Cosmos: 価値が溢れ、マルチチェーンの未来が予測できるイーサリアム

OP Research 中文 · 2023-01-28T05:18:24.000Z
著者: CloudY、ショーン編集者: ヴィンセロ、YL レビュー者: クリスタル序章: なぜコスモスなのか? 2021 年は、ブロックチェーン業界にとって驚きに満ちた年です。私たちは、ビットコインが歴史的な ATH 69,000 に達すること、DeFi2.0 の創意工夫、NFT の開花、そして DAO の最初の兆候を目撃してきました。すべてはイーサリアムが説明するものに基づいて構築されています。世界のコンピュータの設計図の一部を失い、イーサリアムの高使用によるガス料金の問題がイーサリアムの価値オーバーフローの現状を引き起こし、イーサリアムが当初設計された際には考慮されていなかったクロスチェーンの相互運用性の問題も発生しました。後世から批判される問題となる。
著者: CloudY, Shawn
編集者: Vincero, YL
レビュー: クリスタル
はじめに: なぜ Cosmos なのか?
2021年はブロックチェーン業界にとって驚きに満ちた年となるでしょう。ビットコインが史上最高値の69,000に到達したこと、DeFi2.0の独創性、NFTの繁栄、DAOの初期の兆候を私たちは目撃しました。すべては、Ethereum によって記述された世界コンピューターの青写真に基づいて構築されています。そして、イーサリアムの高使用率によってもたらされたガス料金問題により、イーサリアムの価値が波及するという現状が引き起こされ、イーサリアムが当初設計されたときには考慮されていなかったチェーン間の相互運用性の問題も後世に批判される問題となった。
新しい技術や製品革命の第一原則は、効率を改善し、コストを削減することです。そうでなければ、普及や商品化は不可能です。現在、業界全体はまだインフラストラクチャの構築段階にあります。Web3.0はメタバースのインフラストラクチャであり、ブロックチェーンと暗号通貨はWeb3.0のインフラストラクチャであり、ビットコインはブロックチェーン1.0の革命であり、イーサリアムはブロックチェーン2.0の革命であり、現在、コスモスはブロックチェーン3.0の革命であり、「ブロックチェーン相互接続」マルチチェーン宇宙のインフラストラクチャです。
このレポートでは、まずイーサリアムの現状から始め、現在のブロックチェーンの世界におけるレイヤー1とレイヤー2の開発動向を解説します。 Cosmos を紹介し、次に Cosmos/Polkadot デザインの比較分析を組み合わせ、最後に Cosmos エコシステムの将来の展望を示します。
価値が溢れるイーサリアム、マルチチェーンの未来が予測される
ブロックチェーン分野の急速な発展に伴い、オンチェーンインタラクションの需要が急増し、イーサリアムが混雑しすぎています。ガス料金が高いため、多数のユーザーがイーサリアムメインネットに参加できなくなっています。 Ethereum のブロック速度と TPS が限られているため、ユーザー インタラクションの効率も制限されています。これらの欠点は、予見可能な期間にわたって議論の余地のない事実として残るでしょう。このような状況において、イーサリアム レイヤー 1 が満たすことができない要求は、イーサリアムのスケーラビリティ問題に対する以下のソリューションに自然に波及すると考えています。
レイヤー1: EVMをサポートするレイヤー1トラックでは激しい競争が繰り広げられており、さまざまなパブリックチェーンがETHのオーバーフロー資金とトラフィックを奪い合っています。現在、BSC は Ethereum 以外では主要な EVM パブリック チェーンです。 FantomやAvalancheなどの後発企業も力を発揮し始めており、彼らのチェーン上にはいくつかの人気プロジェクトが登場しています。しかし、それにもかかわらず、EVMパブリックチェーンでは、ETHが依然として市場シェアの70％以上を占めています（図1参照）。 2021年の強気相場の助けを借りて、Layer1は多くの資金を集めましたが、長期的には、Ethereum以外のLayer1が強気相場と弱気相場を生き残り、パブリックチェーンエコシステムに価値を生み出すことができるかどうかはまだわかりません。
図1: 2022年2月のEVMチェーンのロックされた価値の合計とそのシェアの推移（Defilamaのデータ）
