暗号資産のブルマーケットは2025年まで続き、第一四半期に最初のピークに達します。サイクルのピークで、ビットコイン(BTC)の価値は約180,000ドル、イーサリアム(ETH)の取引価格は6,000ドルを超えると予測しています。
出典：VanEck
記事著者：Matthew Sigel、Patrick Bush
記事翻訳：比推BitpushNews
2025年の予測を始める前に、2024年の予測結果を振り返る時間を持ちましょう。これらの予測の中で、8.5件の予測が正確で、正確性は56.6%です。完璧ではありませんが、ビットコインが10万ドルを突破し、イーサリアムが4000ドルを突破したことを考えると、一部の予測が不正確であっても2024年は記憶に残る年です。
2024年の暗号資産予測の振り返り
現物BTC ETPが初めて登場 – （1点）
ビットコインの半減期が順調に進行中 – （1点）
ビットコインは2024年第四四半期に歴史的な高値を記録 – （1点）
イーサリアムは依然としてビットコインの後ろに位置しています – （1点）
L2はイーサリアムの活動を主導しています（ただし、L2のTVLはイーサリアムを下回っています） – （0.5点）
ステーブルコインの時価総額が歴史的な高値を記録しました – （1点）
分散型取引所の現物取引量の割合が記録的に増加 – （1点）
SOLはETHを上回るパフォーマンスを見せています – （1点）
DePINネットワークの採用率が増加しています – （1点）
さて、2025年の暗号資産予測に入っていきましょう。
2025年のトップ10の暗号資産予測
暗号資産のブルマーケットは第一四半期に中期高峰に達し、第四四半期に新たな高値を記録しました
アメリカは戦略的備蓄と暗号通貨の採用を通じてビットコインを受け入れています
トークン化された証券の価値が500億ドルを超えました
ステーブルコインの毎日の決済量が3000億ドルに達しました
AIエージェントのオンチェーン活動は100万エージェントを超えました
ビットコイン第2層の総ロックバリュー(TVL)が100,000 BTCに達しました
イーサリアムのBlob Spaceが10億ドルの手数料を生み出しました
DeFiは歴史的高値を記録し、DEXの取引量は4兆ドル、TVLは2000億ドルに達しました
NFT市場が回復し、取引量が300億ドルに達しました
DAppトークンとL1トークンのパフォーマンス差が縮小しています
1. 暗号資産のブルマーケットは第一四半期に中期高峰に達し、第四四半期に新たな高値を記録しました
私たちは、暗号資産のブルマーケットが2025年まで続き、第一四半期に最初のピークに達すると考えています。サイクルのピークで、ビットコイン(BTC)の価値は約180,000ドル、イーサリアム(ETH)の取引価格は6,000ドルを超えると予測しています。他の著名なプロジェクト、例えばSolana(SOL)やSui(SUI)はそれぞれ500ドルや10ドルを超える可能性があります。
最初のピークの後、BTCは30%の調整が予想され、夏の市場調整に伴い、アルトコインは最大60%の大幅下落に直面するでしょう。しかし、秋には回復が見込まれ、主要トークンは勢いを取り戻し、年末までに以前の歴史的高点を回復するでしょう。市場がピークに近づいているかどうかを判断するために、次の重要なシグナルを監視しています。
持続的な高い資金調達金利：トレーダーがBTC価格の上昇に賭けて資金を借りる場合、10%以上の資金調達金利を支払う意欲が3ヶ月以上続くことは、過剰な投機を示しています。
BTCのパーペチュアルファイナンス金利が10%を超え数ヶ月続くことは弱気の要因となるでしょう
出典：Glass Node、2024年12月8日現在。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。本記事で言及されている証券の購入や販売を推奨するものではありません。
過剰な未実現利益：大量の帳簿利益（利益とコストの比率が70%またはそれ以上）のBTCホルダーの割合が安定する場合、市場の楽観を示します。
実現価値に対して過大評価された時価総額：MVRV（時価総額と実現価値の比率）スコアが5を超える場合、BTC価格が平均購入価格を大きく上回っていることを示し、通常は過熱状態を示します。
ビットコインの支配率が低下：ビットコインが暗号資産市場全体で40%を下回るシェアになると、投機的な流れがよりリスクの高いアルトコインに移行することを意味し、これは典型的な後期サイクルの行動です。
主流の憶測：暗号資産を理解していない友人からの疑わしいプロジェクトに関する大量の問い合わせのメッセージは、ピークに近い投機的熱狂の信頼できるサインです。
歴史的にこれらの指標は市場の繁栄の信頼できるシグナルであり、2025年の市場サイクルに対処する際の私たちの見通しを導くでしょう。
例えば、5年前に知り合った友人から送られた「Top Signal」メッセージ。
