著者：アランクマール・クリシュナクマール

翻訳：深潮TechFlow

重要なポイント

• アメリカ財務省は、今後5年間でビットコインに760億ドルを投資し、長期的なインフレーションおよび経済不安定へのヘッジツールとして利用する計画です。

• ビットコインは安全で財務省が管理する金庫に保存され、資産の安全性と透明性を確保するための厳格な保管措置が採用されます。

• ビットコインを組み込むことで、アメリカの債務を減少させ、分散ツールとしての可能性がありますが、そのボラティリティと市場への影響は依然として注目の焦点です。

• この計画はビットコインの合法性を強化し、グローバルな機関での採用を促進し、結果として長期的にはその価格を安定させる可能性があります。

アメリカ財務省は1789年に設立され、連邦政府の財務事務を管理する責任があり、税金の徴収、通貨の発行および公共債務の監督を含みます。その主な責任は、国家の金融の安定を維持し、政府の運営に資金を供給し、経済成長を促進することです。財務省は国債、手形、債券を発行し、これらはアメリカ政府の全面的な支援を受けているため、世界で最も安全な投資の一つと見なされています。

ビットコインのようなトップ暗号通貨を政府の財政に組み込むアイデアは、2021年にビットコインを法定通貨としたエルサルバドルのような小規模経済によって最初に探求されました。

財務資産とは何ですか？

財務資産は連邦政府の金融準備の一部であり、通常は現金準備、金、証券を含みます。財務資産を選択する際には、いくつかの重要な基準が考慮されます。以下はこれらの基準と、ビットコインがその現状でこれらの基準をどのように満たすかです。

流動性

流動性とは、資産を迅速に現金に変換し、著しい損失を被らない能力を指します。流動性が高いほど、通常は資産の健康状態が良好であることを示します。ビットコインは、年間取引量が数兆ドルに達する世界で最も流動性の高いデジタル資産の1つです。財務省は保有量を迅速に清算できますが、大規模な取引は市場価格に影響を与える可能性があります。

安全性

資産は最低限のデフォルトまたは価値下落リスクを持たなければなりません。高いカウンターパーティー信用リスクや不安定な市場にさらされている資産は適していない可能性があります。ビットコインは非中央集権で検閲に強く、政治的または経済的不安定に対するヘッジを提供します。しかし、リスクにはネットワーク攻撃や安全な保管ソリューションへの需要が含まれます。

安定性

財務資産は極端な評価変動を示すべきではありません。ビットコインのボラティリティは依然として最大の欠点です。その価値は数時間以内に著しく変動する可能性があり、これは財務省がアメリカ国債や金のような安定した資産を好むことと対照的です。

収益

安全性が重要であるにもかかわらず、適度なリターンを生むことは政府の運営維持に役立ちます。従来の財務資産とは異なり、ビットコインは利息を生み出しません。しかし、過去10年間の価格上昇は、資本増価の強力な候補としての地位を確立しました。たとえば、ビットコインの歴史的な年率成長率が約200%であれば、従来の資産を大きく上回る可能性があります。

アメリカ財務省におけるビットコイン

アメリカ財務省にビットコインを組み込むことを支持する人々は、ビットコインが2100万枚の硬い供給上限と非中央集権的特性を持つため、インフレーションや通貨の価値下落に対するヘッジツールとして機能する可能性があると考えています。

マイクロストラテジーやテスラのような企業がビットコインを財務に加えたことで注目を集め、ビットコインが準備資産としての可能性を示しました。この戦略の背後には、ビットコインが従来の法定準備を上回り、経済的不確実性に対するヘッジとして機能するという見方があります。

ドナルド・トランプが11月のアメリカ大統領選挙で勝利し、暗号通貨を支持するポール・アトキンスを証券取引委員会の議長に指名したことは、暗号市場において重要な役割を果たし、ビットコインの価格を10万ドルに押し上げました。

2024年ナッシュビル発表

2024年第3四半期、トランプ政権はナッシュビルで重要な計画を発表し、アメリカの財政準備の一部をビットコインに投資することを決定しました。この取り組みは、国家の資産ポートフォリオを多様化し、デジタル資産の潜在的な利点を活用することを目的としています。具体的な詳細は以下の通りです：

• 財政準備の2%をビットコインに投資する

• 市場への影響を最小限に抑えるために、24ヶ月以内に段階的に購入する

• 保管は民間部門のパートナーと政府の規制機関が共同で責任を負う。

この発表は政治および経済の領域において熱心な議論を引き起こし、批評家はその妥当性と潜在的なリスクに疑問を呈し、支持者は金融の未来に向けた大胆な一歩であると考えています。

戦略的ビットコイン準備を確立するビットコイン法案

上院議員シンシア・ルミスは2024年ビットコイン法案を提案し、アメリカ財務省に国家ビットコイン準備を設立することを提案しました。これは5年間で100万ビットコインを取得し、毎年20万枚を購入する計画です。この取り組みは、ビットコインをインフレーションに対抗し、国家債務を減少させ、アメリカのグローバル金融リーダーシップを強化する戦略資産として位置付けることを目指しています。