レイヤー2: レイヤー2はETHの現状に対する最も完璧なソリューションのように思えますが、Ethereum自体に基づいて直接最適化されています。 2021 年の Matic のパフォーマンスは、通貨価格、オンチェーンのインタラクション、TVL のいずれの面でも、すべての人の期待を反映しています (図 2 および 3 を参照)。ただし、最適化されたガス料金によって依然として多数のユーザーがレイヤー 2 に入ることができないため、レイヤー 2 はサイドチェーンほど効果的ではありません。同時に、Layer2 を使用して資産に出入りするには、依然として Ethereum メインネットとのやり取りが必要であり、これにより、ユーザーが Layer2 を使用する意欲がさらに制限されます。しかし一方で、Layer2 は新しいアプリケーションに適した土壌を提供します。 2021年末に登場したGameFiは、低価値で高頻度のインタラクションを必要としており、Layer2に新たな方向性、つまり特定のニーズにのみ使用されるチェーンである専用チェーンを見出しました。現在、RoninやImmutable XなどのGameFiのLayer2パブリックチェーンが急速に発展しています。
図2: 2022年2月のLayer2チェーンのロックされた合計価値（Footprint Analyticsのデータ）
その他のレイヤー1: SolanaやNearなど、EVMから独立した新しいパブリックチェーンは、2021年に大幅な成長を達成しました。この現象は、外部資本の継続的な運用によるところが大きいですが、ガス料金の低さはEthereumの弱点を突いていました。 SolanaやNearなどの新しいパブリックチェーンは、一部のユーザーのニーズを満たし、真の価値を生み出し、サークル外の多くのユーザーを引き付けました。しかし、EVM は依然として市場の絶対的な中核であり (図 3 を参照)、開発者は EVM に基づいて多くのインフラストラクチャをより簡単に再利用および開発できるため、Near は Aurora をリリースし、Cosmos は Ethereum エコシステムとのドッキングを実現するために Evmos をリリースしようとしています。また、Layer2の専用チェーンと同様に、Layer1にもNFT分野に注力するFlow、プライバシー取引に特化したOasis、Gala、WAX、WEMIXなどのパブリックゲームチェーンなど、さまざまな分野に注力する専用チェーンが多数存在します。
図3: 2022年2月のETHおよびその他の非EVMチェーンのロックされた合計価値（Defilamaのデータ）
将来的には、イーサリアムのレイヤー1が主に重要なデータの処理を担当したり、Bサイドのパブリックチェーンになったりする可能性があると考えています。その本質はブロックチェーン世界全体のデータ決済層であり、コンセンサス層の機能を提供します。 Cサイドやプライマリーユーザーをターゲットとし、より多様化した市場ニーズに応えたパブリックチェーンは、長期的な価値を生み出す役割を担うようになると考えられます。この将来ビジョンに基づいて、多くのパブリックチェーン間の相互作用の需要も増加するでしょう。そのため、パブリックチェーン間のクロスチェーンプロジェクトが次々と登場しています。最も有名なのは Multichain (旧称 Anyswap) です。しかし、このタイプの鎖橋の安全性はプロジェクト誕生以来批判されており、その後の硬貨盗難事件も人々の懸念を裏付けるものとなっている。そこで人々は別の解決策、つまりマルチチェーンモデルに注目しました。このモデルは、親チェーンまたはハブを使用してさまざまなチェーンを接続し、原子レベルの相互作用を可能にして、クロスチェーン問題を根本的に解決することを目的としています。このモデルの代表的なプロジェクトとしては、Polkadot や Cosmos などがありますが、この記事では Cosmos に焦点を当てます。前述の通り、マルチチェーンユニバースのために誕生したCosmosエコシステムは、今後の市場において重要な役割を果たすことになるでしょう。 Cosmos エコシステムでは、ニッチなアプリケーションに焦点を当てたブロックチェーンがさらに誕生するでしょう。同時に、Cosmos は IBC プロトコルを通じて、エコシステムのクロスチェーン問題を解決し、Ethereum エコシステムとのドッキングを実現します (図 4 を参照)。
図4: コスモスマルチチェーン宇宙接続の模式図
コスモスはマルチチェーン宇宙のために誕生した
