ウォレット戦争に勝つ方法: 構築者と投資家が理解すべき 3 つの重要なフレームワーク

著者: Michaellwy、出典: 著者のブログ編集者: Songxue、Golden Finance。
序文：
Web3 ウォレットはオンチェーン サービスのメイン ゲートウェイとして機能し、ユーザーが dapp と対話してデジタル資産を保存できるようにします。 WalletConnect Web サイトには 350 を超えるウォレットがあり、ウォレットは明らかに暗号通貨分野で最も飽和したセグメントの 1 つとなっています。 この飽和の理由は明白です。ウォレットはチェーン上のあらゆるものとの最初の接点を表しているからです。
この記事では、ウォレットを EOA、AA、MPC、ERC-4337 などに分類することによる技術的なニュアンスについては掘り下げません。これらの技術的な分類は重要ですが、多くの場合、ウォレットの特定のレイヤー内の違いのみを表します。 代わりに、ここでの私の焦点は、Web3 ウォレットのビジネスと戦略的位置付けについての洞察を提供する 3 つのフレームワークを紹介することです。 これらのフレームワークは、開発者と投資家にウォレットのエコシステムをより明確に理解させ、次のような質問に対処します: この飽和市場で既存のプロジェクトはどのようにして追加の価値を獲得できるか? 新興企業が既存の巨人の中で独自のスペースを切り開くために採用できる戦略は何でしょうか? そして、ウォレット市場のどのセグメントがまだ注目されているのでしょうか? これらは、議論の指針となる考慮事項です。
1.「ウォレットマスター」と「ニッチマスター」
この分析では、機能の特異性とブロックチェーンエコシステムのカバー範囲の広さという 2 つの基準に基づいて主要なウォレットをプロファイルします。 この分類は厳密には定量的または科学的ではありませんが、これらの製品に関する私の実際の経験に基づいています。 グリッド上のウォレットの正確な位置に焦点を当てるよりも、ウォレットが占める全体的な象限に注目する方が有益です。 たとえば、Move ベースのチェーンとビットコインの通常のエコシステムに適合するウォレットは、エコシステムに特化しているため、チャートで下位にランクされます。 一方で、トレーディング、ステーキング、ソーシャルなどのニッチなユースケースに合わせて調整されたウォレットは右に偏っており、そのプロフェッショナリズムを示しています。
このフレームワークはウォレットを 4 つの異なるカテゴリに分類します。
左上: ウォレットが包括的であることを目指している競争の激しい分野です。 ここで、ウォレットが「フリーサイズ」戦略を目指しており、すべての主要な機能、ユーティリティ、チェーンを提供しようとしていることがわかります。 この象限の典型的な参加者には、Trust (Binance)、Coinbase Wallet、OKX、Bitget Wallet などの CEX アフィリエイト アプリケーションが含まれます。
右上: これらのウォレットは広範なチェーンエコシステムをカバーしていますが、利用可能なすべての機能を追い求めているわけではありません。 代わりに、最もアクティブなユーザーベースに対応するユースケースに焦点を当てています。 たとえば、Zerion と Zapper は、統合された DeFi ポートフォリオ追跡機能を提供します。 Rainbow は、アプリ内ミントなどの機能を備え、より NFT 中心になっています。
左下: エコシステムの傾向が明確なウォレットを示します。 複数のチェーンをサポートする場合もありますが、他の EVM をサポートしているにもかかわらず、Phantom が Solana を支持したり、Core Wallet が Avalanche とそのサブネットを支持したりするなど、その忠誠心は特定のチェーンに偏っています。 彼らの目標は、新興分野で早期に足場を築き、最初から忠実なユーザー ベースを構築することです。
右下: 「ニッチの達人」、これらのウォレットは特定の機能に焦点を当てており、ステーキングやスワッピングなどの必要なユーザーアクティビティに対する明確な目標を持っています。 チェーンに対するサポートは選択的であり、有望な ROI を提供できる最もアクティビティ/流動性の高いチェーンをサポートすることにリソースを振り向けます。
2.ウォレットスタック
2 番目のフレームでは、Messari の @kelxyz_ からインスピレーションを得ました。 彼はウォレットスタックを 4 つの部分、1) キー管理、2) ブロックチェーン接続、3) ユーザーインターフェイス、4) アプリケーションロジックに分割しました。 これに基づいて、さまざまなスタックの戦略的意味をさらに深く掘り下げました。 カイル氏の分析では、これら 4 つの側面は、組み合わせることでウォレットのアクセシビリティ、専門性、ビジネスの焦点を決定する個別の要素として説明されています。
私のバージョンでは、ウォレット スタックは層状のケーキに似ており、セキュリティとキー管理がスタックの一番下で最も重要な要素となります。 下位層の堅固な設計に基づいて、ウォレットは、より表面的な UI の調整に焦点を当てて、最上層でのユーザー保持率を向上させることができます。 各レイヤーの機能は、オンボーディング、コンバージョン、収益化、維持に関する製品戦略に具体的な影響を与えます。
Web3 ウォレットはさまざまな機能を提供し、ウォレット スタックの 4 つの異なる側面で競合します。
セキュリティとキー管理: セルフホスティングは web3 の最も重要な機能です。 この次元は、ウォレットが秘密鍵を管理し、セキュリティを確保する方法に焦点を当てています。 ここでの機能には、マルチパーティ コンピューテーション (MPC)、ハードウェア ウォレットのサポート、マルチ署名機能、アカウント抽象化によるソーシャル ログインが含まれます。 キー管理を中心とした要素が、ウォレットのオンボーディング ジャーニーと新規ユーザーの変換の成功を形作ります。
