新トークンの「隠れた病」 Binanceが「メス」を入れる

HODLerエアドロップされた二つのトークンはBinanceに上場した後、下落を続け、ユーザーから疑問が寄せられた。また、Launchpoolで新しいトークンが開盤前にコミュニティエアドロップ比率を変更し、コミュニティの反感を買った。最近、RED、GPS、SHELLの3つの新資産がBinanceに連続して上場し、プロジェクトの「隠れた病」を露呈し、審査義務のあるBinanceは「メス」を振るった。
3月6日、BinanceはREDの上場を急遽中止し、この動きはRed Stoneプロジェクトの権利を守るためのコミュニティユーザーにとって転機を迎えた。しかし、トップ取引所の強硬な姿勢はこれにとどまらず、さらに衝撃的なことが起こった。
3月7日と9日、BinanceはGPSの特定のマーケットメイカーが7000万GPSを連続して売却したことを公表し、「違反」と判断した。また、そのマーケットメイカーがSHELLのマーケットメイキング活動にも関与していることが判明した。そのマーケットメイカーの利益アカウントはBinanceによって凍結され、プラットフォームからのマーケットメイキング禁止命令を受けた。その後、両プロジェクト側は買い戻しなどのユーザー補償策を提示した。
連続して発生した3件の新トークンの波乱は、Binanceがサイト内市場を整備する大幕を正式に開くことになった。「投票上場/下場」メカニズムが新資産審査制度に追加された。それだけでなく、Binanceは上場済みのトークンに「観察ラベル」を追加する頻度を「月次」に更新し、サイト内資産のパフォーマンスを継続的に審査し、ルールに適合しない場合は下場されることになる。
暗号資産市場が下落トレンドに入る中で、人気トークンや新しい資産には潜在的な流入効果があるが、世界最大の暗号資産取引プラットフォームは口を締め、市場参入のハードルを厳しくし、「Binanceに上場することが終点」と思っているプロジェクト側に警鐘を鳴らした。
異常K線が疑問視され、Binanceが違反したマーケットメイカーを摘発した。
奇妙さはK線から露呈した。
3月初め、BinanceのHODLerエアドロップトークンGPS（GoPlus Security）は、Binanceの現物取引市場に入った後、一貫して下落した。3月4日に上場した際、GPSは約0.104ドルで始まり、その日の終値は約0.068ドルで、最高で約0.151ドルまで急騰したが、この価格は現在のところBinanceでの最高値である。その後、GPSは持続的に下落し、最低で約0.032ドルまで下がり、現在は0.038ドルしかなく、初日の終値に対してほぼ半減し、最高値からは74.83%下落した。
この主にWeb3セキュリティビジネスを行うブロックチェーンプロジェクトは、二次市場でのパフォーマンスがあまり安全ではないが、1週間以上で、いくつかの暗号通貨の古い銘柄が牛と熊を経て経験する必要があるトレンドを経てきた。
GPSの二次市場取引に参加するユーザーはそれを非難し、HODLerエアドロップという製品にも疑念を抱くようになった。なぜなら、2月にこのエアドロップ経由で上場したトークンプロジェクトSHELL（My Shell）も同様の動きを示し、初日の終値約0.59ドルから一時0.257ドル近くに半減したからだ。
他の二つのHODLerエアドロッププロジェクトと比較して、GPSとSHELLは「滝」のような動きを示した（データは3月10日まで）。
以前にHODLerエアドロップで上場したKAITOやLAYERは市場の動きに合わせて上下しているのに対し、GPSとSHELLの滝のような動きは異常に見える。複数のユーザーがソーシャルプラットフォームで疑問の声を上げ、「プロジェクト側はBinanceで売り抜けたのか？」と問いかけている。
3月7日まで、Binanceは自ら「大きなニュース」を発表し、GPSが「観察ラベル」を貼られた理由は、GPSが現物市場に上場した後に価格が大幅に下落したことで、特定のマーケットメイカーが異常な市場行動を示したためである。Binanceは迅速に行動し、そのマーケットメイカーのアカウントを凍結した。
Binanceの調査結果によると、北京時間3月4日21時から翌日の17時55分までに、そのマーケットメイカーは21時間内に約7000万GPSを売却し、その間に買い注文はなかった。現物取引が開放されると、そのマーケットメイカーはトークンを継続的に売却し、累計で約500万USDTの利益を得て、最大の利益を上げた。