イーサリアムの物語とは異なり、コスモスは応用ブロックチェーンの概念に固執し、将来はさまざまな機能アプリケーションに重点を置いたブロックチェーンで構成されたマルチチェーン宇宙であると信じています。このコンセプトに基づいて、Cosmos は 1) Tendermint コンセンサス プロトコル、2) Cosmos SDK、3) IBC (Inter Blockchain Communication) クロスチェーン通信プロトコルという 3 つの基本コンポーネントで構成されています。 Cosmos は、ユニバーサルなブロックチェーン開発フレームワークを作成し、クロスチェーンの問題を解決して、マルチチェーンの世界を実現したいと考えています。
Tendermint コンセンサス プロトコル: 一般的に、ブロックチェーンには、下から順にネットワーク層、コンセンサス層、アプリケーション層の 3 レベルのアーキテクチャがあります。 Tendermint コンセンサス プロトコルは、複雑なネットワーク層とコンセンサス層の開発を一般化またはカプセル化することで、開発者がビジネス レベルの研究開発に集中できるようにし、アプリケーション層で複数のプログラミング言語をサポートします。図 5 に示すように、Tendermint Core はネットワーク層とコンセンサス層をカプセル化します。
図5: Cosmos 階層化アーキテクチャの概略図 (公式サイトより)
Cosmos SDK と IBC クロスチェーン通信プロトコル: Cosmos SDK は、ステーキング、ペナルティ、ガバナンス、トークン供給割り当てなど、現在のブロックチェーンの基本的な機能モジュールを提供します (図 6 を参照)。これにより、ユーザーの開発コストが大幅に削減され、車輪の再発明にかかるコストを回避できます。 IBC は SDK の重要なモジュールであり、Cosmos エコシステム内のチェーン間の通信や資産転送などの問題を解決します。たとえば、下の図では、Hub1 と Hub2、および Hub と Zone は、図 7 に示すように、IBC プロトコルを介して通信できます。
図6（左）：CosmosSDKモジュール（公式サイトより）
図7（右）コスモスハブとゾーンの構造（公式サイトより）
コスモス対ポルカドット
1. 生態学哲学の違い
クロスチェーン分野では、Polkadot と Cosmos が頻繁に比較されます。私たちは、両者の根本的な違いは環境哲学にあると考えています。 Cosmos エコシステムの設計はよりオープンですが、Polkadot エコシステムの設計は比較的クローズドです。まず、Cosmos エコシステムに参加するには許可は必要ありません。どの開発者も Cosmos SDK を使用して独自のブロックチェーンを開発し、IBC プロトコルを通じてクロスチェーン通信を実現できます。 Polkadot 開発者は、一定の参入基準がある Polkadot エコシステムにアクセスするために、パラチェーン スロット オークションに合格する必要があります。その結果、Cosmos SDKをベースに開発されたブロックチェーンからは、時価総額10億ドルを超えるLUNA、CRO、OSMOなどのプロジェクトが誕生しました。 LUNAなどのスタープロジェクトのエコシステムも非常に繁栄しています。現時点では、DOT/Kusuma 以外に、Polkadot エコシステムには目を引くような優れたパブリック チェーンはないようです。エコシステムの市場価値に関して言えば、Cosmos エコシステムの市場価値は Ethereum と BSC に次ぐものであり、Polkadot エコシステムを大幅に上回っています (図 8 を参照)。
図8：2022年2月6日現在、ETHを除くトップパブリックチェーンエコシステム（それ自体とオンチェーンプロジェクトを含む）の時価総額
図9において注目すべき現象は、Cosmosエコシステム内のプロジェクトであるTerraの市場価値がCosmosを上回っており、Cosmosの特別性を高めている点です。他のパブリックチェーンにとって、パブリックチェーンはエコロジカルプロジェクトの市場価値の上限となります。 Cosmosを除いて、プロジェクトの市場価値がパブリックチェーンの市場価値を超えるパブリックチェーンエコシステムは見つかりませんでした。コスモスのエコロジカルプロジェクトには、市場価値を想像する余地が大きく残っており、それがコスモス独自の「魅力」でもあります。この傾向は今後も継続し、Cosmos SDK をベースに開発されたブロックチェーンがさらに登場し、Cosmos エコシステム全体がさらに繁栄していくと考えています。
図9: 2022年2月13日時点のコスモスエコシステムプロジェクトの時価総額上位10社
2. トークン価値獲得の違い
