TL;DR
ビットコイン先物契約は、従来の先物契約に似たデリバティブ商品です。二者は、特定の日に特定の価格で固定量のビットコインを売買することに同意します。トレーダーは投機的に使用しますが、ヘッジにも使用できます。ヘッジは、運営経費を賄う必要があるマイナーの間で非常に人気があります。
先物は、ポートフォリオを多様化し、レバレッジをかけて取引し、将来の収入に安定をもたらす優れた方法です。先物を使ったより高度な戦略を模索したい場合は、アービトラージを学びましょう。キャッシュアンドキャリー裁定取引と取引所間裁定取引は、適切に実行された場合、いくつかの低リスク取引の機会を提供します。
導入
ビットコイン先物契約は、単にコインやトークンを保有することに代わる投資の機会です。先物はより複雑な商品であるため、安全かつ責任を持って取引するにはより深い理解が必要です。使い方が難しく見えるかもしれませんが、先物はヘッジによって価格を固定し、空売りによって市場の下落から利益を得る方法を提供します。
ビットコイン先物とは何ですか?
ビットコイン先物は、従来の先物契約と同様の金融デリバティブです。簡単に言うと、特定の日に特定の価格（先物価格）で固定量の BTC を売買することに同意できます。ビットコイン先物契約でロング（購入に同意）し、マーク価格が満期日の先物価格を上回っていれば、利益を得ることができます。マーク価格は、スポット価格およびその他の変数から導き出される資産の公正価値の推定値です。これについては、この記事の後半で詳しく説明します。
満期時のマーク価格が先物価格を下回っている場合、損失が発生し、ショートポジションが利益を生みます。空売りポジションは、トレーダーが価格が下がることを期待しながら借用または所有している資産を売却するときに発生します。その後、トレーダーは後日その資産を購入して利益を得ます。原資産を交換することによって契約を物理的に決済することも、より一般的には現金決済を通じて契約を決済することもできます。
なぜ人々はビットコイン先物を利用するのでしょうか?
ビットコイン先物の主な用途の 1 つは、買い手と売り手が将来の価格を固定する機会です。このプロセスはヘッジと呼ばれます。伝統的に、先物は、生産者が経費をカバーするために安定した利益を必要とする場合に、商品のヘッジ手段として使用されてきました。
トレーダーは投機目的でも先物を利用します。ロングポジションとショートポジションにより、市場の状況を推測することができます。弱気市場でも、ショートポジションを取ることで利益を得ることが可能です。裁定取引や洗練された取引戦略の機会もいくつかあります。
ビットコイン先物取引のメリット
ヘッジ
ヘッジは現物商品市場でより便利に見えるかもしれませんが、暗号通貨でも同様に使用できます。ビットコインマイナーは農家と同じ運営負担を抱えており、製品に公正な価格を得ることが重要です。ヘッジプロセスには、先物市場とスポット市場が関係します。どのように機能するかを見てみましょう。
先物契約
ビットコインマイナーは、保有するBTCを保護するために先物契約でショートポジションを取ることができます。先物契約が満期になると、マイナーは契約の相手方と和解しなければなりません。
先物市場におけるビットコインの価格（マーク価格）が契約の先物価格よりも高い場合、マイナーは相手方に差額を支払わなければなりません。マーク価格が契約の先物価格よりも低い場合、ロングポジションを取った相手方が差額をマイナーに支払います。
スポット市場
先物契約の満了日に、マイナーはスポット市場で BTC を販売します。この売却により、市場価格は先物市場のマーク価格に近くなるはずです。
ただし、スポット市場取引では、先物市場で得た利益または損失が事実上相殺されます。 2 つの合計により、マイナーが希望するヘッジ価格が生成されます。これら 2 つのステップを組み合わせて数字で説明してみましょう。
先物取引と現物取引を組み合わせた取引
マイナーは 3 か月で 1 BTC 35,000 ドルの短期契約を選択します。満了日にマーク価格が 40,000 ドルだった場合、契約の買いポジションに支払われた決済額で 5,000 ドルを失うことになります。同時に、マイナーはスポット市場で 1 BTC を販売し、そのスポット価格も 40,000 ドルになります。マイナーは 5,000 ドルの損失をカバーする 40,000 ドルを受け取り、ヘッジ価格である 35,000 ドルを残します。
レバレッジとマージン
投資家にとって魅力的なのは信用取引です。マージンを使用すると、資金を借りて、通常よりも大きなポジションを取ることができます。ポジションが大きくなると、小さな価格変動が拡大されるため、より大きな利益が得られます。マイナス面としては、市場がポジションに反して動いた場合、最初の資金がすぐに清算されてしまう可能性があります。
