戦略の新しいパラダイム、Vaultka が強気市場での収益拡大にどのように役立つかについての詳細な説明

オリジナル | デイリー・プラネット・デイリー
著者 | 南志
オンチェーンへの移行の波
2022年の弱気市場では、GMX主導のDeFiプロトコルが市場に「実質利回り」の物語をもたらし、持続可能で安定した大容量の収入方法を提供しました。 FTX 雷雨の後、分散化と透明性の重要性がますます注目を集め、永久契約デリバティブ取引所 (Perp DEX) がますます多くの市場シェアを占めるようになり、それに応じてプロトコルの収益とユーザーの利益も拡大しました。 CeFiからDeFiへの移行の波は止められなくなっています。
Perp DEX の中で、GMX は重要な主導的地位を占めており、昨年の GMX プロトコル収益は 1 億 3,200 万米ドルで、全プロジェクトの中で 9 位にランクされ、デリバティブ DEX トラックでは 1 位にランクされました。
GMX エコロジー
GMX は、Arbitrum 上の DeFi プロトコルで、流動性プロバイダー (LP) が資金を入金し、無期限契約トレーダーにレバレッジを提供できるようにし、その後、彼らが提供した資金を使ってオンチェーン取引を行います。
トレーダー: GMX V1 では、トレーダーは取引手数料と借入手数料を支払う必要がありますが、V2 では資金調達率と価格影響手数料が追加されました。
流動性プロバイダー (LP): トレーダーに対して、契約に参加する相手方は流動性プロバイダーと呼ばれ、LP はトレーダーに流動性を提供するために一連のトークンを投資し、取引手数料から収入を得ます。提供される流動性は、V1 では GLP、V2 では GM トークンです。
簡単に言うと、トレーダーの損益の期待値（EV）は、損益と勝率が50対50であると仮定すると、トレーダーの損益の平均EVはゼ​​ロとなります。手数料を考慮すると、ゼロサム ゲームにおけるトレーダーの取引相手の EV はプラスになります。一部のトレーダーは多額の利益を得ることができますが、範囲をすべてのトレーダーに拡大した後、本当に持続的な利益を得ることができるのは、取引相手の流動性プロバイダーです。
GLP、強気市場と弱気市場を行き来する「紙幣印刷機」
GLPは、ETHやBTCなどの非ステーブルコインが約60％、USDCやUSDTなどのステーブルコインが約40％を占めるトークンのバスケットで構成される商品です。
継続的な収益: 過去 1 年間の GLP の APR データは以下のグラフに示されており、弱気相場中でも GLP 保有者にキャッシュ フロー収入を生み出し続けています。平均年率 APR は 18% に達し、10 年米債券の 4.6% や ETH POS プレッジ収入の 4% と比較しても、GLP からの収入は比較的大きく安定しています。
安定した原資産：前述の通り、GLPの40％を安定通貨資産が占め、非安定資産ではBTCが30％、ETHが26.8％を占め、安定した原資産ポートフォリオを形成しています。下の図に示されているように、資産全体の傾向は大幅なリトレースを伴わずに上昇傾向にありますが、一方で、BTC は強気市場の先駆者としての可能性を持っています。上昇を続けること。
しかし、GLPはオープンポジション（OI）の不均衡によって引き起こされるカウンターパーティーリスクや、取引種類が少なすぎる問題に直面することになる。 GMXは今年8月にV2バージョンを開始し、独立したリスク管理を実現し、取引資産を拡大するための流動性プールとしてGMトークンを使用しました。 LP の場合は、リスク選好度/リターン期待度に基づいてリスクエクスポージャを選択することもできます。
Vaultka 製品マトリックス
GMX がシンプルで安定した収益モデルを市場に提供した後、Gains Network、MUX Protocol、HMX などの一連の GMX モデル Perp DEX の競合製品も市場に登場しました。幅広い同様の商品に直面して、投資家は複利や GMX 収益の改善、その安定性のさらなる管理や制御など、さまざまな要求を生み出しています。 Vaultka は誕生し、包括的な水平展開と垂直の徹底した分割を通じて、Perp DEX の包括的で豊富なデリバティブ戦略マトリックスを作成しました。先月、その TVL は 3 倍に増加し、1,000 万米ドルを超えました。