2. アメリカは戦略的備蓄と暗号通貨の採用を通じてビットコインを受け入れています
ドナルド・トランプの当選は暗号資産市場に大きな勢いをもたらしました。彼の政府は、副大統領J.D.ヴァンス、国家安全保障顧問マイケル・ワルツ、商務長官ハワード・ルートニック、財務長官スコット・ベッセント、アメリカ証券取引委員会（SEC）委員長ポール・アトキンス、連邦預金保険公社（FDIC）委員長イェレナ・マクウィリアムズ、健康福祉省長官RFK Jrなど、暗号資産に友好的な指導者を重要なポジションに任命しました。これらの任命は、暗号資産企業とその創業者の銀行業務に対する体系的な打撃の終焉を示すだけでなく、ビットコインを戦略的資産として位置付ける政策フレームワークの開始を示しています。
暗号通貨ETP：実物作成、ステーキング、新しい現物承認
新しいSECの指導部（またはCFTC）は、アメリカの複数の新しい現物暗号通貨取引所取引製品（ETP）を承認します。VanEckのSolana製品を含め、イーサリアムETPはステーキングを含むように機能が拡張され、保有者に対する実用性がさらに強化されます。イーサリアムとビットコインのETPは、実物の作成/償還をサポートしています。アメリカ証券取引委員会または議会がSECルールSAB 121を廃止すれば、銀行やブローカーが現物暗号通貨を保管する道が開かれ、デジタル資産が伝統的な金融インフラに統合されることがさらに進展します。
主権ビットコインの採用：連邦、州、そしてマイニングの拡大
私たちは、2025年までに連邦政府または少なくとも1つのアメリカの州（おそらくペンシルベニア州、フロリダ州、またはテキサス州）がビットコインの準備金を設立すると予測しています。連邦政府の観点からは、財務省の為替安定基金（ESF）の行政命令を利用することで実現する可能性が高いですが、両党の立法は依然として不確実です。同時に、州政府は独自に行動し、ビットコインを財政的不確実性に対するヘッジとして、または暗号投資と革新を引き寄せる手段として見なすかもしれません。
ビットコインマイニングに関して、BRICS諸国の採用率が高まる中、政府資源を利用してビットコインをマイニングする国の数は二桁に達する見込みです（現在は7カ国）。ロシアは国際貿易の決済を暗号資産で行う意向を示しており、このトレンドを引き起こしています。これはビットコインがグローバル経済戦略においてますます重要な地位を占めていることを浮き彫りにしています。
政府資源を利用してビットコインをマイニングする国の数
出典：VanEckリサーチ、2024年12月現在。
このビットコイン支援の立場は、アメリカ全体の暗号エコシステムに波及することを期待しています。規制の明確さとインセンティブが人材と企業を引き寄せる中、アメリカに本社を置くグローバルな暗号開発者のシェアは19%から25%に上昇します。同時に、アメリカのビットコインマイニングは急成長し、安価なエネルギーと潜在的な優遇税制の後押しを受けて、アメリカのグローバルマイニングハッシュレートのシェアは2024年の28%から2025年末には35%に上昇する見込みです。これらのトレンドは、アメリカのグローバルビットコイン経済におけるリーダーシップを一層強固にします。
アメリカの上場企業のビットコインハッシュレートのシェアは35%に達する見込みです
出典：モルガン・スタンレー、VanEckリサーチが2024年12月6日に提供したデータ。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
企業のビットコイン保有量が43%急増する見込みです
企業の採用に関して、私たちは企業が引き続き個人投資家からビットコインを蓄積すると予測しています。現在、68社の上場企業がそのバランスシートにビットコインを保有しており、2025年までにこの数は100社に達する見込みです。注目すべきは、私たちが大胆に予測するのは、民間および上場企業が保有するビットコインの総量（現在は765,000 BTC）が来年中に中本聡が保有する110万BTCを上回るということです。これは、今後1年間で企業のビットコイン保有量が驚異の43%の成長率で増加することを意味します。
金とビットコインの所有権：企業と政府の成長空間
出典：VanEckリサーチ、2024年12月現在。
3. トークン化された証券の価値が500億ドルを超えました
オンチェーン証券は2024年に61%増加しました
出典：RWA.xyz、Defillama、2024年12月6日現在。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
暗号の軌道は、効率の向上、分散化、透明性の向上を通じて金融システムを改善することが期待されています。私たちは2025年がトークン化された証券の飛躍の年になると信じています。現在、ブロックチェーン上には約120億ドルのトークン化された証券があり、その大部分（95億ドル）はFigureの半許可ブロックチェーンProvenanceに上場されています。