取引所ではレバレッジが乗数またはパーセンテージとして表示されます。たとえば、10 倍では資本が 10 倍になります。つまり、5,000 ドルを 10 倍でレバレッジすると、取引できるのは 50,000 ドルになります。レバレッジを使用して取引する場合、損失は最初の資金でカバーされます。これは証拠金と呼ばれます。例を見てみましょう:
あなたは、四半期ごとのビットコイン先物契約を 2 つ、それぞれ 30,000 ドルで購入します。この取引所では20倍のレバレッジで取引できます。つまり、3,000ドルしか寄付しなかったということです。この 3,000 ドルの値は証拠金として機能し、取引所はこの値に対して損失を負います。 3,000 ドル以上の損失が発生した場合、ポジションは清算されます。証拠金の割合は、100 をレバレッジ倍数で割って計算できます。 10% は 10 倍、5% は 20 倍、1% は 100 倍です。このパーセンテージは、清算前の契約価格から価格がどれだけ下がる可能性があるかを示します。
ポートフォリオの多様化
ビットコイン先物を使用すると、ポートフォリオをさらに多様化し、新しい取引戦略を実装できます。 さまざまなコインや商品にわたってバランスの取れたポートフォリオを作成することをお勧めします。先物は、単なるHODLingと比較して、提供されるさまざまな取引戦略の点で興味深いです。ポートフォリオ全体のリスクを軽減できる、リスクが低く、利益率が小さい裁定取引戦略もあります。この戦略については後ほど詳しく説明します。
Binanceのビットコイン先物
すべての先物契約が同じというわけではありません。取引所ごとに、先物商品のメカニズム、有効期限、価格設定、手数料が異なります。現在、Binance は有効期限と資金調達日が主に異なるいくつかのオプションを提供しています。
有効期限
これまで、有効期限が指定された先物についてのみ説明してきました。 Binance先物取引所には四半期ごとの先物がありますが、他の取引所では月次および半年ごとの満期（満期日）を見つけることができます。契約名から契約の有効期限がすぐに確認できます。
Binance 取引所の四半期ごとのビットコイン先物契約のカレンダー サイクルは、3 月、6 月、9 月、12 月です。 BTCUSD 0925 四半期契約は、2021 年 9 月 25 日 15.00.00 WIB に期限切れになります。
もう 1 つの人気のあるオプションは、有効期限のない永久先物取引です。損失と利益は四半期先物とは異なる方法で扱われ、資金調達コストがかかります。
資金調達コスト
Binance でビットコイン四半期先物にエントリーする場合は、起こり得る損失をカバーするためのマージンを維持する必要があります。ただし、これらの損失を支払うのは、清算されるか契約が満了する場合のみです。無期限先物では、8 時間ごとに資金調達手数料を支払ったり受け取ったりする必要もあります。
資金調達手数料はトレーダー間のピアツーピア支払いです。このレートにより、ビットコイン無期限先物契約の先物価格とマーク価格の乖離が防止されます。マーク価格は BTC スポット価格に似ていますが、市場の変動が激しいときに発生する可能性のある異常な清算を防ぐように設計されています。
たとえば、スポット市場での 1 回限りの取引により、価格が一時的に数千ドル上昇する可能性があります。このボラティリティは先物ポジションを清算する可能性がありますが、実際の市場価格をあまり反映していません。以下の赤で強調表示されている資金レベルとその満期時間を確認できます。
資金調達率は、永久契約価格がマーク価格よりも高いことを意味します。先物市場が強気で資金調達率がプラスの場合、ロングポジションのトレーダーはショートポジションに資金調達手数料を支払います。マイナスの資金調達率は、永久契約価格がマーク価格よりも低いことを意味します。この場合、ショートポジションはロングポジションに手数料を支払います。
非常に複雑なトピックとなる可能性がある資金調達レートの詳細については、「バイナンス先物資金調達レートの概要」をご覧ください。
USDⓈ-M 先物における COIN-M 先物
Binance は、先物取引に 2 つのオプションを提供しています。暗号通貨を証拠金として使用する COIN-M 先物と、証拠金として BUSD/USDT を使用する USDⓈ-M 先物です。どちらのタイプの契約も無期限先物として利用できますが、両者には若干の違いがあります。
COIN-M 先物では、契約の原資産を先物証拠金口座の担保として使用する必要があります。ただし、USDⓈ-M 先物では相互担保を使用できます。この機能により、USDT および BUSD を金利 0% で借り、スポットウォレットの暗号資産を担保として使用することができます。
COIN-M 先物は一般に、ビットコインのポジションをヘッジしたいマイナーの間でより人気があります。決済は暗号通貨を介して行われるため、ヘッジプロセスに余分なステップを追加するBTCをステーブルコインに転送する必要はありません。
ビットコイン先物契約の取引を開始するにはどうすればよいですか?
