロジェクトにメリットがあるかどうかを判断することは困難です。潜在的な投資家は、検討しているトークンについてデューデリジェンスと広範な調査を実施する必要があります。このプロセスには、徹底的なファンダメンタルズ分析が含まれる必要があります。以下は、尋ねる価値のあるいくつかの質問のリストです。
コンセプトに重みはありますか？それはどのような問題を解決しますか?
供給はどのように割り当てられますか?
プロジェクトにはブロックチェーン/トークンが必要ですか、それともブロックチェーン/トークンがなくても実行できますか?
チームの評判は良いですか?彼らはプロジェクトを実行するスキルを持っていますか?
最も重要なルールは、損失を許容できる以上の投資をしないことです。暗号通貨市場は非常に不安定であり、所有する資産の価値が下落する重大なリスクがあります。
カバー
イニシャル・コイン・オファリングは、初期段階にあるプロジェクトが資金を獲得するための非常に効果的な手段となっています。 2014 年にイーサリアムによって開始されたイニシャル コイン オファリングの成功を受けて、多くの組織が新しいプロトコルとエコシステムを開発するための資金を調達することができました。
ただし、買い手は投資目的を明確に把握する必要があります。利益の保証はありません。暗号通貨環境では、この種の投資は非常にリスクが高く、プロジェクトが有意義な製品を提供できなかった場合、保護はほとんどありません。