コスモスのオープン性には代償が伴います。まず第一に、経済モデルの観点から、コスモストークンATOMが他のパブリックチェーンの価値やエコシステムにおけるそのアプリケーションを獲得できるかどうかは疑問です。クロスチェーン分野のもう一つのリーダーであるPolkadotと比較すると、そのネイティブトークンの価値獲得メカニズムは明確です。たとえば、Polkadot のクロスチェーン エコシステムのパラチェーンに入札するには、Polkadot のネイティブ トークン Atom をステーキングする必要があり、それによってトークンの需要が生まれます。対照的に、Cosmos のクロスチェーン エコシステムでは、Cosmos SDK と Tendermint コンセンサス プロトコルを採用している他のブロックチェーンは、理論的には Cosmos ネイティブ トークンとは無関係です。 ATOM は、Cosmos Hub のセキュリティを確保するためにのみ使用されます (詳細については以下を参照してください)。 ATOM は、ハブ上の各パブリック チェーンの価値を獲得することを断念しました。各パブリックチェーンは強力な自律性を備えており、これが Cosmos エコシステムの発展に役立っており、Cosmos と Polkadot の主な違いでもあります。 Cosmos と Polkadot は、実際にはクロスチェーン トラックの異なる方向でトレードオフを行いました。Polkadot は比較的クローズドで、明確な価値キャプチャとより深いクロスチェーン (契約と資産の相互作用へのクロスチェーン呼び出しをサポート) を備えています。 Cosmos は比較的オープンで、値の取得が曖昧で、クロスチェーンの深さが浅い (クロスチェーン資産はサポートしているが、チェーン間で契約を呼び出すことはできない)。
価値獲得の問題に関しては、エコシステムのその後の発展の中で、この問題に対する改善策があるかもしれません。 ETH が Ethereum エコシステムで右側の取引ペアになったのと同じように、ATOM は Cosmos エコシステムで右側の取引ペアになる可能性があり、エコシステムでの価値相互作用のキャリアになり、さまざまなエコロジカル アプリケーションで広く使用され、エコシステム内のさまざまなアプリケーションに流動性または排水を追加します。たとえば、Cosmos エコシステムの AMM に重点を置いている Osmosis の場合、現在最も流動性の高いプールは OSOM/ATOM 取引ペアです。さらに、将来のコスモスエコシステムでは、新規プロジェクトがブートストラップ段階にある場合、新規プロジェクトの全体的な市場価値が初期段階ではまだ小さいため、セキュリティ上のリスクがあると考えています。これらのプロジェクトは、共有セキュリティ（共有ステーキング）のために Cosmos Hub から ATOM をレンタルできるため、ATOM に対する市場の需要を刺激し、価値獲得メカニズムを改善できます。最後に、ATOM をステーキングすると、エコシステム内のさまざまなプロジェクトからエアドロップを取得できます。これは、少なくとも短期的にはユーザーにとって魅力的であり、トークンの価値獲得を強化します。 2022年2月21日現在、2022年にスナップショットを取得したプロジェクトは、Nomic（NOM）、RAW（RAW）、Racoon（RAC）、Omniflix、Orbem Wars / Domerium Labsの5つです。
実際、トークンは株式のようなもので、企業の将来の発展の可能性に対する市場の姿勢を表しています。また、彼らは、自分が属する分野における将来の成長への期待も抱いています。 Cosmos エコシステムが成長するにつれて、その将来の発展はより確実になり、市場はこれらの期待をトークンの価格に反映するでしょう。 ATOM は Cosmos エコシステム プロジェクトを吸収する能力は強くありませんが、エコシステム全体の価値を表す Cosmos インデックスとしても機能し、コイン価格のパフォーマンスは良好です。 Solana は良い例です。ノードに課される取引手数料は非常に低いですが、SOL の価格は非常に良好です。これは、SBFが稼いだお金を使ってSOLを買い戻しているためです。この現象は、プロジェクトを支える投資家の支援がトークン価格の支援にもなっていることを示しています。
3. セキュリティの違い
第二に、セキュリティの観点から見ると、Polkadot エコシステムは Polkadot 自体の信用に依存しており、エコシステム内のすべてのチェーンが同じレベルのセキュリティを備えているため、Polkadot エコシステム全体がより安全です。 Cosmos エコシステム内の各チェーンのセキュリティは異なり、初期のプロジェクトのセキュリティは比較的低いです。ただし、Cosmos の将来のアップデートでは、共有セキュリティが採用される可能性があります。つまり、ATOM をステーキングすることで Cosmos Hub のセキュリティを共有することになり、これはいくつかの初期プロジェクトにとって非常に有益です。
