ICOとは何ですか?

イニシャル・コイン・オファリング (ICO) は、プロジェクト チームが仮想通貨の世界で資金を調達する方法です。 ICO では、プロジェクト チームがブロックチェーン上にトークンを作成し、初期支援者に販売します。これはクラウドファンディングのフェーズです。ユーザーは（即時または将来的に）使用できるトークンを受け取り、プロジェクトは開発資金を受け取ります。

この手法は、2014 年にイーサリアム開発の資金調達に使用されて人気になりました。それ以来、何百ものブロックチェーン プロジェクトが (特に 2017 年に) これを採用し、さまざまな程度の成功を収めています。名前からすると、ICO は新規株式公開 (IPO) と似ているように思えるかもしれませんが、本質的には両方とも資金調達方法が大きく異なります。

IPO は、すでに事業を展開している企業に適用されることが多く、資金調達の手段として株式を売却します。対照的に、ICO は、企業がプロジェクトの資金を非常に早い段階で調達できるようにする資金調達メカニズムとして使用されます。 ICO 投資家がトークンを購入するとき、彼らは会社の所有権を購入しません。

ICO は、テクノロジー系スタートアップ企業にとって、従来の資金調達に代わる実行可能な選択肢となり得ます。通常、機能的な製品を形成しないと資金調達は困難です。ブロックチェーン分野では、確立された企業がホワイトペーパーの価値に基づいてプロジェクトに投資することはほとんどありません。さらに、暗号通貨の規制がないため、多くの人がブロックチェーンのスタートアップを検討することができません。

ただし、この方法は新興企業だけが採用しているわけではありません。確立された企業は、通常の ICO と非常によく似た機能を有するリバース ICO を開始することを選択することがあります。この場合、企業はすでに製品またはサービスを持っており、そのエコシステムを分散化するためにトークンを発行します。さらに、ICO を組織して、より多くの投資家に公開し、ブロックチェーン上に構築された新製品の資金を調達することもできます。


ICO と IEO (初期エクスチェンジ オファリング) を比較する

Initial Coin Offering と Initial Exchange Exchange には多くの類似点があります。主な違いは、IEO がプロジェクト チームによって組織されるだけでなく、仮想通貨取引所とも共同で組織されることです。

この取引所はプロジェクト チームと協力して、ユーザーがプラットフォーム上でプロジェクト トークンを直接購入できるようにします。これは関係者全員に利益をもたらします。評判の良い取引所が IEO をサポートする場合、通常、プロジェクトは綿密に調査されます。プロジェクト チームは取引所のユーザー ベースから恩恵を受け、取引所はプロジェクトの成功から利益を得ます。


ICOとSTO（セキュリティトークン発行）を比較する

セキュリティトークンの発行は「新ICO」と呼ばれています。技術的な観点から見ると、これらは同一であり、トークンは同じ方法で作成および配布されます。ただし、法的には全く異なります。

いくつかの法的曖昧さのため、何が ICO に適格であるかについて規制当局の間で合意はありません (以下で詳しく説明します)。その結果、この業界には依然として意味のある規制が存在しません。

一部の企業は、トークンの形で株式を提供する方法として STO ルートを使用することを決定します。さらに、これは不確実性を回避するのにも役立ちます。発行者は自社の売り出しを証券の売り出しとして関連政府機関に登録し、従来の証券と同じ規制が適用されます。


ICOはどのように機能するのでしょうか?

ICOにはさまざまな形式があります。場合によっては、プロジェクト チームは機能ブロックチェーンを使用し、今後数か月から数年にわたって開発を続けることになります。この場合、ユーザーはそのチェーン上の自分のアドレスから送信されたトークンを購入できます。

さらに、ブロックチェーンがまだ起動されていない場合、トークンは確立されたプラットフォーム (イーサリアムなど) で発行されます。新しいチェーンが稼働すると、所有者は自分のトークンをプロジェクトのチェーン上で新しく発行されたトークンと交換できます。

ただし、最も一般的な方法は、スマート コントラクトを使用してチェーン上でトークンを発行することです。繰り返しますが、これは主にイーサリアム上で行われ、多くのアプリケーションは ERC-20 トークン標準を使用します。すべてが ICO に由来するわけではありませんが、現在イーサリアムには最大 200,000 の異なるトークンが存在すると推定されています。

イーサリアム以外にも使用できるチェーンがあり、Waves、NEO、NEM、Stellar などがよく知られています。これらのプロトコルがいかに柔軟であるかを考えると、多くの組織は移転を計画せず、代わりに新しい基盤の上に構築することを選択します。このアプローチにより、確立されたエコシステムのネットワーク効果を活用できるようになり、開発者は実証済みのツールにアクセスできるようになります。

