先物契約とは何ですか?
先物契約は、将来の指定された時点で、あらかじめ決められた価格で商品、通貨、商品を売買する契約です。
従来のスポット市場とは異なり、先物市場では取引はすぐには「決済」されません。代わりに、2 つの取引相手は、支払いが将来の日に行われることを指定する契約を使用して取引を行います。さらに、先物市場では、ユーザーがデジタル商品や資産を直接売買することはできません。代わりに、それらはそれらを表す取引契約であり、実際の資産 (または現金) 取引は将来、つまり契約が履行されたときに発生します。
簡単な例として、小麦や金などの現物商品の先物契約の場合を考えてみましょう。一部の伝統的な先物市場では、これらの契約が成立し、その結果、実際の受け渡しが行われます。したがって、以前は金や小麦が保管され、輸送されていたはずです。これにより、追加コスト (配送料と呼ばれます) が発生します。しかし、現在、多くの先物市場には現金決済規制が設けられています。これは、現金同等物のみが支払われることを意味します（物理的な商品の交換は行われないため）。
さらに、先物市場における金や小麦の価格は、契約決済日の距離に応じて変動する可能性があります。時間が長ければ長いほど、実際の費用は高くなります。さらに、将来の価格の不確実性が高まるほど、現物市場と先物市場の価格差は拡大します。
なぜユーザーは先物契約を使用して取引するのでしょうか?
ヘッジとリスク管理: これが先物契約が発明された主な理由です。
空売り: トレーダーは、資産を所有していなくても、資産の価格変動から収益を得ることができます。
レバレッジ: トレーダーは口座残高を超えるポジションを入力できます。 Binance では、永久先物を最大 20 倍のレバレッジで取引できます。
無期限先物契約とは何ですか?
無期限契約は、特別な種類の先物契約です。従来の形式の先物契約とは異なり、無期限契約には有効期限がありません。したがって、トレーダーは好きなだけポジションを保持できます。さらに、無期限契約の取引はインデックス価格に基づいて行われます。価格指数は、主要なスポット市場全体の資産の平均価格とその相対的な取引量で構成されます。
したがって、通常の先物契約とは異なり、無期限契約は通常、スポット市場と同じ価格またはそれに近い価格で取引されます。ただし、従来の先物契約と無期限契約の最大の違いは、前者の「決済日」です。
当初証拠金とは何ですか?
初期証拠金は、レバレッジを利かせたポジションをオープンするために支払わなければならない最低額です。たとえば、100 BNB の初回デポジットで 100 BNB を購入できます (レバレッジ 10 倍)。したがって、最初の証拠金は注文総額の 10% になります。当初証拠金はレバレッジをかけたポジションをサポートし、担保として機能します。
維持証拠金とは何ですか?
維持証拠金は、取引ポジションを維持するために維持しなければならない最低証拠金です。証拠金残高がこのレベルを下回った場合、証拠金コール（アカウントに資金を追加するよう求める）を受け取るか、清算される資産を受け入れることになります。ほとんどの暗号通貨取引所は後者を実行します。
言い換えれば、初期証拠金はポジションをオープンするときにコミットする値であり、維持証拠金はポジションを維持するために維持する必要がある最小残高です。維持証拠金は動的な値であり、市場価格と口座残高（担保）に応じて変化します。
清算とは何ですか?
担保の価値が維持証拠金を下回った場合、先物口座が清算される可能性があります。 Binance では、各ユーザーのリスクとレバレッジ (担保とネットリスクエクスポージャに基づく) に応じて、さまざまな方法で清算が行われます。合計ポジションが大きくなるほど、必要な証拠金も高くなります。
市場や取引所に応じて、清算メカニズムは異なります。しかし、Binanceの場合、取引所はレベル1の清算（ネットスプレッドが500,000 USDT未満）に対して名目0.5％の手数料を請求します。清算後にアカウントに残金がある場合、残額はユーザーに返還されます。それより少ない場合、ユーザーは破産を宣告されます。
清算の際には追加手数料が必要となりますのでご注意ください。これを回避するには、清算価格に達する前にポジションを閉じるか、担保残高に資金を追加して、清算価格を現在の市場価格からさらに遠ざけることができます。
ファンディングレートとは何ですか?