しかし、マクロ的な観点から見ると、Web3.0 の文脈では、オープンであることはクローズドであることよりも有利です。セキュリティが多少犠牲になるものの、オープンな環境はエコシステムの成長につながりやすく、関連するテクノロジーやアプリケーションがオープンな環境で出現する可能性が高くなります。 Polkadot と比較すると、Cosmos はエコシステムに参加するためのハードルが低く、よりオープンなパスであるため、より多くの開発者が参加するようになります。長期的には、エコシステムの発展と成長につながります。
コスモスの未来
Ethereum のアップグレードが遅れ、ガス料金の最適化が不十分で、古いユーザーが離れ続け、新しいユーザーが他のパブリックチェーンに集まると、より多くの新しい開発者がより適したパブリックチェーンへの展開を選択し、既存の開発者は徐々に自分のプロジェクトにより適した専用チェーンに移行したり、Cosmos、Pokadot、Octopus で独自のアプリケーションチェーンを作成したりする可能性があります。同時に、Web3.0とメタバースは他のパブリックチェーンにも十分な機会を提供しているため、Ethereumの主導的地位はCosmosなどの革命家によって大幅に弱体化したり、置き換えられたりする可能性が非常に高いです。 Cosmos の特性は、Web3.0 とメタバースの高い自由度と高頻度のインタラクション特性に自然に適合します。特に、新しいパブリックチェーンである Cosmos には「歴史的負担」がなく、Celestia のデータ可用性レイヤー技術など、パブリックチェーンの基盤となるアーキテクチャを変革するという現在のニーズを満たす多くの技術革新を実装でき、最終的にはインターネット 3.0 のインフラストラクチャとして機能します。
将来、イーサリアムがガス料金の高騰の問題を解決し、ユーザーの敷居を下げると、アプリケーション開発者はイーサリアムに戻り、「1つのスーパー」ではなく「多くの強力な」状況が形成されるでしょう。現在、イーサリアムは、ユーザーの質、ブランド、開発者エコシステム、分散化、オンチェーンアプリケーションの数と質の点で他のパブリックチェーンを依然として上回っており、今後もしばらくはその優位性を維持すると思われます。それにもかかわらず、Cosmos は、Web3.0 とメタバースの 2 つの新しい方向性においてまだ違いを生み出す余地があり、Ethereum がかなりの最適化を達成した後は、これら 2 つのトラックで一定の市場シェアを占めることができます。さまざまなユーザーのニーズを満たすために、EVM 以外のパブリック チェーンが今後も多数存在するため、Cosmos のオープン マルチチェーン モデルは依然として存在し続けるでしょう。さらに、前述のように、「歴史的負担」がないため、コスモスは、特に自身の優位性を拡大し、独自の生態学的構造を確立することにより、より多くの技術的な実現可能性を探求することができます。
参照
https://medium.com/@edwardyw/%E6%BD%9C%E5%8A%9B%E6%97%A0%E9%99%90%E7%9A%84layer-1%E5%85%AC%E9%93%BE-b73aef999590
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1641626835278374.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/D33923458.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1643867534028470.html
https://evmos.blog/the-evmos-token-model-edc07014978b
https://coinmarketcap.com/zh/currency/polygon/
https://defillama.com/chain/Polygon
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1CjRglycJ8DwJ4-ZE5PUwSFh3wGgEkfc_u52-YlripGw/htmlview#