分散型金融大手MakerDAOのコミュニティは、最近の仮想通貨感染で大混乱に陥っているウィンクルボスが設立した取引所ジェミニへの信頼を問う進行中の投票で、ジェミニのGUSDステーブルコインをメーカーの準備金の一部として維持することに大いに賛成していた。

Makerのガバナンスサイトによると、有権者はGUSDの上限を現在の5億ドルに維持するか、1億ドルに引き下げるか、あるいはGUSDを準備金から切り離すゼロに引き下げるかに投票している。

本稿執筆時点では、投票の 69% が GUSD の上限を 5 億ドルに維持することに賛成し、31% が GUSD をゼロに引き下げることに投票しました。投票は 1 月 19 日の 16:15 UTC に終了するため、最終結果は変更される可能性があります。

Maker プロトコルは分散型自律組織 (DAO) によって運営されており、プロトコルのガバナンス トークン メーカー (MKR) の保有者は提案に投票することができます。現在、MakerDAO は、ペグ スタビリティ モジュール (PSM) 施設に 4 億 8,900 万ドル相当の GUSD を保有しています。この施設は、DAI ステーブルコインの価値とドルへの価格ペッグを裏付ける 70 億ドル相当の資産を備えた準備金システムとして機能します。

ジェミニは10月から、以前の合意に基づき、GUSD保有に対してメーカーに年利1.25％を支払っている。

この投票は、GUSDの発行元であるジェミニが、利回りのある商品「ジェミニ・アーン」からの引き出しを停止したことと、米国証券規制当局による訴訟により圧力を受けている中で行われた。ジェミニは、現在も同社を率いている大手仮想通貨投資家のキャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏の発案によるものだ。

仮想通貨投資家は、ジェミニの苦境が同社のGUSDステーブルコインを不安定にし、メーカーの50億ドルのDAIを揺るがすのではないかと懸念している。

「最近のメーカーダオのガバナンスに関する議論では、GUSDがPSMに大きく依存していること、そしてシルバーゲートにGUSD準備金を保有しているジェミニについて懸念が高まっている」とデジタル資産調査会社カイコのアナリスト、リヤド・キャリー氏は今月初めのレポートで述べた。

現在、MakerDAOは流通しているGUSDの約85％を保有しており、ジェミニのステーブルコインはMakerDAOとの関係に大きく依存している。

さらに、GUSDの価値が、昨年のさまざまな仮想通貨騒動、特にFTXの破綻の余波で苦しんでいる、苦境に立たされている仮想通貨友好銀行、シルバーゲート・キャピタル（SI）が保有する現金によって部分的に裏付けられていることへの懸念も浮上している。同銀行の株式は、ニューヨーク証券取引所で過去1年間に88％下落した。

米証券取引委員会（SEC）は先週、ジェミニ・トラストと大手仮想通貨貸付業者ジェネシス・グローバル・キャピタルがジェミニ・アーン・プログラムを通じて未登録の証券を顧客に販売したとして訴訟を起こした。（コインデスクとジェネシスは同じ親会社DCGが所有している。）

ジェミニ・アーンを運営するジェネシスの貸付部門が、FTXが破綻した11月に顧客の引き出しを停止したため、現在、アーン・プログラムのユーザー資産はロックされている。引き出し凍結は両社間の争いを引き起こした。最近の報道によると、ジェネシスは破産申請に向けて債権者と準備を進めているという。

カイコ氏によると、GUSDはジェミニのEarnプログラムの不可欠な部分であり、GUSDを預ける投資家に年間8％もの利回りを提供していた。

「GUSDを保有することは、ジェミニに関連する追加リスクを伴うGUSDの基礎資産を保有することに等しい」とキャリー氏は述べた。「コミュニティがGUSDから移行して新しいパイロットプロジェクトを選択する可能性もあるようだ」と同氏は当時書いた。

キャリー氏によると、GUSDにとっての「最悪のシナリオ」は、ジェミニの問題によりGUSDの償還が遅れ、ドルとのペッグが一時的に解除されることだ。しかし、「大幅なペッグ解除でもDAIが動揺する可能性は低い」と同氏は付け加えた。