ICO は早期に発表されることが多く、事前に指定された運用ルールがあります。 ICO は、運営される期間、販売されるトークンの数のハードリミット、またはその両方の組み合わせに関する情報を提供します。参加者が事前に登録する必要があるホワイトリストが含まれる場合もあります。

その後、ユーザーは指定されたアドレス (人気があるため、通常はビットコインまたはイーサリアム) に資金を送信します。購入者がトークンを受け取るための新しいアドレスを指定するか、ユーザーが支払いに使用したアドレスにトークンが自動的に送信されます。


ICO を組織できるのは誰ですか?

トークンの作成と配布のテクノロジーは現在、誰でも広く利用できるようになりました。しかし実際には、ICO を組織する前に考慮すべき法的問題が数多くあります。

全体として、暗号通貨分野にはガイドラインや規制が不足しており、いくつかの重要な法的問題は未解決のままです。一部の国ではICOを全面的に禁止しており、仮想通貨に最も好意的な法域でさえ明確な法律をまだ導入していない。したがって、ICO の開催を検討する前に、自国の法律を理解することが不可欠です。


ICOに関してはどのような規制があるのでしょうか？

考慮すべき変数が非常に多いため、万能の答えを見つけるのは困難です。規制は管轄区域によって異なり、各プロジェクトには独自のニュアンスがあり、政府機関によるそのプロジェクトの見方に影響を与える可能性があります。

一部の地域で規制がないことは、プロジェクトが ICO を通じてコミュニティから自由に資金を調達できることを意味するわけではないことに注意する必要があります。したがって、この形式のクラウドファンディングを選択する前に、専門家の法的アドバイスを求めることが重要です。

場合によっては、後に議員が業界の資金調達団体を有価証券の提供とみなしたことを理由に、規制当局が業界の資金調達団体を制裁したこともある。当局がトークンが有価証券であると判断した場合、発行者はこのタイプの従来の資産に適用される厳格な措置に従わなければなりません。この点に関して、米国証券取引委員会 (SEC) はいくつかの洞察を提供しています。

一般に、規制の整備はブロックチェーンの開発のペースよりもゆっくりと行われることが多く、それがテクノロジー業界と法制度の一般的な状況でもあります。しかし、多くの政府機関は、ブロックチェーン技術と暗号通貨のためのより透明性の高いフレームワークの実装について議論しています。

多くのブロックチェーン愛好家は政府の行き過ぎの可能性（開発を妨げる可能性がある）を警戒していますが、そのほとんどは投資家保護の必要性を認識しています。従来の金融とは異なり、世界中の誰からでも資金を調達することには常に大きな課題が伴います。


ICOにはどのようなリスクがあるのでしょうか?

新しいトークンが巨額の利益をもたらすという見通しは、決して小さな魅力ではありません。しかし、すべての暗号通貨がこの期待に応えられるわけではありません。他の暗号通貨投資と同様、プラスの投資収益率 (ROI) が得られるという保証はありません。

評価すべき要素が多数あるため、プロジェクトが実現可能かどうかを判断することは困難です。投資家はデューデリジェンスを行い、検討しているトークンについて広範な調査を行う必要があります。このプロセスには徹底的なファンダメンタルズ分析が含まれる必要があります。以下は、参考として投資家に尋ねるべきいくつかの質問のリストです。

  • このモデルは実現可能でしょうか?プロジェクトはどのような問題を解決しますか?

  • トークンの供給はどのように配布されますか?

  • プロジェクトの実装にはブロックチェーン/トークンが必要ですか?

  • そのチームは評判が良いのでしょうか？彼らはプロジェクトを実現するスキルを持っていますか?

最も重要なルールは、損失を許容できる以上の投資をしないことです。暗号通貨市場は非常に不安定であり、保有資産の価値が急落する重大なリスクがあります。


まとめ

ICO は、初期段階のプロジェクトが資金を獲得する手段として非常に効果的です。 2014 年のイーサリアムの ICO の成功を受けて、多くの組織が新しいプロトコルとエコシステムを開発するための資金を獲得することができました。

ただし、買い手は自分が何に投資しているのかを意識する必要があります。利益が 100% 保証されるわけではありません。仮想通貨分野の新しさを考えると、ICO への投資はリスクが高く、プロジェクトが実行可能な製品を提供できなかった場合、投資家に対する保護はほとんどありません。