チェーンのサポート: ウォレットは、サポートするチェーンによって差別化できます。 イーサリアム エコシステム (L2 および EVM) に焦点を当てているものもあれば、ビットコイン関連のプロトコル (BRC-20 および Ordinals)、Cosmos チェーン、または Solana や TON などのモノリシック チェーンに対応しているものもあります。 基本的に、ウォレットのチェーンの互換性によって、その潜在的な市場範囲が決まります。
実用性: この寸法は、ウォレットの特徴的なコア機能を強調します。 例としては、dApp、ネイティブ ステーキング、NFT 管理をサポートするための基本的な資産移管の促進などが挙げられます。 ウォレットの実際の範囲によって、その収入源が決まります。 現在、ほとんどのウォレットはスワップや法定通貨のオンボーディングなどのステーキング商品を提供しています。 したがって、目立つことができるかどうかは、次の層の改善にかかっています。
UI/UX: 初期インターフェイスとして、UI/UX はユーザーがウォレットと対話する方法を調整します。 このレイヤーには、ガスレス取引所、トランザクション アラート、マルチチェーン残高表示ロジック、Web3 ドメインと分散型 ID (DID) の統合などの要素が含まれています。 この次元により、アプリケーション内の主なユーザー アクティビティが決まります。
ここで 2 つの例を見てみましょう。1 つは左上の象限である Trust Wallet、もう 1 つは右下の象限である Uniswap Wallet です。
Trust Wallet は「ファット ウォレット」の典型です。 スタックの 4 つの側面のほぼすべてをカバーする包括的な機能セットを備えています。 特に注目すべきは、ほぼすべてのチェーン エコシステムを強力にサポートしていることです。 それに比べて、Uniswap ウォレットは「より無駄のない」アプローチを採用しています。 そのデザインと機能は取引体験に特化して調整されており、よりプロフェッショナルなツールとなっています。
ここでは、さまざまなウォレットが特定のディメンション内でどのように独自に位置するかを説明するための例をさらに示します。
以前は Steakwallet として知られていたオムニ ウォレットは、ネイティブ ステーキングを重視しています。 20 を超えるトークンのネイティブ ステーキングを容易にするシンプルなユーザー エクスペリエンスを提供します。 オムニの使命は当初から明確でした。ステーキング、流動性ステーキング、イールドボールトにおける DeFi の収益機会に焦点を当てた独自のスペースを切り開くことです。
Metamask はメタアグリゲーターとして取引所機能を運用し、DEX、DEX アグリゲーター、マーケットメーカーから流動性を調達します。 この戦略により、ユーザーは確実に最高のオファーを得ることができます。 その見返りに、ユーザーはメタマスクにアグリゲーション サービスの 0.875% の取引手数料を支払います。
Trust Wallet は、その広範なチェーンのサポートで際立っています。 EVM、Move ベースのチェーン、Cosmos、Solana や TON などの独立したチェーンを含む、さまざまなエコシステムにわたる 70 以上のチェーンをサポートします。
OKX ウォレットの戦略は、ユーザーのオンボーディングとコンバージョンを強化することに重点を置いています。 彼らは、ユーザーが電子メールを使用してウォレットを作成できるようにする MPC ベースのソーシャル ログインを導入しました。 この機能は、暗号通貨の初心者にとって一般的なハードルである 12 単語のシード フレーズを書き留めるステップを回避します。
三つ。 収益化と代替可能性
ウォレット製品を評価するためのもう 1 つの有用なフレームワークは、その機能の収益化可能性と代替可能性に注目することです。
収益化能力とは、ウォレット内の機能が収益を生み出す可能性を指します。 たとえば、法定通貨オンボーディング、トークン取引、ブリッジングなどの特定の機能は、追加のプラットフォーム料金を組み込むことで簡単に収益を生み出すことができます。 ステーキングと DeFi 収益に関連する機能では、報酬の一部をプラットフォーム料金として割り当てることができます。 資産管理スペースを超えて、dapp ディスカバリー/マーケットプレイスなどの dapp 関連機能は別の収益源を提供します。プラットフォームは特定の dapp の認知度を高めるために広告料を請求することができます。
代替可能性は、機能の競争上の差別化を強調します。 製品やサービスが競合他社とどのように異なり、どの程度代替可能であるかを測定します。 トークン転送、取引履歴、スワップなどの基本的なユーティリティは、ほとんどのウォレットで利用できるステーキング製品の一部です。 ただし、ステーキングやガス補助金などの特殊な機能により、より強力な堀が提供されます。ユーザーが特定のウォレットを使用して資産をステーキングすることに決めた場合、その後のオンチェーン資金管理では同じウォレットに戻る可能性が高くなります。 ソーシャル機能は別の例です。コミュニティ フィードや web3 プロファイル (Halo Wallet や Easy Wallet に見られる) などの機能は、ユーザーのつながりを促進します。 ユーザーがプラットフォーム内で社会的に接続されると、そのネットワーク効果に束縛されます。
上記の 3 つのフレームワークに基づいて、ウォレット領域の構築者と投資家にとって次の質問をすることがいかに重要であるかがわかります。
エコシステムの範囲と機能の特異性の観点から、ウォレットはどのような位置にありますか? 最初のフレームではおよそどの象限を占めていますか? 特定のブロックチェーンやユースケースに焦点を当てますか? 地図上で近隣の重要な競合相手は誰ですか?