将来的には、トークン化された証券がパブリックチェーンで発行される巨大な可能性を見ています。投資家にはトークン化された株式や債務証券を専用にチェーン上で発行する多くの動機があります。来年、DTCCのような実体がトークン化された資産がパブリックチェーンとプライベートクローズドインフラストラクチャの間でシームレスに変換できるようにします。このダイナミクスは、チェーン上の投資家がAML/KYCを実行するための基準を策定することを可能にします。不確実な要因として、私たちはCoinbaseが前例のない措置を取り、COIN株をトークン化してBASEブロックチェーンに展開すると予測しています。
4. ステーブルコインの毎日の決済量が3000億ドルに達しました
2024年の月間ステーブルコイン送金額（ドル）は前年同月比で180%増加
出典：2024年12月6日のArtemis XYZ。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
ステーブルコインはその暗号通貨取引におけるニッチな地位を超え、グローバルビジネスの核心部分となります。2025年末までに、ステーブルコインは毎日3000億ドルの送金を決済する見込みで、これは現在のDTCC取引量の5%に相当し、2024年11月の毎日約1000億ドルを上回ります。大手テクノロジー企業（AppleやGoogle）や決済ネットワーク（Visa、MasterCard）の採用が、その支払い経済学を再定義します。
取引に加えて、送金市場も爆発的な成長を示すでしょう。例えば、アメリカとメキシコ間のステーブルコインの送金は、毎月8000万ドルから4億ドルに5倍に増加する可能性があります。理由は何でしょうか？速度、コスト削減、そして何百万もの人々がステーブルコインを実験的なものではなく、実用的なツールとして信頼するようになったからです。皆がブロックチェーンの採用について話している中、ステーブルコインはそのトロイの木馬です。
5. AIエージェントのオンチェーン活動は100万エージェントを超えました
AIエージェントの5週間の総収入は870万ドルに達しました
出典：2024年12月6日のDune @jdhpyer。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
私たちは、最も注目すべきストーリーの1つは、2025年に大きな魅力に変わる人工知能エージェントであると考えています。AIエージェントは、ユーザーに「利益を最大化する」や「X/Twitterへの参加を促進する」といった結果を導く専門のAIロボットです。エージェントは、自律的に戦略を変更する能力を活用して、これらの結果を最適化します。AIエージェントは通常、データを入力され、特定の分野に焦点を当てるように訓練されます。現在、Virtualsのようなプロトコルは、誰でもオンチェーンタスクを実行するAIエージェントを作成するためのツールを提供しています。Virtualsは、データセット提供者やモデル開発者などの分散型AIエージェントの貢献者に非専門家がアクセスできるようにし、非技術者が自分自身のAIエージェントを作成できるようにします。その結果、作成者が収入を得るために貸し出すことができるエージェントの数が急増するでしょう。
現在、エージェントの構築の焦点はDeFiにありますが、AIエージェントは金融活動を超えると信じています。エージェントは、ソーシャルメディアのインフルエンサー、ゲーム内のコンピュータプレイヤー、および消費者アプリケーションのインタラクティブなパートナー/アシスタントとして機能します。エージェントは、BixbyやTerminal of Truthsのような重要なX/Twitterインフルエンサーとなっており、それぞれ92,000人と197,000人のフォロワーを持っています。したがって、私たちは2025年に100万以上の新しいエージェントが誕生する大きな可能性があると信じています。
6. ビットコイン第2層の総ロックバリュー(TVL)が100,000 BTCに達しました
ビットコインL2の総ロックアップ数量は3万BTCに達し、2024年には600%の成長を遂げました
出典：2024年12月6日のDefillama。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。本記事で言及されている証券の購入や販売を推奨するものではありません。
私たちは、ビットコイン第2層（L2）ブロックチェーンの出現に注目しています。これらのブロックチェーンはビットコインエコシステムを変革する巨大な潜在能力を持っています。ビットコインの拡張により、これらのL2ソリューションはより低いレイテンシと高い取引スループットを実現し、基盤層の制限を解決します。さらに、ビットコインL2はスマートコントラクト機能を導入することでビットコインの機能を強化し、ビットコインを基にした強力な分散型金融（DeFi）エコシステムをサポートします。