この情報が伝えられると、市場は騒然となり、ユーザーはGPSが下落を続ける理由を見つけたようだが、Binanceの調査は終わっていない。
3月9日、Binanceは公式に、そのマーケットメイカーがMyShell（SHELL）プロジェクトのマーケットメイキング活動も担当していたことを発表した。Binanceはマーケットメイカーの名称を未だ公表していないが、その行動を「違反」と明確に判断し、二つの大きな措置を講じた：そのマーケットメイカーをプラットフォームから削除し、Binanceでのマーケットメイキング活動を禁止し、マーケットメイカーの関連収益を没収し、GPSとSHELLプロジェクトのユーザーへの補償に充てる。
Binanceの強力な措置は、プロジェクト側の救済措置をも引き出した。
3月10日、MyShellは、Binanceの調査報告書を受け取った後、異常なマーケットメイカーとの関係を終了し、安定した流動性を確保するためにいくつかの新しいパートナーを導入したと発表した。すべてのそのマーケットメイカーに関連するBinanceアカウントは一時停止され、すべての残りの資産は新しいマーケットメイカーに移転される。また、そのマーケットメイカーが販売したすべてのステーブルコインは90日以内にすべてSHELLの買い戻しに使用され、公式は買い戻しに関連するウォレットアドレスをコミュニティの確認のために公開する予定である。
3月11日、GoPlus SecurityはXプラットフォームで、Binanceによって凍結された元マーケットメイカーアカウントからGPS取引によって生成された434万USDTが、規制プロセスを経てプロジェクト側の管理下に戻ることを示し、90日以内にこれらの資金を使用してGPSトークンを買い戻し、全ての買い戻されたトークンは永久に焼却されると発表した。買い戻しに加えて、GoPlus Securityは200万ドルの追加資金を、Binanceでの違反したマーケットメイキング活動期間中に純購入したユーザーに補償する予定であり、この補償プランには現物およびレバレッジユーザーが含まれる。
2つのプロジェクトの異常に対して、Binanceの手は多くのユーザーから称賛を受けた。GPSとSHELLのマーケットメイカーに対するBinanceの対応は、プラットフォームユーザーに対する一種の自衛とも言える。あるユーザーは、Binanceは問題のあるプロジェクトの隠れ蓑の一角を引き裂いただけだと考えており、「GPSとSHELLはすでに他の取引所に上場していたが、マーケットメイカーの問題はずっと見つからなかった。これはBinanceに上場するのを待っていたユーザーを切り取るためのものだろう？」と述べている。
人々は、取引所提供者としてのプラットフォームがプロジェクトトークンの市場投入全過程をより厳格に審査し、規制することを期待しており、Binanceはこれらの声を受け入れている。
コミュニティの声が反響する ユーザー投票「上場/下場」
3月7日、Binanceは上場/下場政策の最適化を発表し、「投票上場」と「投票下場」メカニズムを新たに追加し、コミュニティ共同ガバナンスを実現した。プラットフォームは上場から利益を得ず、各プロジェクトのマーケティング費用を上場公告で開示し、トークンのロック解除の時間に応じて、Binanceユーザーに分割してエアドロップを行うと述べた。
別のBinanceの新トークン事件は、新しいメカニズムの導入を促進したのかもしれない。
3月6日、モジュラー型ブロックチェーンプロジェクトRED（Red Stone）は、計画通りに現物取引に正式に上場する20分前に突然Binanceによって中止された。その理由は「RedStone (RED) がコミュニティエアドロップの配分を最後の最後で変更したため」であり、プロジェクト側がコミュニティに配布すると最初に約束したエアドロップの総供給量9.5%のトークンが、一時的に5%に引き下げられたからである。
この時、RedStoneの突然のエアドロップ取得条件の増加により、チェーン上で取引タスクを一生懸命行っていた多くのコミュニティメンバーがエアドロップを受けられなかったため、奇妙な操作がコミュニティの激怒を引き起こしており、その怒りの声は明らかにBinanceに伝わっている。
