記事のソース: cryptotvplus
原作者: ミカ・バミグボーイ
メッサリのレポートは、2022年のイーサリアムの概要を示し、2023年の好転を予測しており、新年のブロックチェーンネイティブの意思決定の参考となる。レポートでは主にイーサリアムとL1の動向について解説しており、内容は以下の通りです。
イーサリアムロードマップの更新
この合併は、完了までに 6 年を要した大規模なテクノロジーの更新でした。イーサリアムコアチームの野心は部外者には完全には理解されないかもしれません。
メッサーリのレポートでは、ロードマップにおけるこれらの開発段階を調査しています。
マージ: マージは、Proof-of-Work コンセンサスから Proof-of-Stake コンセンサスに移行します。投資家がステーキング契約を終了できるようになったことで、開発者はトランザクション検証が均等に分散されるように取り組んでいます。他のより複雑なタスクも進行中です。
The Surge: 「ブロブ」と呼ばれる新しいイーサリアムトランザクションタイプを導入することで、毎秒 100,000 トランザクションの達成を目指しています。ブロブには、データを公開するために指定されたブロックスペースが割り当てられます。 BLOB は、「プロト ダンクシャーディング」としても知られる EIP-4844 の最初の形式で導入されます。完全な形では「ダンクシャーディング」と呼ばれるイーサリアムのデータ可用性サンプリングの実装を攻撃しながら、L1 と L2 の料金を削減する必要があります。
The Scourge: これは、主に Maximum Extractable Value (「MEV」) がトランザクション検閲につながるというコミュニティの懸念に応えて (Vitalik のツイートによる) 追加されたばかりの新しいステップです (これについては後で詳しく説明します)。さらに、すべての BLOB トランザクションは完全にシャーディングされます。
The Verge: 「Fully SNARKed Ethereum」は、イーサリアムの非常に効率的でトラストレスなブロック検証を促進し、暗号証明の対応物よりも小さいマークル ツリーを導入します。これにより、イーサリアム上のモバイルクライアントへの扉が開かれます。
パージ: これには、多くの小規模なコードのクリーンアップ、ネットワーク コストの削減、イーサリアム プロトコルの簡素化、技術的負債の除去が含まれます。コストを削減しながらパフォーマンスを向上させます。
Vitalik が「その他すべてを修正する」と呼んでいるのが The Splurge です。これらには、「量子安全な」イーサリアムの開発、アカウントの抽象化、EVM の機能強化が含まれます。
合併の経済学
この合併はイーサリアムのビジネス戦略に大きな変化をもたらします。 PoS コンセンサスメカニズムに切り替えることで、このメカニズムによる環境への影響が 99% 以上削減され、環境、社会、コーポレートガバナンス (ESG) に関心のある組織にとってイーサリアムはより魅力的な投資対象になります。さらに、マイナーの毎月の販売圧力が 5 億ドル近く減少し、新しいトークンの発行が 90% 減少しました。最後に、2021 年 8 月に EIP-1559 に実装された手数料燃焼メカニズムのおかげで、イーサリアムは実質収益を伴う純デフレ資産になりました。
昨年の夏にEIP-1559がオンラインになって以来、イーサリアムシステムは全取引手数料の約85％を「燃やし」、残りの15％はマイナーに「チップ」として割り当てられた。バーンされたトランザクション手数料がネットワークの発行レートよりも大きい場合、イーサリアムの供給は純デフレ状態になります。ブロック スペースの需要に応じて、ネットワークは年間 1% ～ 2% の定常状態の低下を経験する可能性があると考えられます。他の暗号資産プロジェクトでは、このような供給力学を実現することはできません。
ネットワーク上のアクティブな参加者の数とネットワーク活動のレベルに応じて、2023年の利回りは5〜7％になる可能性があり、イーサリアムの金融システムの「リスクフリーレート」が確立されます。
このイールドカーブは、一部の DeFi プロトコルの投資家が追跡できるようにすでに構築され始めています。
全体的な利回りは現在わずかに高いですが、ステーキングがより利用しやすくなり、リドのステーキングETH（stETH）のようなデリバティブがより一般的になるにつれて、利回りは最終的に低下し、通常に戻ると予想しています。