ビットコインでビットコイン先物取引を始めたい場合は、口座を開設して資金を準備するだけです。初めてのビットコイン先物契約を取得するためのステップバイステップのガイドは次のとおりです。
1. Binance でアカウントを作成し、2FA（二要素認証）を有効にします。すでに口座をお持ちの場合は、先物口座に資金を入金できるように 2FA がオンになっていることを確認してください。
2. BUSD、テザー (USDT)、または先物取引用にサポートされている暗号通貨を入手します。これを行う最も簡単な方法は、デビットカードまたはクレジットカードで購入することです。
3. ビットコイン先物の概要に移動し、購入する契約の種類を選択します。 COIN-M 先物 (COIN-M Futures) または USDⓈ-M 先物 (USDⓈ-M Futures) のいずれかを選択し、永久か満期かを選択します。
4. 快適に使用できるレバレッジの量を選択します。 取引UIの[十字]ボタンの右側で行えます。レバレッジが高いほど、小さな値動きによって清算される可能性が高くなることに注意してください。
5. 使用する注文の量と種類を選択し、[買い/買い] または [売り/売り] をクリックしてビットコイン先物のポジションを開きます。
詳しい手順については、バイナンス先物取引の究極ガイドをご覧ください。
ビットコイン先物裁定取引戦略
ロング取引とショート取引の基本について説明しましたが、実行できるアクションはこれだけではありません。先物契約には、外国為替市場と同様の裁定戦略があることが知られています。トレーダーは従来の市場でこの手法を使用しており、この戦略は暗号通貨にも適しています。
取引所間裁定取引
異なる仮想通貨取引所が異なる価格で先物契約を締結している場合、裁定取引の機会が生じます。より安い取引所で契約を購入し、より高価な取引所で別の契約を売ることで、その差額から利益を得ることができます。
たとえば、Binance の BTCUSD 0925 Quarterly が他の取引所より 20 ドル安いと想像してください。 Binance で契約を購入し、より高価な取引所で契約を売ることで、差額を裁定することができます。ただし、自動取引ボットにより価格は急速に変化します。取引時に差異が失われる可能性があるため、迅速に行動する必要があります。さらに、利益を計算する際に支払わなければならない可能性のあるコストも考慮します。
アービトラーゼ・キャッシュ・アンド・キャリー
キャッシュアンドキャリー裁定取引は先物業界では新しいことではなく、市場中立的な立場にあります。市場中立的なポジションには、資産を同額で同時に売買することが含まれます。この場合、トレーダーは価格に関係なく、同じ先物契約で同じ金額を売り買いします。仮想通貨先物は、従来の商品先物よりもキャッシュアンドキャリー裁定取引ではるかに高い利益率を提供します。
取引効率は、長期の市場や裁定取引の機会に比べてはるかに低くなります。この戦略をうまく使用するには、BTC スポット価格が先物価格よりも低いポイントを見つける必要があります。
この時点で、先物契約でショートポジションをとり、同時にスポット市場で同量のビットコインを購入してショートをカバーします。契約が満了すると、購入したビットコインで空売りを決済し、最初に生じた差額を裁定取引することができます。
では、なぜこのような機会が生まれたのでしょうか？今はBTCを購入する資金がなくても、将来価格が上昇すると考えられる場合、人々はより高い先物価格を喜んで支払うでしょう。たとえば、BTC の価値は 3 か月後には 50,000 ドルになると考えていますが、現在は 35,000 ドルの価値があります。
今はお金がありませんが、3か月後にはお金が増えます。この場合、3 か月後の受け渡しに対して 37,000 ドルのわずかなプレミアムを付けてロングポジションを取ることができます。キャッシュアンドキャリー裁定業者は基本的に、手数料を払ってBTCを保有します。
閉鎖
ビットコイン先物取引は、実証済みの伝統的な金融のデリバティブを暗号通貨の世界にもたらします。仮想通貨先物市場は非常に人気があり、取引量と流動性が高い取引プラットフォームを簡単に見つけることができます。ただし、ビットコイン先物市場での取引には高い財務リスクが伴います。したがって、始める前に、先物取引の仕組みを必ず理解してください。
