この研究では、

  1. 香港証券先物委員会から認可を受けた大手デジタル資産管理会社 3 社と取引所の比較とビジネス チェーン分析を共有します。

  2. 香港第 1479 号ライセンスに関する香港の専門法律事務所およびコンプライアンス担当者とのインタビューを統合して記録します。

  3. VASP仮想資産サービスプロバイダーライセンスの分析

  4. CSOP ビットコイン先物 ETF およびイーサリアム先物 ETF アプリケーション パスを分析する

1. 大手デジタル資産管理会社香港証券監督管理委員会のライセンス事例

事例共有 1:

Xinhuo Technology ライセンス所有者:#L4および L9

現在、New Huo Technology の子会社である New Huo Asset Management (Hong Kong) Limited は、香港証券先物委員会が発行するタイプ 4 (証券に関するアドバイスの提供) およびカテゴリー 9 (資産管理の提供) を取得しています。 Xinhuo Asset Management (Hong Kong) Co., Ltd. は、米国金融犯罪取締局 (FinCEN) が発行するマネーサービス事業登録ライセンス (MSB) も取得しました。 (フィントラック)。

同時に、同社の子会社も、香港で準拠した仮想資産取引プラットフォームを運営したいと考え、香港証券監督管理委員会が発行するタイプ1（証券取引）およびタイプ7（自動取引サービスの提供）ライセンスの申請を積極的に行っている。 。

Xinhuo Technology の財務報告書によると、仮想資産貸付および店頭取引事業が総収益の 90% 以上を占め、この部分が 90 億 5,700 万香港ドルの収益に貢献し、グループ総収益の 96% を占めています。仮想資産エコシステムには、資産管理、仮想資産取引プラットフォーム、仮想資産貸付、OTC取引、仮想資産マイニング関連ビジネスが含まれます。

注: 顧客の資本口座を管理したい場合は、Xinhuo Technology などの No. 9 のナンバー プレートが必要です。

Xinhuo Technology は現在、北米 MSB / シンガポール MAS / 香港 SFC L4 および L9 を保有しています。

事例共有 2: HashKey グループ (Hashkey Holding Limited)

HashKey Group は、子会社の Hash Blockchain Limited が運営する 2 番目の仮想資産取引サービスプロバイダーであり、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコイン、セキュリティトークンなどの暗号通貨および仮想商品を含む取引サービスを提供しています。ライセンスの取得は、Hashkey Groupが資格のある専門機関として承認され、プロの投資家にブローカーおよび自動取引サービスを提供し、トークン化プロジェクトへの参加を支援できることを意味します。

ハッシュキーブローカーサービス株式会社:#L1& L4

ハッシュブロックチェーンリミテッド:#L1& L7

HashKey Pro は、HBL の機関グレードの仮想資産取引プラットフォームで、ビットコイン、イーサリアム、その他の暗号通貨、ステーブル コイン、セキュリティ トークン、その他の革新的な資産などの自動取引サービスをプロの投資家に提供します (顧客は独自のオンライン取引所を選択できます)。電子取引）。

ハッシュキーキャピタルリミテッド：#L9：

HashKey Group の投資部門は、アジア有数の暗号資産管理会社の 1 つです。 HashKey Capital は、デジタル資産とブロックチェーン エコシステムに焦点を当てた投資ファンドです。

ケースシェアリング 3: BC Technology Group 子会社 - OSL Digital Securities Limited

OSL デジタル セキュリティーズ リミテッド #L1および L7)

BC Technology Group の子会社である OSL Exchange は、準拠したライセンスを取得した取引を実行できる香港初のデジタル取引所です。

OSL は、サービスとしてのソフトウェア (SaaS)、仲介サービス、電子取引プラットフォーム、デジタル資産保管サービスを機関顧客や専門ユーザーに提供しています。

OSL Exchange は、注文照合技術、デジタル資産の追跡可能性と追跡技術、取引監視システムを備えた機関レベルの全天候型取引システムを提供します。顧客は、OSL 取引所を通じて、ビットコイン、イーサリアム、プラットフォームと中国証券監督管理委員会によって厳格に審査されたセキュリティ トークンなどのデジタル資産を取引できます。

OSLのサービスには、店頭取引、インテリジェントな照会、電子取引サービスも含まれており、トレーダーは流通量の多い資産プールをデジタル資産貸付サービスに利用できると同時に、デジタル資産のタイムリーで安全な決済も確保できます。

OSLデジタル証券株式会社:#1& 7

BCアセットマネジメント#1& 9

BCグローバルアセットマネジメントリミテッド：#1、4、9

2. 香港の上級法律事務所との面談記録:

Q1:#L4、L9ライセンス申請者が行える業務範囲と、どのような会社体制が必要ですか?