抽出可能な最大値と検閲
最大抽出可能価値 (略して「MEV」) は、すべての暗号資産の中で最も興味深い技術的課題の 1 つであり、そのパズルを解くために業界で最も優れた技術的および財務的知識を持つ人々を魅了しています。
簡単に言えば、MEV はネットワーク ユーザーとブロックチェーンのセキュリティ プロバイダー (マイナーとバリデーター) の間の力関係の結果です。ユーザーは、トランザクションの順序と各ブロックにどのトランザクションが含まれるかを決定するセキュリティプロバイダーによって料金を請求される場合があります。
MEV はすべてのブロックチェーンに存在するため、ある意味では、問題ではなく機能としてみなされる可能性があります。
MEV はプロトコルの脆弱性の防止、効率、流動性を高める可能性があります。 MEV インセンティブのほとんどは MEV を保有するトークン所有者に分配され、強力な MEV サブエコノミーにより、トランザクション処理の「サプライチェーン」がブロック提案者 (所有者) と地区を世界規模の分散型方法で確実に接続します。施工者（専門家）は別です。
MEV 研究開発のトップ企業の 1 つである Flashbots は、潜在的な外部性と価値の発生に基づいてさまざまな MEV を分類するシステムを提案しました。特定の種類の「悪い」MEV を考慮したシステムを開発できれば、MEV の利点を社会化するための将来のプロトコルがより公平になる可能性があります。
ブテリンは今年何を楽しみにしていますか?
プライバシーを保護し、従来の資産に関連付けられたステーブルコイン
Vitalik は DeFi 市場を予測するのが好きです。しかしヴィタリック氏は、それらが「数十億ドル規模の大きな動き」を生むとは期待していないとも認めているため、おそらくこれは純粋に学術的な興味にすぎないのかもしれない。
アイデンティティモジュール認証（イーサリアム上の権限認可に使用）、名前（ENS）、証明（分散型ソーシャル）、人間性証明などの概念が核となります。
彼は DAO を、安定的、効率的、またはインタラクティブな分散型コミュニティとして分類しました。
投票、「監査可能な集中サービス」など、ブロックチェーン技術と非ブロックチェーン技術を組み合わせたアプリケーション。
クロスチェーンブリッジ
メッサーリのレポートによると、将来に向けて最も重要な 3 つの開発分野のうちの 1 つは、ブロックチェーンとブリッジング プロトコルの相互運用性です。
ハッカーが Axie の Ronin の「サイドチェーン」から 6 億ドルを盗みました。ワームホールの ETH-SOL ブリッジは 3 億 2,000 万ドルを失い、Nomad は 2 億ドルを失いました。今日のクロスチェーン橋は、その脆弱性を示しています。
ロールアップは本質的に、組み込みの価値クロスチェーンブリッジを備え、EVM チェーン間のトランザクションを決済するブロックチェーンです。名前が示すように、ロールアップはトランザクションを処理するブロックチェーンですが、その名前が示すように、イーサリアムに「ロールアップ」され、決済にイーサリアムの強力なセキュリティを活用します。
ブテリン氏は、クロスチェーンブリッジを使用するのが賢明ではないと考える理由を明らかにし、「複数の『主権ゾーン』にまたがるブリッジのセキュリティには根本的な制限がある」こと、そしてモジュラーブロックチェーンの議論は「選ぶことはできない」であることを明らかにした。個別のデータ層とセキュリティ層。データ層はセキュリティ層である必要があります。」
メッサーリの報告書によると、この状況に対処するために、L1「ブロックチェーン戦争」がブラウザ戦争やモバイルオペレーティングシステム戦争と並行して起こるだろう。言い換えれば、EVM やその他のシステムは大規模に成功する可能性がありますが、多数の L1 ブロックチェーンの出現を目撃することはないだろう。
ロールアップとモジュール化
ロールアップは、異なるブロックチェーン上でトランザクションを処理することにより、ブロックチェーンのスケーラビリティを向上させます。トランザクション データは公開され、基盤となる L1 に圧縮されます。 2021 年の Arbitrum および Optimism レイヤー 2 のリリースにより、イーサリアム L1 のデータ可用性、コンセンサス、決済に依存する従来のロールアップが最初に市場に投入されます。
