1/5 これらは、証券であるかどうかを判断するための#SECの#Howeyテストの 4 つの重要なポイントです。すべて合格すれば、それは証券です。#Krakenに対する最近の#SECの罰金を受けて、同じくステーキング事業を行っている Coinbase は、自社のサービスは有価証券ではないと主張した。将来の規制上の不確実性を回避するために、トケノミクスを設計する際には慎重に検討する価値があります。
2/5 まず、サービスの質入れは、「分離可能な金銭的利益と引き換えに」「特定の対価」を含む拡張定義のもとでも、金銭の投資にはなりません。 顧客が私たちに暗号通貨の一部をステーキングするよう依頼するとき、彼らは何かを得るために何かを放棄するわけではありません。彼らは以前とまったく同じものを持っています。 ステーキングクライアントは常に資産の完全な所有権を保持し、資産を「アンステーク」する権利も保持します。
3/5 第二に、資産は分散ネットワーク上で担保されるため、ステーキング サービスは「通常の企業」ブランチとしては適格ではありません。ステーカーはブロックチェーン技術を通じてのみ接続されており、通常の企業ではなくユーザーのコミュニティを通じて取引を検証します。 ステーキング報酬はプロトコルによって決定され、Coinbase の行動によって決定されるわけではないため、ユーザー報酬は Coinbase の決定とは独立しています。 したがって、これは通常のビジネスに関する判例の定義を満たしていません。
4/5 プレッジサービスは「合理的な利益期待」の要素を満たしていません。これを判断するために、裁判所は、顧客が投資収益率の見込みに基づいて資産に魅力を感じているか、またはプロジェクトを使用または消費したいかどうかを判断します。ステーキング報酬は、ブロックチェーンに提供される検証サービスに対する単なる支払いです。投資収益率。これらはブロックチェーンプロトコルによって設定され、顧客が自分で賭けても、Coinbaseなどの仲介者を通じて賭けても同じです。
5/5 ステーキング サービスは、「他人の努力」に基づいて報酬を支払うものではありません。 サービスプロバイダーのステーキングサービスは、起業家精神や経営において、あるいは顧客がステーキング報酬や報酬の額を獲得するかどうかにおいて重要な要素ではありません。関連するブロックチェーン プロトコルは、どのバリデーター ノードが報酬を受け取るか、およびそのノードによってステークされた各トークンに対して支払われる報酬の量を制御します。 サービスプロバイダーは管理作業を一切行いません。これらは IT サービスであり、投資サービスではありません。