このプロジェクトはウォレットスタックのどの層に重点を置いていますか? 各階層の範囲を拡大するために、有意義な差別化と優れた機能が導入されていますか? ユーザーコンバージョン、市場カバレッジ、収益創出、ユーザー維持などの要素の中で、どの要素が優先されますか?
最後に、収益化可能性と代替可能性に対してプロットした場合、ウォレットの機能はどのように料金を設定するのでしょうか? この機能にはどのレベルの競争堀がありますか?
4. 注目すべき2つのトレンド
最後に、今も続いている 2 つの重要なトレンドに焦点を当てたいと思います。 これらの発展は、将来のウォレットの状況を大きく変える可能性があります。
1. 埋め込み型ウォレット。
注目に値する発展の 1 つは、埋め込み型ウォレットの台頭です。多くの DAPP は、ウォレット機能を垂直統合することをますます選択しています。 最近の Friend.Tech とそのフォークの台頭を例として考えてみましょう。 従来は、ユーザーが Metamask または WalletConnect を通じて dapps に接続するようにしていました。 しかし、新規ユーザー向けのニーモニックフレーズの必要性を排除するために、Friend.Tech は Privy のインフラストラクチャを利用して組み込みウォレットを統合しました。
これにより、「すべての dapp に 1 つのウォレット」から「すべての dapp に 1 つのウォレット」へとパラダイムがシフトします。 単一のアプリケーションを使用して資産を管理する代わりに、ユーザーは使用するさまざまな dapp にわたって複数のアドレスと残高を持つことになる可能性があり、「ファット ウォレット」理論に疑問を呈し、より断片化されたウォレット エコシステムを示唆しています。 Friend.Tech をウォレットとして考えると、最初のフレームの右下隅のどこかに描画されます。その使用例は、friend.tech キーの管理に特有であり、そのチェーンの焦点は Base のみです。
したがって、Privy、Coinbase WaaS、Web3Auth、Magic Link、Ramper、Unipass、Dynamic、Sequence、Particle、ZeroDev、bionomy などの「サービスとしてのウォレット」 (WaaS) 製品の出現により、 「従来の」財布は減少する可能性があります。その代わりに、dappsがウォレットアプリの領域に侵入し、ウォレット機能を補助機能として組み込んで、かつてはスタンドアロンのウォレットが独占していた市場シェアを獲得する可能性があります。
2. MEVサプライチェーンにおけるウォレットの役割
この記事では主に、独立した部門としてのウォレットの状況を検討してきましたが、MEV（最大抽出可能価値）サプライチェーンのより広範な文脈におけるウォレットの役割を考慮することも重要です。 ウォレットはこのエコシステムにおける強力なゲートキーパーであり、ユーザーの意図をオンチェーン操作に変換します。 これらは、パブリック メモリプール経由か、MEV-Blocker (Uniswap ウォレットで使用)、Flashbots Protect (OKX ウォレットで使用)、Blink などのプライベート RPC 経由かにかかわらず、トランザクションのルーティングを決定し、フロントの無効化などのサーチャー ポリシーを規制します。 - 実行トランザクションとメザニン トランザクション。
MEV サプライ チェーンにおけるユーザーの注文フローの価値を過小評価することはできません。 メタマスク スワップで発生する巨額の取引手数料には多くの注目が払われていますが、見落とされがちな詳細は、メタマスクのデフォルトの RPC エンドポイントが Infura であることです。 ご想像のとおり、Metamask と Infura はどちらも同じ親会社 ConsenSys によって所有されています。 簡単に言えば:
ウォレットを制御する人は誰でも、RPC エンドポイントを制御します。
RPC エンドポイントを制御する人が注文フローを制御します。
注文フローを制御する者が MEV の出金を制御します。
このカスケード制御は、ユーザー インターフェイスや資産管理機能をはるかに超えたウォレットの戦略的重要性を強調しています。 これらは MEV サプライ チェーンの中心にあり、ユーザーのトランザクション ジャーニーに影響を与えます。 したがって、価値のあるトランザクションを求めて検索者間で競争することで、ウォレットにPayments for Order Flow (PFOF)を介して収益化する力が与えられます。