A1: No.9が準拠しているかどうかは、運用したい暗号資産の種類、またはファンドマネージャーのポートフォリオに含まれる資産の種類によって異なります。ポートフォリオ内の資産クラスが規制要件を満たしていない場合は、申請する必要があります。タイプ 9 ライセンスが必要ですが、ビットコイン、イーサリアム、またはその他のタイプのステーブルコインの購入または保有にはタイプ 9 ライセンスは必要ありません。証券商品および証券トークン化商品の売買にのみ、STO などのタイプ 9 ライセンスが必要です。

資産クラスについて

  • ビットコイン/イーサリアムなどのデジタル通貨の取引は、金や天然ガスと同じ商品カテゴリーの取引として香港証券先物委員会によって定義されており、SFCの管轄下には含まれません。

  • ETF: ETF ポートフォリオに債券/STO 商品が含まれる場合、SFC は各ファンドの投資ポートフォリオの対象範囲を厳しく審査し、そのファンドに関連する違法商品が含まれていなければなりません。シャットダウンされる。

  • 提案: ケイマン諸島などの海外に会社を設立し、海外または香港の資金を集めることができます。これは中小規模の資産管理会社の監督ではグレーゾーンです。

Q2：VASPの監督範囲はどこまでですか？

A2: VASPは主にOSLやHashkeyなどの集中型仮想デジタル資産取引プラットフォームを監督しています。

デジタル資産取引プラットフォームは債券型商品 (STO) を取引できないこと、および VASP によるコンプライアンス プラットフォームおよび Web サイトのリストに含まれる前に、そのプラットフォームが適切で準拠した STO 製品を備えている必要があるという事実に特に注意してください。 OSL、Hashkey、両社が同時に保有#L1& L7 金融ライセンス)

香港のライセンスコンプライアンスコンサルタントとのインタビュー記録:

Q1：第9号資産運用業許可を取得すると、具体的にどのような業務ができるのか、できないのか？

A1: クオンツ取引やアクティブ運用取引に関連するその他の取引は絶対に禁止されています。香港証券先物委員会 (SFC) はあなたのビジネスを理解していないため、SFC はあなたが管理する各ファンドとファンド戦略を 1 つずつ調べ、取引相手が誰であるかを確認し、資金調達後の運用も調べる必要があります。つまり、ライセンスは包括的な監督の対象となるため、非常に非効率的であり、適用することはお勧めできません。さらに、BTC、イーサの売買のみを行い、スポット取引のバイ＆ホールドを行う場合は、9 番のナンバー プレートは必要ありません。

概要:#L9への申請では、RO の経験、株主の経歴、ファンド戦略、運営、デューデリジェンス、カストディ、カウンターパーティ リスクなどが非常に重要視されます。理論的には、中小企業の資産管理会社が、特にデジタル資産関連のビジネスで何かを副業にしたい場合は、注意が必要であり、SFC は最近、より厳しい姿勢を示しており、強制閉鎖の場合には強制閉鎖を命じる予定です。製品が準拠していない場合、第 9 ライセンスを申請したくない場合は、会社の本体を海外に置き、第 1 ライセンスを使用して香港で販売するという提案があります。

Q2: 個人投資家ではなく、自分の資金のみを管理する場合、または 5 人未満の投資家の資金を管理する場合、第 9 ライセンスは必要ですか?

A2: 理論上、自分のお金を管理するのにライセンスは必要ありません。株式投資（株主出資）であれば、ライセンスも必要ありません。

たとえば、コネのある投資家が 3 ～ 4 人しかいない場合、SFC によって規制されるリスクは非常に低くなります。しかし、正式なルートで資金を調達するために香港に行く場合は、9番が必要です。つまり、これはグレーゾーンであり、ホスピタリティの財務管理に似たビジネスを行わない限り、リスクは比較的小さいです。だから気をつけてください。

Q3: 当社にはライセンス番号 1479 の取得を希望している取引所の顧客がいます。ライセンス番号 7 を取得するためのパスと申請主体の要件についてお聞きしてもよろしいでしょうか。