水平システム: Arbitrum の人気のある Perp DEX プロトコルをカバーしており、さまざまな特性を持つ投資家のプロトコル ニーズを満たすインデックス製品をまもなく発売します。
垂直システム: 異なるリスク選好を持つ一連の商品を提供し、複数レベルのリスク選好のニーズを満たすために各商品の下に投資家を細分化します。
GLP/GM ポリシー ボールト
前述したように、流動性プロバイダーは今後もトレーダーの取引から利益を得ることができ、代表的なGLPの平均APRは過去1年間で18％に達し、GLPの最大ドローダウンは約7％となっています。
戦略を活用する
ブルベア移行時には、利用者は原資産の収益性向上を望む一方で、利上げ停止や連邦準備理事会による利下げ期待も高まる。上昇するリスク資産が増加しており、リスク金利に対する投資家の要求もさらに高まるだろう。
Vaultka の GLP/GM レバレッジ戦略は、投資家のニーズを満たします。
ユーザーは投資元本として USDC や USDT などのステーブルコインを使用でき、ユーザーが選択したレバレッジに応じて融資モジュールから資産を貸し出し、GLP または GM の収益分配を定期的に受け取ります。 Vaultka ユーザーはいつでも収集できます。
Vaultka の Lending モジュールは収益分配モデルを採用しており、ユーザーは変動ローン金利を支払うのではなく、基礎となるプロトコル収益を比例配分することで、借り手と貸し手の双方にとって有利な状況を実現し、貸し手の資本安全性を確保します。
ユーザーの収益率はレバレッジの倍率に直接関係しています。11 月 14 日の時点で、Vaultka 公式 Web サイトのデータによると、ARB、ETH、BTC を含む 3 つの GM プールの APR は 10 倍の倍率で 250%、166% に達しました。 、166%、153%となり、GLPに相当するAPRも108%に達しました。
過去 1 年間の GLP 価格レビューデータから判断すると、Vaultka が提供するレバレッジ倍率には一定の安全マージンがあり、投資家はリスク金利のニーズを満たし、市場の見通しとリスク選好に対する期待に基づいて倍率を選択できます。原資産の増加と収益性の2倍向上
市場中立戦略
垂直製品システムの一部として、Vaultka は投資家に市場中立的な戦略を提供し、レバレッジを活用した資金を使用してリスクをヘッジし、賢明な投資家に投資チャネルを提供します。
前述したように、GLP/GMの構成には非ステーブルコインが含まれており、これがユーザーが直面する「原資産変動リスク」の第一層である一方で、ユーザーはトレーダーの取引相手として、不均衡や不均衡な取引にも直面することになります。 . ポジション（OI）によってもたらされる「カウンターパーティーリスク」。
この点に関して、Vaultka はヘッジに基づく GLP 中立戦略を提供しており、信頼できる融資契約を通じて、GLP の対応するウェイトに従って BTC と ETH をショートすることによってヘッジが行われます。継続的なバックテストとシミュレーションを通じて、Vaultka は GMX トレーダーのロング/ショート ポジションに基づいて動的なリバランス ポイントを決定し、商品の株式価値をさらに安定させ、低リスクの投資ニーズに対応します。
さらに、Vaultka は最近、ETH と ARB の GM レバレッジ ニュートラル戦略も明らかにしました。これは、ETH と ARB の価格がどのように変化しても、レバレッジを利かせた二通貨借入 + ヘッジ ポートフォリオ構造を使用して、「基礎となる資産の変動リスク」を排除します。投資ポートフォリオの価値には影響しません。安定した体制のもと、ユーザーの収益は継続的に拡大していきます。