現在、ビットコインはブリッジまたはラッピングされたBTCを通じてビットコインブロックチェーンからスマートコントラクトプラットフォームに移動することができますが、これらのプラットフォームはハッキングやセキュリティの脆弱性に対して脆弱な第三者システムに依存しています。ビットコインL2ソリューションは、ビットコイン基盤層と直接統合されたフレームワークを提供することでこれらのリスクを解決し、中央集権的な仲介者への依存を最小限に抑えます。流動性制限と採用障害は依然として存在しますが、ビットコインL2はセキュリティと分散化を強化し、BTCホルダーが分散型エコシステムで自信を持ってビットコインを積極的に使用できるようにすることが期待されています。
図に示すように、ビットコインL2ソリューションは2024年に爆発的成長を遂げ、総ロックバリュー（TVL）は30,000 BTCを超え、年初から600%の成長を記録しました。現在、75以上のビットコインL2プロジェクトが開発中ですが、長期的に広範な採用を実現する可能性があるものはほんの数に限られています。
この急速な成長は、BTCホルダーが利益とより広範な資産の有用性を求めている強い需要を反映しています。チェーン抽象技術とビットコインL2がエンドユーザー向けの製品として成熟するにつれ、ビットコインはDeFiに不可欠な部分となるでしょう。例えば、Sui上のIkaやInfinexで使用されているNearチェーン抽象などのプラットフォームは、革新的なマルチチェーンソリューションがビットコインと他のエコシステムとの相互運用性をどのように強化するかを浮き彫りにしています。
安全で効率的なオンチェーン貸付とその他の許可不要のDeFiソリューションを実現することで、ビットコインL2と抽象化技術はビットコインを受動的な価値保存から分散型エコシステムの積極的な参加者に変えるでしょう。採用規模が拡大するにつれて、これらの技術はオンチェーン流動性、クロスチェーン革新、そしてより統合された金融の未来に大きな機会をもたらします。
7. イーサリアムのBlob Spaceが10億ドルの手数料を生み出しました
出典：2024年12月6日のDune @hildobby。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
イーサリアムコミュニティは、Blob Spaceを通じて第2層（L2）ネットワークから十分な価値を得ているかどうかを活発に議論しています。Blob Spaceはその拡張ロードマップの重要な構成要素です。Blob Spaceは、L2がイーサリアムに取引の圧縮履歴を提出し、各BlobあたりETH手数料を支払うための専門データ層として機能します。このアーキテクチャはイーサリアムのスケーラビリティを支えていますが、L2が現在メインネットに送る価値は非常に小さく、粗利益率は約90%です。これにより、イーサリアムの経済的価値がL2に過度にシフトし、基盤層が十分に活用されていないのではないかという懸念が生じています。
最近Blob Spaceの成長が鈍化している一方で、2025年までにその使用量が急激に拡大すると予想しています。主に以下の3つの重要な要因によるものです：
爆発的なL2の採用：ユーザーがDeFi、ゲーム、ソーシャルアプリケーションの低コストで高スループットな環境に移行するにつれ、イーサリアムL2上の取引量は300%を超える年率で成長しています。取引がイーサリアムに戻るにつれて、L2での消費者向けDAppの急増はBlob Spaceへの需要を大幅に増加させるでしょう。
ロールアップの最適化：ロールアップ技術の進歩、例えばデータ圧縮の改善やBlob Spaceにデータを公開するコストの削減は、L2がイーサリアム上により多くの取引データを保存することを奨励し、分散化を犠牲にすることなくより高いスループットを実現します。
高い手数料のユースケースの紹介：企業向けアプリケーション、zk-rollup駆動の金融ソリューション、およびトークン化された現実世界の資産の台頭は、高価値取引を推進し、セキュリティと不変性を優先し、Blob Space手数料を支払う意欲を高めます。
2025年末までに、Blob Space手数料が10億ドルを超えると予測しており、現在の無視できる水準を上回ります。この成長は、イーサリアムが分散型アプリケーションの最終的な決済層としての地位を強化し、急速に拡大するL2エコシステムから価値を取得する能力を強化します。イーサリアムのBlob Spaceはネットワークを拡張し、主要な収入源となり、メインネットとL2の間の経済関係をバランスさせます。
8. DeFiは歴史的高値を記録し、DEXの取引量は4兆ドル、TVLは2000億ドルに達しました
出典：2024年12月6日のDefillama。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。