A3: 第 7 号ライセンスを申請する準備をするときは、会社の背景とシステムをクリーンアップする必要があります。SFC は、申請前に会社の対外的なビジネスが準拠し合法であるかどうか、および会社と申請者が適切であるかどうかを審査します。証券監督委員会のコンプライアンス担当者の要件を満たすことができる人。

概要: まず会社を整理して再組織することをお勧めします (新しい香港会社を使用し、本会社を分離し、子会社を使用して関連ライセンスを申請することをお勧めします)

訴訟期間 OSL: 2 年、ハッシュキー: 2 年

新しいプラットフォームの場合、ライセンスを取得できない可能性がありますが、香港でビジネスを開始し（SFCは製品の資格の有無と製品の品質に依存します）、会社の体制と背景を整理し、 VASP規制を遵守し、申請を提出することで、申請期間中の企業のライフラインを増やすことができます（ただし、証券化された仮想資産は使用できないことを条件とします（sto））

Q4: 口座を開設する銀行の監督に関する問題: 多くの銀行が仮想資産を設計すると口座を閉鎖し、銀行はあまり協力的ではないため、あなたの銀行が VA に敏感かどうかを知る必要があります。

登録サポートを受けるには海外銀行の口座開設をおすすめします

銀行は送金に関して多くの質問をします。

DBS銀行シンガポール?オープンすぎず、独自の取引プラットフォームを使用する必要がある

Q5: #1479の申請は一括で申請すべきですか、それとも個別に申請して仲介手数料を申請すればよいですか?

7は電子取引なので分割して個別に申請する必要があります。

第 7 号ライセンスを申請する場合は、少なくとも 3 つの RO を見つけることが推奨されます。ただし、第 7 号 RO を選択するのが難しいことを考慮すると、第 7 号の RO を見つけるのはさらに困難です。 7号免許の経験があるため、応募はさらに難しくなります。推奨される準備期間は 2 年です。

近道: 社内の RO によるビジネス管理を支援する経験豊富な人材を社外から見つける (要件が高いため、RO は 3 名が望ましい)

スタッフ数: 10 人以上 (マイク + オペレーション)

会社の従業員は香港で税金を支払う必要がありますか?

要件はありませんが、会社のシステム上の重要な人物が香港にいる必要があり、会社が規則に違反した場合、SFC は責任者を見つける必要があるため、RO も香港にいる必要があります。

#1 規制を遵守するのは比較的簡単です

#4，9

  • RO を見てください。RO が強力であれば、申請できる可能性が高くなります。最短で 6 ～ 9 か月、最長で 2 年です。

  • ファンド戦略が規制に準拠しているかどうかを確認します。

2 つの RO が必要です: 2 つ、有名な RO が 1 つ、もう 1 つは経験があれば条件付きで可能です

ROは直接辞任する必要がありますか? 最初にあなたの名前で申請し、後でここに来ることもできます。

さらに、マイクと運用担当者がそれぞれ 2 名ずついます。 資金: 1 年間利用可能な運転資金: 2,000 万香港ドル。

申請代行サービス料金は1件あたり30～60w程度

VASP仮想資産サービスプロバイダーライセンス（個人顧客向け）

1. 応募要項

VASP「改訂草案」の発効日は2023年3月1日です。

  • 香港で仮想資産サービスを運営または提供する個人または組織は、証券先物委員会が発行する VASP ライセンスを取得する必要があり、取得しないと犯罪となります。

  • 2023 年 3 月 1 日より、仮想資産サービスプロバイダー (仮想通貨取引所、資産管理プラットフォームなど) は、香港で仮想資産サービス ビジネスおよびマーケティングを行う前に、香港政府が発行する VASP ライセンスを取得する必要があります。

  • 2023 年 3 月 1 日より前に運営されているすべての取引所には、中国証券監督管理委員会に VASP ライセンスを申請するために 2023 年 11 月 30 日までの 9 か月の移行期間が設けられます。申請が拒否された場合、申請者は受領後に VASP ライセンスを申請する必要があります。拒否通知は、3 か月以内、または 12 か月の通関期間が終了する前に事業を閉鎖し、香港から出国することを条件とします。

暗号資産サービスとは何ですか？

管轄の対象となる機関:

主に集中型仮想資産取引サービス（CEX）のプラットフォーム

  1. 香港に拠点を置く仮想通貨取引所

  2. 香港の一般向けに積極的にマーケティングを行っているオフショア取引所

管轄の対象外:

  1. 中国証券監督管理委員会から認可された第1ライセンス（証券取引）および第7ライセンス（自動取引サービスの提供）を取得した機関。

  2. 決済システムによって監督されているストアドバリュー商品、ゲームタイプの仮想資産は新しいライセンス システムの管轄外です。

  3. NFTが新しいライセンスシステムによって管理されるかどうかは不明です。

交換の要件:

最初のステップは、香港証券監督管理委員会によって準拠した取引プラットフォームを承認することです。現在、香港の 2 つの仮想資産取引プラットフォーム (OSL と HashKey) が登録を完了しています。

2 番目のステップは、製品を用意することです。取引プラットフォームには、プラットフォーム上で合法的に宣伝できるように設計されたセキュリティ トークン製品が必要です。

特定の要件 (基本的に金融ライセンスの申請プロセスと同じ):

  1. 香港に固定の営業所を置く香港登録会社。

  2. 香港の VASP ライセンス申請者は、VASP の運用を監督し、AML/CTF およびその他の規制要件の遵守を確保する責任を負う少なくとも 2 人の責任者を任命する必要があります。

  3. VASP 責任者に関する規定:

    a. 少なくとも 1 人の責任ある役員が VASP の執行取締役でなければなりません。

    b. VASP に複数の執行役員がいる場合は、全員が責任役員に任命されなければなりません。

    c. 少なくとも 1 人の責任ある役員が香港に居住していなければなりません。

    d. 暗号資産に関連するすべての業務を常に監督できる責任者が少なくとも 1 名存在する必要があります。

  4. 認可を受けた代理人には証券先物委員会の承認が必要です。

  5. 香港の VASP 申請者、その責任役員、認可を受けた代表者、取締役、および最終的なライセンス保有者は、適切かつ適切な基準を満たさなければなりません (香港証券先物委員会によるデューデリジェンスの対象となります)。

中国証券監督管理委員会は2023年に疑わしい企業のリストを定期的に公表する予定

香港証券先物委員会のウェブサイトは、香港で VASP ライセンスを取得しておらず、証券先物委員会の注目を集めている企業をリストした「無認可企業および不審な Web サイトのリスト」を定期的に公開しています。

#JP-EX

CSOP ビットコイン先物 ETF およびイーサリアム先物 ETF

  • CSOPは、中国本土のファンド会社が設立した初の海外資産管理会社である。強力な資産と強固な背景を持っているだけでなく、良好な状態で運営されています。

  • Nanfang Mouying は何年も前に香港でのライセンスに関する事項を事前に計画しており、現在は香港証券監督管理委員会からライセンス 1、4、9 号の保有を承認されています。さらに、CSOP は常に優れたビジョンを持っており、昨年 2 月にメタバースのコンセプトが話題になったときに、メタバース/Web3 コンセプトの ETF も立ち上げました。

  • CSOPは最近、CSOPビットコイン先物ETFとCSOPイーサリアム先物ETFという仮想資産ETFを正式に開始し、12月16日に香港証券取引所に正式に上場される予定です。

  • CSOPが立ち上げた暗号資産ETFは、暗号資産に直接投資するのではなく、主にCMEグループのビットコイン先物やイーサリアム先物に投資します。今回、2つのETFは長期的な資本成長を達成するために積極的な投資戦略を採用しています。

ETFの申し込み：

  • 香港 MPFA によって承認されたこのタイプの最初の ETF として、CSOP も承認に向けて広範な準備を行ってきました。 Hexian氏（副マネージングディレクター）によると、CSOPは業界エリートと協力して初期の段階で要求や提案を出し、関連法案の可決を促進してMPFスキームのメンバーにより多様な投資オプションを提供し、より適切に把握できるようにしたいと考えていたとのこと。本土の債券市場発展の機会。

  • CSOPは、関連する規制や規制の動向にも細心の注意を払っており、規制が発効するとすぐに適用され、最終的に最初に承認されたETFになることに成功しました。フォローアップ作業に関して、同社は、強制積立基金制度の投資家により良いサービスを提供するために、強制積立基金制度との協力を継続すると指摘した。

1.暗号資産ETFとは何ですか？

  • ETFは、原資産や運用モデルの種類に基づいて、株式ETF、債券ETF、クロスボーダーETF、コモディティETF、上場投資信託に分類されます。仮想通貨ETFは、特定の仮想通貨を投資対象とする特殊なETFです。これまでのところ、仮想通貨ETFは本質的にはファンドであるという点で伝統的であり、新しいものでもあります。つまり、仮想通貨を投資対象として事業を行っているのです。