Binanceがプロジェクトチームの経済モデルの突発的な変更に対して示した強硬な態度を受けて、RedStoneは妥協し、「エコシステムおよびデータ提供者（Ecosystem & Data Providers）」の資金プールから追加で2%を解放し、空ドロップを受けられなかったコミュニティ貢献者を補償した。
RED事件が段階的に解決された当日に、Binanceは上場/下場のプロセスに「コミュニティ共同ガバナンス」の次元を追加した。
Binanceは、コミュニティが上場に多くの貴重な意見を提供してくれたことを強調し、プラットフォームは常にコミュニティの声を重視している。テストと評価を経て、上場メカニズムを全面的に最適化することを決定し、「投票上場/下場」がユーザーにより多くの意思決定の権利を与えることになる。核心的な目標は、ユーザーに価値発見の機会を提供しつつ、プロジェクトの質、革新性、及び法令遵守を確保することである。
Binanceが公表した具体的なメカニズムによれば、母アカウントの保有量が0.01 BNB未満でないユーザーは、自分が好むプロジェクトを支持するために投票でき、高票を得て適正調査を通過したプロジェクトはBinanceに上場される。プラットフォームは市場及びAlpha観察区からプロジェクトを投票プールに選定する。製品開発の更新がない、コミュニティとプロジェクトの維持がなく、定期的に進捗を公開せず、発行増加または重大なリスク行為が存在するプロジェクトは、Binanceのメインサイトの「リスク観察区 (Monitoring Zone)」に列挙され、トークン関連情報の提供に協力しないプロジェクトにはマークが付けられ、ユーザーは「リスク観察区」にあるプロジェクトの下場意向を投票で表現できる。
これは、Binanceに上場することがプロジェクト側の発展の終点ではなく、ユーザーの投票によって下場される可能性が高いことを意味する。
さらに、Binanceはガバナンス内容において新資産の上場チャネルを明確にし、主に以下を含む。
Binanceは4つの新規上場チャネルとプレマーケット取引メカニズムを明確にした。
注目すべきは、BinanceがREDの上場時に試験的に「プレマーケット」を上場のガバナンスの一環として取り入れるが、プレマーケット取引に対するストップ高制限を撤廃することを決定したことである。トレーダーは、この措置がプラットフォームの価格介入を減少させ、新しい資産の価格発見をより市場主導にするのに役立つと分析している。
Binanceは「プレマーケット」が一方でユーザーにLaunchpoolトークン取引の機会を提供し、「正式に現物市場に上場する前にユーザーに初期の価値発見の機会を提供する」と述べている。同時に、Binanceは、プレマーケット取引がユーザーに戦略的なレイアウトと事前の利益の機会を提供する一方で、プレマーケット取引に参加するには資格要件と潜在的リスクを理解する必要があると警告している。
Binanceに上場することが基準なのか？多次元の審査は始まったばかりだ。
Binanceの3つの問題プロジェクトに対する対応は、世界最大の取引量を誇る取引プラットフォームが今年から新資産をより厳格に選別し、厳格な審査を受ける過程が上場だけではないことを示している。
3月4日、Binanceは上場済み資産に「観察ラベル」を追加する頻度を、過去の不定期から「月次」に変更し、毎月の第一週に新たなプロジェクトを追加することを発表した。また、「観察ラベル」と「種子ラベル」を削除することは「四半期ごと」に審査を維持する。
つまり、Binanceは上場した資産のパフォーマンスをより頻繁に審査し、ある月に「観察」されると、ラベルを外すためには四半期内に良好なパフォーマンスを示す必要があり、そうでなければ下場の確率が大幅に増加することになる。
「観察ラベルの追加」は、Binanceが比較的成熟した暗号資産プロジェクトに対する継続的な定期審査の方法であり、一度プロジェクトが「観察ラベル」を追加されると、そのトークンはより高いボラティリティとリスクを持つ可能性があることを意味する。また、それらがBinanceの上場基準を満たさなくなった場合、下場される可能性もある。
27のトークンがBinance市場に「観察ラベル」を追加された。
