分散型取引所はどれが良いか？一文で7つの取引所のパフォーマンスを振り返る

七大主流 DEX の振り返り
過去1週間、分散型取引所の生存状況は広範な議論を引き起こしました。
Hyperliquid は 50 倍レバレッジのクジラ「自爆式アービトラージ」により市場を揺るがし、その HLP 保険庫は清算後に約 400 万ドルの損失を被りました。
一方で、Pump 時期に栄光を誇った GMGN も無視できない困難に直面しています。Dune のデータによれば、同プラットフォームの収益は1月19日の 234 万ドルから3月11日の 7.4 万ドルに急落し、約 97% 減少しました。同時に、コミュニティの高いフィードバック、高額なKOL マーケティング支出、ユーザーの流出、CEX の参入による競争の激化が、GMGN の未来に対するユーザーのさらなる懸念を引き起こしています。
これにより、ChainCatcher は本記事で七つの主流 DEX の最近の収益状況を振り返り、読者の参考に供します。
迅速な解読（無駄なく、結論を直接見る）
Jupiter、PancakeSwap は依然として高い1日の収益を維持しており、長期的な収益パフォーマンスも安定しています。
Hyperliquid は最近の24時間の収益でリードしていますが、歴史的な高水準からは大きく戻っています。
Raydium と Shadow Exchange の収益は大幅に減少しており、市場の活発度は明らかに低下しています。
Aerodrome、THENA 等雖下滑嚴重，但仍有一定盈利能力。
以下は、いくつかの主流 DEX の最近24時間の収益状況と過去最高の1日の収益状況の比較です：
全文データ出典 Defillama、3月12日現在
逐一分析、主流 DEX の近況とトレンドを透視する
1. Shadow Exchange
✅ 背景と位置付け：Sonic 上に展開されたネイティブ集中流動性層と取引所。x(3,3) インセンティブモデルによって支えられ、高効率で低コストの取引体験を提供することを目指しています。
📉 収益データ：歴史最高 864.44K、最近24時間 83K、減少 90.30%。
📊 市場パフォーマンス：過去30日間で暗号通貨収益ランキングの上位10位にランクインし、ユーザーの活発度は安定しています。x(3,3) メカニズムは資金利用効率を高め、MEV保護メカニズムは取引体験を最適化し、流動性提供者と取引者の収益はかなりのものです。Gems 報酬システムは Sonic エコシステムの深い参加を惹きつけ、プロトコルエコシステムの拡張を促進し、持続的な成長ポテンシャルを示しています。
2. Raydium
✅ 背景と位置付け：Solana エコシステムのトップ AMM DEX、過去には低手数料と効率的な取引で多くのユーザーを惹きつけました。
📉 収益データ：歴史最高 3.39M、最近24時間はわずか 48K、減少 98.57%、市場の活発度は大幅に低下しています。そのネイティブトークン
📊 市場パフォーマンス：2024 Q4 一時期 SolanaDEX の取引量の 61% を占めましたが、TVL は Uniswap の 39% に過ぎず、取引は活発ですが流動性は相対的に不足しています。同時に、Raydium の取引量は Pump.fun の支援による高い割合から来ているため、今後は新しい非ミームエリアのレイアウトを拡張する必要があります。
3. Jupiter
✅ 背景と位置付け：Solana エコシステムのトップ DEX アグリゲーターで、最適な取引経路の最適化を提供し、Solana DeFi の取引量の中心的な柱です。
📉 収益データ：歴史最高 3.13M、最近24時間 329K、減少 89.46%、しかし他の DEX と比較しても、依然として高い活発度を維持しています。
📊 市場パフォーマンス：Solana エコシステムで取引量が最も多い DEX として、高い流動性とクロスプラットフォームの統合度を持ち、ユーザーの取引コストは低い。しかし、最近 Libra 事件によりインサイダー取引の疑いがかけられており、現在はさらなる調査結果はありません。
4. PancakeSwap
✅ 背景と位置付け：BSC エコシステムのトップ DEX、低ガス料金、高速取引、マルチチェーン拡張（イーサリアム、アービトラム、ポリゴンなど）によって競争力を維持しています。
📉 収益データ：歴史最高 6.4M、最近24時間 1.11M、減少 82.65%、しかし DeFi 領域では依然として高い収益性を維持しています。
📊 市場パフォーマンス：BSC エコシステムの活発度のおかげで、PancakeSwap は広範な DeFi ユーザーベースを持ち、製品機能（NFT、ステーキングなど）を継続的に拡張しています。