  • ビットコインETFの運用に関する関連規制については、香港証券先物委員会が2017年に対外説明を行っている。香港証券先物委員会は、ビットコイン先物に関連する資産は証券先物条例によって規制されていないにもかかわらず、ビットコイン先物は依然として先物契約とみなされていると判断しました。

  • したがって、ビットコイン/イーサリアムの先物取引サービスを運営する個人または機関は、第2号ライセンス（先物取引）を保持している必要があります。

  • また、ビットコイン先物への投資を促進するファンドには第1号（証券取引所）、ファンドの運営には第9号（資産運用の提供）、ビットコイン先物に関するアドバイス業務には第5号（資産に関するアドバイスの提供）が必要となります。先物契約）。

2. 香港の規制を遵守して仮想通貨ETFを運用するにはどうすればよいですか？

（背景情報とライセンス状況を分析）

(1) ライセンスの問題について

  • 香港証券監督管理委員会が発行した上記の「通達」によると、香港で暗号資産ETFを運用するには第2号ライセンスの保有が必要とされているが、なぜCSOPが第2号ライセンスなしで運用を開始できたのかというと、以下のとおりである。 CSOPが立ち上げた仮想資産ETFは、仮想資産の「先物契約」に直接投資するのではなく、シカゴ・マーカンタイル取引所のビットコイン先物やイーサリアム先物に投資することで運用されます。

  • このように、CSOPが発行するビットコイン＆イーサリアムETFは、投資構造的にはすでに149ナンバープレートで実現できる第三層金融商品である、つまりCSOPのETFは単なるファンド商品である。 CSOP の ETF は、実際には「ビットコイン先物に投資するファンドの推進」とそのファンドの「管理」に属する事業です。 ETF を開設して仮想資産に直接投資する場合は、ライセンス 2 (先物契約) の申請を回避することはできません。

（２）プロ投資家の要件について

  • 現在、この仮想資産ETFへの投資のエントリー基準は780万香港ドルです。香港証券監督管理委員会が暗号資産金融商品への投資に求めていたこれまでの「プロ投資家基準」（個人800万香港ドル、機関投資家4000万香港ドル）と比べると同水準ではない。これは香港証券監督管理委員会による投資家のアクセス基準の自由化です。答えは否定的です。

  • 香港の金融規制当局は、金融の安定を考慮して、最先端の分野では常に最も保守的なことを行うが、仮想資産金融商品に関わる「プロの投資家」の敷居は短期間で徐々に引き下げられる可能性がある。直接公開されることはありません。 Nanfang Mouyingが発行するビットコイン＆イーサリアムETFについては、前述したように、この2つは実際には暗号資産に直接投資しないファンドであるため、「プロの投資家」のルールの対象となる必要はありません。将来、仮想資産への直接投資のための先物契約が登場した場合でも、投資家は引き続き対応する基準を満たす必要があります。

(3) 本土の投資家は仮想資産ETFを購入できますか？

いいえ。

  • CSOPは発表の中で明確に述べています：中国本土の法人または自然人は、中国本土で必要なすべての政府承認を最初に取得することなく、CSOPの仮想資産関連商品を直接的または間接的に購入することは許可されていません。この発表ではまた、香港で販売される金融商品は香港居住者にのみ利用可能であり、そのような金融商品を購入したい中国本土国民は国外で購入することしか選択できないと述べた。

  • 香港における2つの仮想資産ETFの発行承認は、仮想資産の概念を促進するだけでなく、香港における仮想資産および関連金融商品の広範な発展を示す画期的な出来事である。未来の空間で。香港は実に現実的で、一歩ずつ前進しています。

私たちについて

JZL Capitalは、ブロックチェーンの生態学的研究と投資に焦点を当てている海外で登録された専門機関です。創設者は業界で豊富な経験を持ち、多くの海外上場企業のCEOおよびエグゼクティブディレクターを務め、eToroの世界的な投資を主導し、参加してきました。 チームメンバーは、シカゴ大学、コロンビア大学、ワシントン大学、カーネギーメロン大学、イリノイ大学アーバナシャンペーン校、南洋工科大学などの一流大学の出身であり、モルガン・スタンレー、バークレイズ、アーンスト・アンド・ヤング、KPMGでの勤務経験があります。 、HNA Group、Bank of America、その他の国際的に有名な企業。