• Binance USD (BUSD) は、2月13日月曜日に1ドルの価値から切り離されました。

  • ニューヨーク州金融サービス局は、バイナンスのステーブルコインパートナーであるパクソスに対し、新規BUSDの発行を停止するよう指示した。

  • Binanceユーザーは他のステーブルコインに移行し始めており、BUSDの時価総額の減少につながっています。

バイナンス米ドルペックが解除され、バイナンスコインは下落

2月13日月曜日、Binance USD（BUSD）は0.9950ドルまで下落しました。この値下がりは、大規模な市場調整とFTX取引所の破産を受けて、デジタル資産業界に対する規制当局の監視が強化される中で起こりました。

CoinMarketCapによると、時価総額160億ドルのBUSDは、ステーブルコインとしては3番目、時価総額では7番目に大きい仮想通貨である。このステーブルコインは、Binanceエコシステムと仮想通貨セクター全体で重要な役割を果たしている。

BUSDのペッグ解除は、バイナンス取引所のネイティブトークンであるバイナンスコイン（BNB）の価値に影響を与え、価格は312ドルから289ドルに7.5％下落した。BNBの価値の低下は、米国証券取引委員会（SEC）がBUSDが証券とみなされる可能性があるという懸念から、バイナンスのステーブルコインパートナーであるパクソスを標的にしたことによる。

BUSDの運営と生産停止

1月13日、ニューヨーク州金融サービス局はPaxosに対し、新規BUSDの発行を停止するよう指示した。

この指示を受けて、バイナンスは、ステーブルコインの発行停止は時間の経過とともに時価総額の減少につながると述べた。パクソスによると、既存のBUSDトークンはすべて、少なくとも2024年2月まではパクソス・トラスト・カンパニーを通じて完全に裏付けられ、償還可能のままとなる。その後、バイナンスのCEOであるチャンポン・“CZ”・ジャオ氏は、ユーザーが他のステーブルコインに移行し始めていることを認めた。バイナンスは、BUSDを主要な取引ペアとして使用することから移行するなど、製品を調整する予定だ。これらの変更にもかかわらず、バイナンスは引き続きBUSDをサポートする。

BUSDの時価総額は12日の日曜日から1％下落しているが、USDTの時価総額は2月13日に685億8000万ドルに増加した。CircleのUSD Coin（USDC）の時価総額は変化がなく、主にUSDTへの変換が行われていることがわかる。

BUSDは証券ですか?

SEC が BUSD を証券として分類したことは論争を巻き起こした。ハウィー テストはステーブルコインには適用されないと主張する人もいる。ハウィー テストは、SEC が資産が証券として適格かどうか、またそのように規制されるべきかどうかを判断するために使用する一連の基準である。

SECはBUSDを「未登録証券」と位置付け、発行元であるPaxosを訴えている。しかし、STABLECOINは明らかにHowey Testの基準を満たしていないのに、いったいどうして証券とみなされるのだろうか。誰もBUSDを買うときに「利益を期待」したことはない。pic.twitter.com/QXOlDUyvc3

— マイルズ・ドイチャー (@milesdeutscher) 2023年2月13日

Cinneamhain Venturesのパートナーであるアダム・コクラン氏によると、証券取引委員会（SEC）は1933年証券法に基づいて金融資産を発行するあらゆる企業を訴える権限を持っている。コクラン氏の声明は、SECによるBUSDの証券としての分類をめぐる最近の議論に言及している。

1/5これは人々が気づいていないことです。ハウィーテスト = 投資契約の判例。「証券」は、1933 年証券法で定義されているより広いカテゴリです。正直なところ、SEC が望めば、この法律が曖昧なため、何でも簡単にその下に置くことができます。https://t.co/TbHKqO3zLD

— アダム・コクラン（adamscochran.eth）（@adamscochran）2023年2月13日

コクラン氏は、ハウィーテストはSECを規制するものではなく、これらの資産は裏付けとなる国債を保有していると説明する。これにより、マネーマーケットファンドに似たものとなり、保有者はそこから利益を得なくても証券に晒されることになる。

裏側

  • Binance の他のステーブルコインへの移行は、公式ソースによって定量化または確認されていません。

  • SEC による BUSD の証券としての分類はまだ決定されておらず、現在議論中です。

なぜ気にする必要があるのか

BUSDのペッグ解除とそれに続くBNBの価値の下落は、デジタル資産業界に対する規制の監視の強化と、それがステーブルコインの安定性に及ぼす潜在的な影響を浮き彫りにしている。SECがステーブルコインを証券として分類したことは、将来起こり得る訴訟の懸念すべき前例となる。

Paxosに対するNYDFSの調査の詳細については、以下をご覧ください。ニューヨーク規制当局がステーブルコイン発行者Paxosに対する調査を開始

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