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JPMorgan: ドルとビットコインのリスク… 2025年のトレーディングプラン

ビットコイン、米ドル、そしてグローバル債券は、2025年が近づくにつれて、ポジショニングにおいて重大なリスクに直面する可能性があると、JPMorganのアナリストは金曜日のメモで述べています。

JPMorganはそのクロスアセットポジショニングトラッカーを使用して、市場が流動性と需要のダイナミクスの変化に調整するにつれて潜在的な脆弱性を強調しています。

この投資銀行は、2025年にビットコインとドルをリスクのあるポジションと見なしています。以下のように述べています：
「私たちは、株式の高いポジション、やや長期的なポジション、ほぼ中立的なクレジットポジション、高いドルのロングポジション、金を除く商品での低いポジション、そして高いビットコインのポジションと、より控えめな金のポジションを見ています。」

ポジショニングの観点から、この銀行は2025年を通じて最も脆弱な資産クラスは株式、ドル、ビットコインであり、金以外の商品は脆弱性が少ないと考えています。

債券については、2025年にはグローバル供給需要バランスが悪化することが予想されており、2024年と比較してグローバル債券需要は0.9兆ドル減少し、ネット供給は比較的控えめな1,000億ドルの減少が見込まれています。

この不均衡は利回りに上昇圧力をかける可能性があり、グローバルアグリゲートボンドインデックスの利回りが40ベーシスポイント上昇する可能性があります。

中央銀行はこれらのダイナミクスで重要な役割を果たします。JPMorganは、連邦準備制度が2024年初頭にバランスシートの縮小を終了することが予想される一方で、モーゲージ担保証券（MBS）から国債へのシフトを続けると述べています。
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JPMorganは、変化する市場ダイナミクスにより、2025年までにビットコイン、米ドル、株式に対して重大なリスクがあると警告しています。金以外の商品は脆弱性が少ないと見なされています。債券市場は供給需要の不均衡により高い利回りに直面する可能性があり、中央銀行は市場調整において重要な役割を果たすでしょう。