イーサリアムはまだ分散型と呼ばれることができるのか？
現在のデータは考えさせられる：半分以上のETHが104のクジラウォレットに集中している。これらのアドレスは少なくとも10万イーサを保有しており、総量はすべての現存ETHの57.35％を占めている。イーサリアムの時価総額が約3331億ドルであることを背景に、この集中化現象は無視できない。

同時に、10から10万ETHを保有するウォレットの供給量は歴史的最低にまで減少し、わずか33.46％となっている。一方で、100未満のETHを持つウォレットの供給量は9.19％にまで落ち込み、ここ4年での新低値を記録した。このような高度に集中したトークン分布はETH価格に与える影響を予測することが難しい。もしこれらの巨大なクジラが共同で投機を行った場合、ETH価格は急騰する可能性がある。しかし、もし市場がイーサリアムに対する信頼を失った場合、誰がこれらのチップを引き受けるのだろうか？

さらに、初期のイーサリアムの大口保有者は小口投資家の利益を気にしたことがないようだ。カルダノ（Cardano、$ADA）はその典型的な例である。技術性能が劣り、ユーザーベースが薄く、エコロジーのプロジェクトはほとんど空白であるにもかかわらず、長年にわたり時価総額のトップ10に居続けている。その理由は、$ADAの創設者チャールズ・ホスキンソンがイーサリアムの初期の大口投資家の一人だからである。

最近、イーサリアムの価格は強気を示し、4000ドルの心理的な壁を突破したが、依然として過去最高値には達していない。その上昇幅は年初のカンクンアップグレード時の価格水準と同等である。カンクンアップグレードによる関心の高まりの後、イーサリアムの現物ETFは成功裏に発行されたが、ソラナ（$SOL）のミーム攻勢の影響を受けている。

12月、イーサリアムは暗号新政の好材料により再び4000ドルを突破し、30日間の上昇幅で競合相手$SOLを超え、さらにはビットコイン（$BTC）をも上回った。具体的なデータは以下の通り：

ETHの過去30日間の上昇幅：+26.96%
BTCの過去30日間の上昇幅：+17.49%
SOLの過去30日間の上昇幅：+1.61%

イーサリアムは最近のパフォーマンスが強力であるにもかかわらず、今後の動向は依然として不確実である。集中化の問題や潜在的な市場操作のリスクが解決されない限り、イーサリアムの分散型特性はさらに疑問視され、暗号市場での地位にも影響を及ぼす可能性がある。

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