2022 年に人気の「モジュール化」理論は、新参者の Celestia によって提案されました。従来のロールアップの役割はトランザクションを処理し、イーサリアムに依存してデータを決済、検証、保存することですが、モジュール化により開発者はプロトコルが各ステップをどのように処理するかを選択できます。
ロールアップには 2 つの分類があります。スマートコントラクトロールアップとソブリンロールアップに分けることができます。
スマート コントラクト ロールアップ: L1 のスマート コントラクトは、さまざまな種類の「プルーフ」を使用して、スマート コントラクトの最終承認に依存するため、L1 にパッケージ化された圧縮トランザクションのバッチをチェックします。スマート コントラクト ロールアップは、オプティミスティック ロールアップとゼロ知識証明ロールアップ (ZK ロールアップ) の 2 つのタイプに分類されます。
ソブリン ロールアップ: クラウド プロバイダーがワンクリックで仮想サーバーをセットアップできるのと同じように、プログラマーはほとんど初期資金を使わずにソブリン ブロックチェーンを作成でき、バリデータの分散グループを起動する手間を省くことができます。 Sovereign Rollups はトランザクションを処理および検証し、Celestia、Polygon Avail、または Ethereum などのコンセンサスおよびデータ可用性レイヤーにデータをアップロードし、トランザクションを実行します。
ソラナとの類似点
メッサリ氏によると、トランザクションの実行、決済、ネットワークのコンセンサス、データの可用性を 1 つのメインチェーンにラップするよりも、さまざまなレイヤーによるセグメント化されたアプローチの方がブロックチェーン エコシステムの拡張に効果的である可能性があります。これは、従来のアプリケーション開発で使用されるマイクロサービス アーキテクチャに相当します。
メッサリ氏は続けて、Solana のような alt-L1 が他のモジュラーブロックチェーンと競争するために必要なものをいくつか列挙しました。
アルゴリズムの継続的な開発により、大規模ノードの運用コストが削減されます。
ロールアップの遅延または有価証券の問題
ユーザーの選択と専門知識
アプリケーションチェーンの製品と市場の適合性
集中化と MEV に対するユーザーの許容度
報告書はまた、ソラナと破産した取引プラットフォームFTXとの関係と、それがソラナに与えた影響についても掘り下げている。これを詳しく説明する中で、破産記録によると、報告書はSOLとSRMがFTXの財務表の重要な部分を占めていたことを明らかにした。 FTX、Alameda、およびその最も近い投資家の一部は、Solana の初期のエコシステムを積極的かつ熱狂的に支持しています。しかし、Solana チームとその創設コミュニティは、以前の弱気相場の際に「グラスを食べる」考え方を採用することに熱心であり、この嵐が去れば再びその考え方が復活する可能性があります。
Solana はノードの分散化と速度の点で依然として利点を維持しています。 FTXとアラメダの清算はソラナの一部の主要投資家にとって後退だが、企業レベルでの異なるカーペットプルはより長期的な影響を与える可能性がある。ソラナは2022年に暗号資産携帯電話「Saga」を開発するなど、ブロックチェーンの応用促進にも力を入れている。
Cosmos とアプリケーション チェーン
Cosmos コミュニティは、「ATOM 2.0」と呼ばれる新時代の到来を目指しており、ハブを Cosmos の主要なデータ ルーターおよびセキュリティ ソースとして確立しようとしています。 Messari のレポートによると、開発者が ATOM 2.0 について議論する中、Cosmos は今後も「ソブリン」アプリケーション チェーン開発者にとって主要なエコシステムであり続ける可能性があります。 ATOM 2.0 の採用要求がコミュニティによって拒否されたため、この大胆な試みは抵抗に直面しました。
Cosmos は開発者に必要な柔軟性を備えたチェーンを自由に作成できるため、アプリケーションを垂直統合するための技術的なノウハウを持つ人にとって、このエコシステムは魅力的です。 IBC を使用すると、アプリケーション チェーンが価値蓄積メカニズム (MEV、トランザクション手数料など) にアクセスできるようになります。 DYDXを例に挙げると、昨年ZKロールアップからアプリケーションチェーンに切り替わったが、これが最大の暗号資産アプリケーションとなる可能性がある。