「観察区」に入るトークンはBinanceでリスク警告のバナーが表示される。ユーザーは「観察ラベル」トークンのリスクに関する理解度を実際に審査される——「観察ラベル」トークンを取引したい場合、ユーザーは90日ごとにテストを完了する必要があり、利用規約に同意した後に取引権限を得られる。
現在までに、27のトークンが「観察ラベル」を貼られ、その中にはGPSのような新しいトークンもあれば、ZEC、FTT、BAL、ARKなどの市場で「顔なじみ」のものも含まれている。
では、プロジェクトが「観察ラベル」を追加されるか削除される基準は何か？
Binanceは過去のすべての追加標識において、審査の参考要因を列挙しており、プロジェクトへのチームのコミットメント、プロジェクトの進行時の水準と質、取引量と流動性、攻撃を受けずにネットワークの安定性と安全性を維持、ネットワーク/スマートコントラクトの安定性、コミュニティの維持、Binanceの定期的な審査に対する積極性、不道徳/詐欺行為、全体的なブロックチェーンエコシステムの構築への貢献度を含む。
さらに、GPSのマーケットメイカー事件もBinanceが市場でより重視される次元で「後審査」を行うことを促すだろう、それは流動性のパフォーマンスが正常であるかどうかである。
GPSに関する調査結果の公告において、Binanceはサイト内のすべてのプロジェクト側が認可したマーケットメイカーに対して警告を発し、彼らはプラットフォームのルールを遵守しなければならないと求めた。これらの原則とルールには以下が含まれる。
買い注文と売り注文の両方がサポートされていることを確認する。
指定された深度レベル内に十分な注文規模があることを確認する。
取引市場で健康で安定した板の深さを提供する。
注文が一定の時間保持され、高頻度の注文撤回で市場が乱れないようにすることを確認する。
3月13日、Binanceは厳重な審査の「剣先」をWeb3ウォレット内の初期プロジェクト発見プラットフォームAlphaに向け、定期的に「観察選択プール」を審査することを表明した。プラットフォームの「定量指標」および「定性基準」に適合しないトークンはAlphaから削除される。公式発表当日、21のトークンが削除された。
Binance Alphaの「二定」フレームワークには以下が含まれる。
定量指標：取引量の安定性、流動性の深さ、オンチェーン取引頻度、トークン保有者の分布、その他の関連指標。
定性基準：プロジェクトチームの信頼性、規制遵守、エコシステムの協調作用、コミュニティの知名度、その他の関連要因。
Alpha製品は上場以来、外部からBinanceがチェーン上のエコシステムから新資産を選ぶための重要なプールとして解釈されてきた。必ずしもBinanceのメインサイトに上場されることは保証されないが、その上場観察区には市場で注目されている多くのトークンが集められ、一部のBinance Web3ウォレットで独占的にTGE（創世発行）を行ったプロジェクトはAlpha選択プールに直通し、特定のプロジェクトはBinanceメインサイトへの「入場券」を獲得した。
現在、新たに導入された「二定」審査基準の下で、大量のトークンが除外されており、これはBinanceに注目されるためには「二定」の関門を通過し、さらにユーザーの「投票」を経なければならないことを意味する。たとえ通過して上場されても、引き続きプラットフォームの審査を受け、「観察ラベル」を貼られるリスクを常に警戒しなければならない。
今回の新トークンの波乱によって開かれたBinanceの厳重な審査の幕は、世界最大の取引プラットフォームがプロジェクト界に鳴らした「警鐘」でもある。
過去にチェーン上で流行した「ポイントを集め、インタラクションを促し、エアドロップを受け取る」マーケティング手法や、「まず小さなプラットフォームに上場し顔を売り、次に大きなプラットフォームで収穫する」思考は、Binanceの上場審査、取引監視、投票による下場の全プロセスにおいて、プロジェクト側の「Binanceに上場することが目的」という幻想をある程度打破し、彼らに危機意識をもたらすことになる。
現在、暗号資産市場が不景気の中、Binanceの手法は「骨を削る治療」とも言え、「たとえ人気資産の潜在的な取引能力を犠牲にしても、門の中の人を守る」という決意を示しており、これは業界のリーダーとしての商業体が暗号資産市場がコンプライアンスに向かう大背景の中で行わなければならない改革である。
(声明：読者は所在地の法律を厳守してください。本記事は投資アドバイスを示すものではありません)