融資には、適用される融資金利での買い手と売り手間の定期的な支払いが含まれます。資金調達レートが 0 (プラス) より大きい場合、ロング ポジションをオープンするトレーダー (契約上の買い手) は、ショート ポジションをオープンするトレーダー (契約上の売り手) に代わって手数料を支払う必要があります。逆に、マイナスの資金調達率は、ショートポジションをオープンするトレーダーがロングポジションをオープンするトレーダーにこの手数料を支払うことを意味します。
融資率は、金利と保険料の 2 つの要素に基づいて計算されます。 Binance先物市場では、金利は0.03%に固定されており、プレミアムは先物市場と現物市場の価格差に応じて変動します。バイナンスはファンディングレートの送金がユーザー間で直接行われるため、手数料を請求しません。
したがって、無期限先物契約がプレミアム（現物市場よりも高い）で取引される場合、プラスの資金調達率によりロングポジションはショートポジションに支払いをしなければなりません。トレーダーがロングポジションを閉じ、新たなショートポジションがオープンされる限り、この状況は価格を押し下げることになる。
参考価格（マークプライス）とは何ですか？
参照価格は、実際の取引価格（最終価格）と比較した場合の、契約の実際の価値（公正価格）の推定値です。基準価格を計算することは、市場の変動が激しいときに発生する可能性がある不当清算を防ぐのに役立ちます。
したがって、価格指数はスポット市場の価格を指しますが、基準価格は無期限先物契約の公正価値を表します。 Binance では、参照価格は価格指数と調達率に基づいており、「未実現損益」の計算にも重要な部分です。
損益とは何ですか?
PnL (損益率) は損益を表し、実現または未実現の状態になります。無期限先物市場でオープンポジションがある場合、損益は実現されていません。つまり、損益は市場の動きに応じてまだ変化しています。ポジションを閉じると、未実現損益が（部分的または完全に）実現損益になります。
実現損益はクローズされたポジションから得られる損益であるため、参照価格とは直接の関係はなく、注文の約定価格とのみ関係します。一方、PnL は継続的な変更を行っておらず、清算の主な推進要因となった。したがって、未実現損益の計算が正確かつ公正であることを保証するために、参照価格が使用されます。
保険基金とは何ですか?
簡単に言うと、保険基金は、負けているトレーダーの残高がゼロ以下になるのを防ぎ、同時に勝ったトレーダーが確実に利益を得られるようにするものです。
説明のために、アリスがバイナンスの先物口座に 2,000 ドルを持っていると仮定しましょう。この金額は、暗号通貨あたり 20 ドルで 10x BNB のロングポジションをオープンするために使用されます。アリスはバイナンスではなく別のトレーダーから契約を購入していることに注意してください。つまり、トレードの反対側には、同じサイズのショートポジションを持つボブがいます。
10 倍のレバレッジを使用しているため、アリスは現在、2,000 ドルの担保とともに 1,000 BNB (20,000 ドル相当) のポジションを保持しています。ただし、BNB 価格が 20 ドルから 18 ドルに下がった場合、アリスのポジションは自動的にクローズされる可能性があります。これは、彼女の資産が清算され、2,000ドルの住宅ローンが完全に没収されることを意味します。
何らかの理由でシステムが時間通りにポジションを決済できず、市場価格がさらに下落した場合、ポジションが決済されるまで損失をカバーするために保険基金が作動します。アリスの資産は清算され残高がゼロなので、これはアリスにとってはあまり変わりませんが、ボブは確実に利益を回収できるようになります。保険基金がなければ、アリスの残高は 2,000 ドルからゼロに減少するだけでなく、マイナスになる可能性があります。
しかし、実際には、彼女の持続証拠金が必要な最低額を下回っているため、おそらくその前に彼女のロングポジションはクローズされるでしょう。清算手数料は保険基金に直接送金され、残りの資金はユーザーに返還されます。
したがって、保険基金は、破産した口座の損失をカバーするために、清算されたトレーダーの資産から取られた担保を使用するように設計されたメカニズムです。通常の市場状況では、ユーザー資産が清算されるにつれて、保険基金は通常継続的に増加します。
つまり、ポジションが損益分岐点またはマイナス値に達する前に清算されるユーザーが増えるほど、保険基金は大きくなります。しかし、より深刻なケースでは、システムがすべてのポジションを決済しない可能性があり、起こり得る損失をカバーするために保険基金が使用されます。これは一般的ではありませんが、ボラティリティが高いときや市場の流動性が低いときに発生する可能性があります。
自動キャンセルとは何ですか？
自動デレバレッジは、保険基金が（特定の状況で）業務を停止した場合にのみ行われる取引相手を清算する方法です。これが起こる可能性は低いですが、そのようなイベントが発生した場合、利益を上げているトレーダーは損失を被ったトレーダーの損失を補うために利益の一部を寄付する必要があります。残念ながら、仮想通貨市場のボラティリティが高く、レバレッジが高いため、この現象を完全に避けることはできません。
言い換えれば、取引相手の清算は、保険基金がすべての破産ポジションをカバーできない場合に取られる最終ステップです。通常、利益 (およびレバレッジ) が最も高いポジションが、最も貢献するポジションとなります。 Binance は、ユーザーが自動キャンセル キューのどの位置にいるかを示すインジケーターを使用します。
Binance 先物市場では、システムは自動キャンセルを回避するためにあらゆる措置を講じており、Binance にはその影響を最小限に抑えるためのいくつかの機能があります。その場合、パートナーシップの清算は市場手数料なしで行われます。影響を受けるトレーダーにも直ちに通知が送信されます。ユーザーはいつでも自由にポジションを再入力できます。