Sei と Canto は、DeFi アプリケーションに焦点を当てた Cosmos SDK 上に構築された 2 つの新しい L1 で、どちらも 2022 年に作成されました。 Sei には、並列注文マッチング エンジンと統合された中央指値注文帳 (CLOB) があります。メッサーリ氏は、セイは一元化された注文メカニズムと共有流動性により、DeFiのユースケースに理想的なものとなり、暗号資産界のナスダックになることを目指していると主張している。 Canto は最近、AMM DEX、融資プロトコル、ステーブルコインなどのコア プロトコルを内蔵した EVM 互換 L1 を発売しました。これらの基本プロトコルをユーザーと開発者が自由に利用できるようにする予定です。
ユーザー獲得のために、カントはより民主的な戦略を選択しました。ユーザーと開発者に直接無料のインフラストラクチャを提供するように設計されたチェーンのみであり、ベンチャー支援者、プリセールス、財団はありません。立派ではありますが、利益を上げる機会がなければ、そのアイテムは競争力がなく、開発者は機能の革新や改善に消極的になる可能性があります。
他のチェーンのL1
Cardano: Cardano は 2018 年に、Plutus スマート コントラクト機能と Vasil ハード フォーク、Plutus の改善、拡張性の向上など、大幅な技術的進歩を遂げました。しかしこれまでのところ、カルダノはトランザクション量（トランザクション、TVL、開発活動）の点でより大きなエコシステムに匹敵することができていません。メッサーリ氏によると、2023年はカルドノにとって重要な年になるという。
Polygon: Roll Up セクションと Modular セクションには、Polygon が通過するさまざまな部分が含まれています。第3四半期には、アクティブアドレスとNFTウォレットの点で過去最高を記録しました。さらに、彼らは暗号資産業界のトップのBDチームの1つを擁しており、今年Reddit、Meta、Starbucksと契約を締結しました。
ポルカドット: ポルカドットが提案する相互運用可能な「チェーン内チェーン」は、統合されたイーサリアムに似ています。ポルカドットの作成者であるギャビン・ウッドはイーサリアムの共同創設者であり、そのテクニカルアーキテクトでもあるため、これは驚くべきことではありません。
技術的には、Gavin が一歩先を行っていることが多く、Polkadot の開発者コミュニティは、同様のグループと比較した場合、常に最前線に立っていました。来年には、これがさらに革新的なエコシステムのアプリケーションにつながるかどうかがわかります。 (2023 年に、ギャビンはプロジェクト ディレクターを務めなくなりますが、主任アーキテクトとして残ります)。
MOVE-ブロックチェーン開発言語
Facebookによって放棄されたDiemプロジェクトは、AptosとSuiを生み出しました。 Aptos とSui は一流のエンジニアリング チームの出身で、長年にわたる研究開発とパートナーシップ交渉のスキルを受け継いでいます。 Move は、Rust から開発された新しいスマート コントラクト開発言語で、プログラマーがデータ管理をより詳細に制御し、より安全に実行できるように設計されています。どちらのプロジェクトも、高速で拡張性の高いチェーンとして宣伝しています (コンセンサスを分離し、トランザクション処理を並列化し、トランザクションを 1 秒以内に完了します)。これらのプロジェクトの背後には強力なチーム、サポーター、ネットワークがあります。
Aptos の初期の展開では問題が発生し、Sui にはまだテスト ネットワークでしかアクセスできませんでした。メッサーリ氏によると、FTXが破産清算手続きに入ると、Sui社はリベート問題に直面する可能性があるという。アプトスが今年調達した3億5000万ドルのうち、FTXベンチャーズは7500万ドルを寄付したことを認めたが、取引が完了するまでに通常の90日間の破産回復期間よりも長い時間がかかった。スイの1億ドルはまた別の話だ。第3四半期にSuiが調達した3億ドルの資金のうち3分の1は、90日間のクローバック期間前に確保されたようだ。 2023 年には、FTX の清算が仮想通貨の世界に与える重要な影響が明らかになるでしょう。