以下はこの計画の重要なポイントです：

投資計画

• 財務省は、価格変動の影響を軽減するために、5年間で約760億ドルを段階的にビットコインに投資する計画です。

安全な保管

• ビットコインは財務省が管理するデジタル金庫に保存され、少なくとも20年間保管されます。

• 保管措置とパートナーシップはまだ発表されていませんが、厳格な安全基準が確保されるでしょう。

• ビットコインの保管には、最高レベルの物理的およびデジタルセキュリティインフラが使用されます。

清算ガイドライン

• 提案は厳格な清算ルールを規定しており、特定の状況でのみ販売が許可されます。たとえば、戦略的ビットコイン準備におけるフォークやエアドロップによって得られたデジタル資産は、法律で許可されない限り、5年間は販売または処分できません。

• これらの制限は市場への影響を安定させ、ビットコインを経済不況に対するヘッジツールとしての価値を維持することを目的としています。

透明性と監視

• 法案は透明な報告と安全な保管フレームワークを要求しています。

• ブロックチェーンに基づく監視システムと独立した監査が実施されます。

• 取引とビットコイン準備残高を四半期ごとに報告することが求められます。

議会の政治的支援と業界リーダーの推進により、この法案は勢いを得ています。これはアメリカをグローバルな暗号通貨のリーダーとして位置付けることを目的としており、暗号通貨に関連する経済リスクやボラティリティについての議論を引き起こします。

アメリカ財務省のリスク状況への影響

• ボラティリティリスク：ビットコインの価格変動性は、従来の財務資産よりも明らかに高いです。財務省は、価格変動に対処するための強力なリスク管理戦略を策定する必要があります。

• 流動性の考慮：ビットコインは多くの資産より流動性が高いにもかかわらず、財務省の大規模取引は市場価格に影響を与える可能性があります。時間の経過とともに、この資産は市場サイクルにおける需給の変動に敏感です。

• インフレーションヘッジ：ビットコインの供給が限られているため、インフレーションに対抗する理想的なツールとなり、財務省の準備戦略に多様な選択肢を提供します。

アメリカ政府債務への影響

信用格付け機関は、アメリカ財務省のリスク状況を再評価する可能性があります。ビットコインを保有することは投機行為と見なされる可能性があり、アメリカのAAA信用格付けに影響を与える可能性があります。ビットコインは、金のように流動性、安全性、安定性の3つの基準を満たすことができないかもしれません。

したがって、信用格付けのいかなる引き下げも国債の利回りを上昇させ、債務サービスコストを増加させる可能性があります。しかし、ビットコインが優れたパフォーマンスを示す場合、これは財務省の財務状況を強化し、このリスクを相殺する可能性があります。

伝統的に避難資産と見なされているアメリカの債務証書は、保守的な投資家による審査を受ける可能性があります。一方、ビットコインを支持する立場の機関投資家は、需要を増加させる可能性があります。厳重な審査に対する別の反論は、ナッシュビルの発表に基づくと、全体の財務資産のうちビットコインとして存在するのはわずか2%に過ぎないと予想されていることです。

ビットコイン価格への影響

アメリカ財務省の大規模な購入は、ビットコイン価格を著しく押し上げ、そのマクロ経済資産としての地位を強化する可能性があります。しかし、アメリカ財務省がビットコインを大規模に購入し始める前に、連邦準備制度がビットコインを準備通貨として評価しているというニュースが供給ショックを引き起こし、価格が急騰する可能性があります。

アメリカ本土での現物ビットコイン取引所取引ファンド（ETF）の承認は、この資産およびその資産カテゴリに急務の合法性と信頼性をもたらしました。アメリカ財務省がBTCを準備資産として位置付ける取り組みは、グローバルな機関での採用をさらに推進し、ビットコインの金融市場における合法性を強化する可能性があります。

アメリカ財務省が重要な保有者となり、主要国や大企業がビットコインを購入することで、このトップ暗号資産は時間の経過とともにボラティリティが減少する可能性があり、初期の数十年の金に似た挙動を示すかもしれません。

アメリカ国債とビットコイン準備

2024年までに、アメリカ政府の国債は33兆ドルを超え、これは緊急の経済問題です。ビットコイン準備を利用してこの債務を軽減するという考えは、興味深い可能性を提起しています。ビットコインが大幅に価値を上げた場合、財務省は一部の保有量を売却して債務を減少させることができます。

アメリカが500億ドル相当のビットコイン準備を保有し、平均購入価格が1枚あたり3万ドルと仮定します。もしビットコインの価格が1枚あたり15万ドルに上昇すれば、これらの準備は2500億ドルの価値を持ち、2000億ドルの利益を生むことになります。

これは全体の債務にわずかな影響を与えるだけですが、特定の財政計画や利息支払いに対して意義のある貢献をする可能性があります。ビットコイン準備は、地政学的および金融的なツールとして機能し、法定準備への依存を減らし、インフレーションの影響を受けた従来の資産から多様化することができます。また、ビットコインはインフレーションがドルの価値を侵食する場合の赤字のバランスを取るのに役立つかもしれません。

短期的には、ビットコインが国家の債務管理の主要なツールになる可能性は低いです。その役割は補完的であり、多様化と潜在的なインフレーションヘッジを提供します。しかし、ビットコインが金のような世界的に認められた安定した準備資産に成熟すれば、財政戦略においてより大きな役割を果たす可能性があります。

現在、ビットコインの真の貢献は、財務省の資産管理手法を現代化し、革新に対するオープンさを示しつつ、長期的な財政の持続可能性に対する関心を維持することにあります。