分散型取引所（DEX）の取引量（絶対値または中央集権的取引所（CEX）に対する割合）は歴史的高値を記録しましたが、分散型金融（DeFi）の総ロックバリュー（TVL）はピークから24%低いままです。私たちは、AI関連トークンや消費者向けの新しいDAppの推進により、2025年までにDEXの取引量が4兆ドルを超え、CEX現物取引量の20%を占めると予測しています。
さらに、トークン化された証券と高価値資産の流入はDeFiの成長を促進し、新しい流動性と広範な有用性を提供します。したがって、年末までにDeFiのTVLは2000億ドルを超えると予測しており、これは進化するデジタル経済が分散型金融インフラに対する需要が高まっていることを示しています。
9. NFT市場が回復し、取引量が300億ドルに達しました
出典：2024年12月6日現在。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。本記事で言及されている証券の購入や販売を推奨するものではありません。
2022年から2023年のベアマーケットはNFT業界に深刻な打撃を与え、取引量は2023年以来39%急落し、2022年以来は84%急落しました。均質トークンの価格は2024年に回復し始めましたが、大多数のNFTは遅れを取り、価格は低迷し、活動も活発ではありませんでした。11月にようやく転機が訪れました。これらの課題に直面しながらも、いくつかの優れたプロジェクトは強力なコミュニティの絆を利用して投機的価値を超え、下落トレンドを打破しました。
例えば、Pudgy Penguinsはコレクション玩具を通じて消費ブランドに成功裏に転換し、Miladysは風刺的なネット文化の領域で文化的地位を獲得しています。同様に、Bored Ape Yacht Club（BAYC）も支配的な文化的力として進化し、ブランド、セレブ、主流メディアの広範な関心を引き付けています。
暗号資産の富が反発する中で、新たな裕福なユーザーがNFTに投資することを期待しています。投機的な投資としてだけでなく、持続的な文化的および歴史的意義を持つ資産として投資するでしょう。CryptoPunksやBored Ape Yacht Club（BAYC）などの著名なコレクションが強い文化的地位と関連性を持つことを考えると、これらはこの変化から利益を得る可能性が高いです。BAYCとCryptoPunksは依然として過去の取引ピークから大きく下回っていますが、ETHでそれぞれ約90%と66%の下落を記録しています。一方で、Pudgy PenguinsやMiladysなどの他のプロジェクトは、以前の価格の高点を超えています。
イーサリアムは引き続きNFT分野で優位を占めており、重要なコレクションの大多数を保有しています。2024年にはNFT取引の71%を占めており、2025年にはこの数字が85%に上昇すると予測しています。この優位性は時価総額ランキングに反映されており、イーサリアムベースのNFTはトップ10のすべての位置とトップ20の16の位置を占めており、NFTエコシステムにおけるブロックチェーンの中心的な役割を強調しています。
NFTの取引量は以前のサイクルの興奮の高みに戻ることはないかもしれませんが、私たちは市場が投機的な炒作から持続可能性と文化的関連性に移行するにつれて、年間取引額300億ドルが達成可能であると考えています。これは2021年のピークの約55%に相当します。
10. DAppトークンがL1トークンとのパフォーマンス差を縮小しています
出典：2024年12月8日のMarket Vectors。過去のパフォーマンスは未来の結果を保証するものではありません。MVSCLE指数はスマートコントラクトプラットフォームを追跡します。MVIALE指数はインフラアプリケーショントークンを追跡します。
2024年のブルマーケットの一貫したテーマは、第一層（L1）ブロックチェーントークンのパフォーマンスが明らかに分散型アプリ（dApp）トークンを上回っていることです。例えば、スマートコントラクトプラットフォームを追跡するMVSCLE指数は、今年これまでに80%上昇しましたが、アプリトークンのMVIALE指数の同期間のリターンはわずか35%にとどまっています。
しかし、私たちはこのダイナミクスが2024年後半に変化することを予測しています。新たなdAppが登場し、革新と実用的な製品を提供することで、それぞれのトークンに価値をもたらすでしょう。主要なテーマのトレンドの中で、私たちは人工知能（AI）がdApp革新の際立ったカテゴリであると考えています。さらに、分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクトは、投資家とユーザーの関心を引き付ける巨大な潜在能力を持っています。これにより、L1トークンとdAppトークンの間でのパフォーマンスのより広範な再バランスが可能になります。
この転換は、暗号資産分野の変化する中で、実用性と製品市場の適合性がアプリケーショントークンの成功にますます重要であることを強調しています。