融資モジュール - 収益分配
他のレバレッジ戦略プロトコルでは、ユーザーはしばしば問題点を抱えています。借入金利は変動し、予測が難しいため、レバレッジが失敗することがよくあります。
このような契約では、通常、借入利用率（UR）の臨界点までは金利が低く上昇し、臨界点を突破すると金利が急激に上昇する「金利複線モデル」が採用されています。
GLP/GMの「年利＞貸出金利」の場合、通常、利用者はレバレッジを上げ続けることでURが急激に上昇し、「年利」が発生します。
上記の状況により、ユーザーはレバレッジを下げ始め、データが反転した後に再びレバレッジを上げ始めるというプロセスが常に繰り返され、収益は繰り返し変動し、予測が困難になります。
この点に関して、Vaultka はこの問題を解決するために、Lending モジュールで収益分配モデルを設計しました。戦略的 Vault ユーザーが貸し手に支払うのは変動金利ではなく、複線の収益分配であり、貸出金利は変動しません。 APR の臨界点。この状況により、すべての UR の下で戦略的保管庫の活用が収益性を高め、レバレッジ投資の可能性が解放されます。
一方、このモデルのパラメーターは事前に設定されており、ユーザーのレバレッジ倍率にプラスの関係があるため、ユーザーは支払う必要があるレバレッジコストをより明確に計算でき、ゲームのコストが削減され、それぞれのリスクのコストを明確にすることができます。考慮事項。
要約すると、Vaultka が設計した融資モジュールにより、GLP/GM レバレッジ投資家は投資目標と戦略自体にのみ集中できるようになり、レバレッジ戦略の意思決定、使用、収益を支援します。
これまでのところ、Vaultka は市場セグメントのユーザーのニーズに完全に応えるために 4 つの戦略的商品を垂直に作成してきました。①リスク回避 - 融資業者、②リスクのない優先 - GLP 中立戦略、③低リスク投資 - レバレッジ中立戦略、④自由選択 - レバレッジ戦略。
その他の戦略保管庫
水平的には、Vaultka は複数の Arbitrum の人気プロトコルもカバーしており、ユーザーにオプションのレバレッジ戦略を提供します。
HLP: HLP は HMX の流動性プロバイダーです。ユーザーは GMX に資産を預けて GLP をキャストした後、GLP を流動性プロバイダーとして HMX に預け、GMX と HMX の二重の取引手数料収入を享受します。 HLP の特徴は GLP と同様であり、持続的な収益性と低ドローダウンの特徴を持っています。
VLP: VLP は Vela Exchange の流動性プロバイダーであり、USDC を通じてのみ発行できます。その単一資産の特性により、清算シナリオは制御可能であり、リスクを取る能力が容易です。予見する。
gDAI: gDAI は Gains Network の流動性プロバイダーです。ユーザーは DAI を使用してプラットフォーム上で gDAI を鋳造します。gDAI は永久上昇の特性を持ち、中立的な商品でもあります。
上記の複数の戦略的商品は、異なる資産特性と利回りを備えており、包括的なカバレッジと Vaultka Lending モジュールへのリンクを通じて、ユーザーは個々の投資ニーズに応じて自由に選択できます。
レンディングモジュールの詳しい説明
融資モジュールでは、Vaultka は収益分配モデルと収益前払いモデルを採用しており、前者では貸し手が市場状況に基づいて資本利益を増やすことができ、後者では収益の安定性と予測可能性が保証されます。
収益分配モデル
前述したように、収入分配モデルは借り手のレバレッジ効果の問題を解決し、貸し手にとってもこのモデルは多くの利点をもたらします。
収益を改善できる: このモデルでは、借り手が使用するレバレッジが高くなるほど、シェア率も高くなります (レバレッジ 2 倍の場合は 30%、レバレッジ 5 倍の場合は 37.5%、中間で直線的に増加)。貸し手ほど効率性と収益性が高くなります。そして、基礎となるプロトコルの APR の増加は、貸し手の収入にもフィードバックされます。