5. Hyperliquid
✅ 背景と位置付け：Arbitrum エコシステムの分散型デリバティブ取引プラットフォームで、アクティブマーケットメイキングメカニズムを採用し、GMX との差別化競争を形成します。
📉 収益データ：歴史最高 4.42M、最近24時間 1.17M、減少 73.52%、しかし依然として DeFi デリバティブ市場で主導的地位を占めています。
📊 市場パフォーマンス：高レバレッジ取引を惹きつける取引者のおかげで、Hyperliquid は取引量と収益性の面でリードを維持しています。しかし最近、クジラのアービトラージ事件の影響を受け、ユーザーはその流動性管理メカニズムに疑念を抱き、一部の資金がリスク回避的に逃げ出しました。
6. Aerodrome
✅ 背景と位置付け：Base エコシステムのコア DEX、ve(3,3) 経済モデルを採用し、流動性提供者をインセンティブし、取引体験を最適化します。
📉 収益データ：歴史最高 1.52M、最近24時間 290K、減少 80.91%、市場の流動性は減少していますが、一定の活発度は維持されています。
📊 市場パフォーマンス：Base エコシステムで主導的地位を占めており、Base チェーンの最近の金犬に復活の兆しが見られ、市場パフォーマンスは強力で、取引量と市場の資本化が継続的に増加し、コミュニティの参加度が高いです。
7. THENA
✅ 背景と位置付け：BNB エコシステムの DEX の一つで、ve(3,3) 経済モデルを採用し、流動性インセンティブの持続可能性を高めることを目指しています。
📉 収益データ：歴史最高 208.95K、最近24時間 48K、減少 77.02%、減少しているものの、BSC エコシステム内では一定の競争力を持っています。
📊 市場パフォーマンス：BSC エコシステムで二線級 DEX に位置し、PancakeSwap の強力な競争に直面していますが、その ve(3,3) モデルは依然として一部の流動性を惹きつけています。THENA は V3 バージョンへの移行を計画していることが、ウェブサイトで開示されました。このアップグレードは「フック」機能を導入し、特定の流動性プールでスマートコントラクトを展開し、ユーザーのインタラクション時に特定のロジックを実行できるようにします。これにより、高度なオーダータイプ、複雑なアプリケーション、およびカスタマイズされたニーズをサポートし、プロトコルの柔軟性と機能性をさらに強化します。
現在、分散型取引所全体は収益の減少、競争の激化、構造の分化という傾向を示しています。主流プラットフォームの収益は歴史的な高水準から一般的に70%-98%減少しており、市場の活発度には明らかな影響があります。
Jupiter と PancakeSwap は依然としてリーダーの地位を維持しており、1日の収益は高く、長期的なパフォーマンスは相対的に安定しており、エコシステムのレイアウトとユーザーベースに支えられて競争力を維持しています。Hyperliquid は依然としてデリバティブ市場で一席を占めていますが、クジラのアービトラージ事件により市場はそのリスク管理能力に対する懸念を引き起こし、資金の流動性に影響を与えています。Raydium と Shadow Exchange の収益は大幅に縮小し、前者は Pump.fun の取引量の減少の影響を受け、後者は全体的な市場の活発度が低下したためです。Aerodrome と THENA は依然として一定の収益性を持っていますが、それぞれのエコシステム内でより強力な競争者による圧力に直面しています。
今後の展望として、DEX は依然として3つの核心問題に直面する必要があります：
取引の活発度を維持する方法——市場が冷え、ユーザーの取引意欲が低下する中で、DEX はどのようにユーザーの粘着性を高めるべきか？
流動性管理を最適化する方法——クジラのアービトラージ、CEX 競争の激化の中で、プラットフォームは DeFi 領域でより堅固な流動性体系を構築するためにどうすればよいか？
持続可能な収入を実現する方法——ベアマーケットサイクルの下で、高手数料モデルは長期的に支えることが難しいため、DEX は新しい収益モデルが必要か？
業界の課題に直面し、DEX の今後の生存の道は、もはや取引量を競うことではなく、流動性、リスク管理メカニズム、およびエコシステムのレイアウトを競うことになるかもしれません。
この記事は協力転載です：深潮
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