アルトコイン市場は進化しているが、多くの人が期待していた方法ではない。アルトシーズンが始まったと考える人もいれば、それが単に遅れていると主張する人もいる。
市場構造の変化、ETF主導のビットコインの強さ、投資家行動の変化に伴い、アルトコインに何が本当に起こっているのか？
「選択的な」アルトシーズン
CryptoQuantのCEO、キ・ヨンジュは、選択的なアルトコインシーズンの始まりを示唆した。最近のツイートで、ジュはビットコイン（BTC）がアルトコインに直接ローテーションしていない一方で、ステーブルコイン保有者が代替資産をますます好むようになっていると指摘した。
アルトシーズンが始まった。
直接的なBTCからアルトへのローテーションはないが、ステーブルコイン保有者はアルトを好んでいる。アルトのボリュームはBTCの2.7倍だ。BTCドミナンスはもはやアルトシーズンを定義するものではない—取引ボリュームがそれを決定する。
ただし、これは非常に選択的なアルトシーズンだ。自分で調査しよう（DYOR）。
— キ・ヨンジュ (@ki_young_ju) 2025年2月21日
この傾向は取引ボリュームに明らかで、アルトコインは現在ビットコインの2.7倍のボリュームを見ている。また、ジュはBTCのドミナンス—歴史的にアルトシーズンの重要な指標—はもはや同じ影響を持たないと指摘した。これは、取引活動が今やより関連性のある指標として機能しているためだと、同氏は述べた。
さらに、ジュはビットコインがもはやアルトコイントレードの主要な基準通貨として機能していないことを強調した。これは市場行動における重要な構造変化を示しており、最新の選択的アルトシーズンは、いくつかのアルトコインが強い流入を受ける一方で、ラリーが均等ではないことを示唆している。
アルトシーズンは遅れている？
暗号アナリスト「Xremlin」は、次のアルトコインシーズンのタイミングに関して異なる見解を示した。トレーダーは、2025年にはアルトコインのラリーが起こる可能性が高いが、従来の2月の開始には従わないかもしれないと提案している。代わりに、歴史的データは2つの潜在的なピークを示している：1つは2025年5月-6月、もう1つは2025年8月-9月。Xremlinは、遅れたアルトシーズンを市場の重要な構造変化に帰属させた。
過去のサイクルとは異なり、ビットコインのクジラが利益を得てアルトコインに流し込むのではなく、現在のBTCの強さの多くはETF主導であり、これらの資金は実質的にロックされていてアルトにはローテーションできない。また、トークンの数が爆発的に増加しており—2021年の数倍—需要が分散され、集中したアルトのラリーを妨げている。
もう1つの大きな変化は、ミームコイン投機の上昇と減少であり、小口投資家の行動を変えた。2021年のアルトシーズンは技術と革新への長期的な賭けによって推進されていたが、Xremlinは今日の市場はより短期的でカジノのようであり、持ち続けることよりも迅速な転売を好むと考えている。
しかし、アナリストは楽観的であり、暗号規制の緩和、親暗号政策、世界的な流動性の上昇、ソラナやXRPなどの主要アルトコインのETF承認の可能性など、非常に好意的なマクロ環境を引用した。
彼は、すべてのアルトコインが同じように利益を得るわけではないが、リアルワールドアセット（RWA）やAI関連プロジェクトなどのセクターは大きな利益を得る可能性があると予測した。