市場での取引量の増加が見込まれるため、年利の増加と借り手の信頼感の向上をもたらし、レバレッジとレバレッジ比率の向上をさらに促進し、収益の3倍の増加を達成します。
貸付利息ゼロ: 借り手は貸付利息ゼロを享受でき、報酬の分配はクローズポジションからプラスのリターンが生成された場合にのみトリガーされます。
資産の安全性: 貸し手のポジションは下振れリスクなしで保護され、損失はリザーブおよびレバレッジのユーザーが負担します。
収益前払いモデル
Vaultka は貸し手の収入を基本報酬 (ベース報酬) と追加報酬 (ボーナス報酬) に分割します。 基本報酬は前四半期の総収入から計算され、追加報酬は前四半期の総収入から調整されて計算されます。前の週。
このモデルにより、貸し手は将来の収益を確実に予測でき、貸し手が受け取る報酬が指定された期待額を下回ることはなく、増加するだけであることが保証されます。
上記の機能に加えて、Vaultka の独自の貸付保管庫は、特定の戦略保管庫ごとに調整されており、個々の保管庫に関連するリスクを効果的に分離して管理します。 そして、esVKAの報酬を貸し手に割り当て、プラットフォームとともに開発して利益を獲得します。
トケノミクス
10月19日、Vaultkaプラットフォームトークン$VKA TGEが完了し、調達額は当初目標の7.9倍となる2583ETHに達した。
VKAトークンの総供給量は1億で、私募と公的販売が13％、エアドロップが5％、残りの67％がさまざまな環境開発目的に使用されます。次のように表示します:
トークンの使用例
VKA トークンには、次のような複数の使用例があります。
報酬の強化: VKA をステーキングすると、esVKA がリリースした報酬の 2.5 倍を獲得できます。各ユーザーが受け取るブースト報酬は、プールの総流動性ウェイトに対する入金額の加重比率、および Vault に発行された esVKA の合計額に基づきます。
プロトコル手数料の共有: VKA または esVKA をステーキングすることにより、ステーカーは 15% の戦略的ボールト管理手数料と 0.2% の出金手数料を含む、プロトコル収益の 60% を受け取ります。 esVELAとesHMXも手数料として割り当てられます。 esToken は、基礎となるプロトコルから Vaultka によって 2 週間ごとに確定され、収集されます。さらに、ステーカーは esVKA から追加の割り当てを受け取る資格があります。
収入議決権: VKA 誓約者は毎週 Vault 排出量の分配に参加し、契約から贈収賄料を受け取ることもできます。
さらに、Vaultka はプロトコル収益を通じて VKA を買い戻して破棄し、事前にリリースされた esVKA の削減された部分も破棄されます。
esVKA
トークンエコノミクスに示されているように、トークンの 42% は esVKA の形で発行され、esVKA ステーキングは、2.5 倍のリリース報酬、契約手数料の共有、収入議決権など、VKA ステーキングと同じメリットを享受できます。ユーザーは、esVKA を VKA に変換することもできます。変換は、1 年間の完全リリースまたは 90 日間の早期リリース (数量が 50% 削減) に分割されます。
強気相場が間もなく始まり、雪だるま式に拡大する時が来ました
Vaultka の製品マトリックスはまだ発展途上であり、フォローアップ計画では、Vaultka はシステムをさらに拡張し、Cocktail シリーズ (LP およびガバナンス トークンへの包括的な投資) を開始し、より多くのプロトコルとトークンを組み込んで投資家に包括的なサービスを提供します。意思決定と運用が簡単な製品。
従来のデリバティブ市場と比較すると、Perp DEX 市場の取引量はまだ非常に小さいと公式が述べているように、Vaultka は Perp DEX 市場の可能性を強く信じており、この急速に拡大する市場に積極的に参加し、成長を促進していきます。その包括的で奥深い製品システムは、Perp DEX の長い坂道で継続的なキャッシュ フローの雪だるまを転がしてきました。